未來一段時間,基礎化工行業的發展態勢為:(1)WTI 原油價劇烈波動;(2)化工品價格整體進入下行通道;(3)實質性需求復蘇有待觀察;(4)環保、節能繼續造成部分子行業供給端收縮。基礎化工行業整體給予“持有”評級。

重點關注子行業。

子行業方面,可重點關注:(1)工程膠粘劑;(2)POF 膜;(3)復合肥行業;(4)精細化工;(5)橡膠助劑;(6)MDI 行業;(7)新能源汽車產業鏈。

投資組合。

10 月27 日至10 月31 日,“廣發化工投資組合”收益率為8.7%。

本期投資組合:回天新材、西隴化工、浙江眾成、萬華化學、陽谷華泰、沙隆達A、聯化科技、國瓷材料。

化工品:煤炭價格上漲,棉花、橡膠下跌,原油平穩;化工品價格微跌,價差上升。

(一)煤炭價格上漲,棉花、橡膠下跌,原油平穩。

(二)化工品價格微跌。

在我們跟蹤的231 個產品中,本周與上周比:43 種產品價格上漲,105種產品價格平穩,83 種產品價格下跌,三類產品個數分別占到總產品個數的19%、45%和36%。價格漲幅較大的產品包括:液氯(12.7%)、苯胺(8.3%)、醋酐(5.7%)。價格跌幅較大的產品包括:煤焦油(太鋼焦化)(-15.1%)、工業萘(-14.3%)、掛牌純MDI(-9.3%)、丁二烯(-8.9%)、國際硫磺(-7.5%)、煤焦油(長三角)(-7.4%)、對二甲苯(PX)(-6.1%)、液化氣(長嶺煉化)(-5.2%)、硫酸(-5.0%)。

(三)化工品盈利能力上升。

在我們跟蹤的43 個產品價差中,與上周相比:23 種產品價差擴大,5種產品價差平穩,16 種產品價差縮小,三類產品個數占比分別為53%、12%和35%。價差擴大幅度較大的產品為:PTA(150.9%)、順酐法BDO(89.0%)、乙烯法PVC(85.2%)、丁酮(9.9%)、醋酐(8.0%)、滌綸短纖(7.4%)、DMF(6.7%)。價差縮小幅度較大的產品為:氣頭尿素(-9.1%)、環氧丙烷(-8.1%)、聚合MDI(-6.6%)、己二酸(-5.4%)。

數據跟蹤。

行業走勢:跑輸大盤。行業估值:接近歷史均值。

風險提示。

1、原油價格劇烈波動;2、終端需求持續低迷;3、重大安全生產事故。