上周，中國(guó)石油和中國(guó)海油發(fā)布2015年業(yè)績(jī)報(bào)告，兩家公司的凈利潤(rùn)由于受油價(jià)暴跌影響，同比降幅均接近七成，其中中國(guó)石油降66%，中國(guó)海油降66.4%。這或許是2008年后，中國(guó)石油企業(yè)面臨的最差時(shí)候。

中國(guó)石油在年報(bào)中表示，利潤(rùn)降低的主要原因是原油價(jià)格下跌近半以及國(guó)內(nèi)成品油、天然氣價(jià)格連續(xù)下調(diào)。與中國(guó)石化不同，中國(guó)石油和中國(guó)海油上游勘探業(yè)務(wù)占比較大，特別是中國(guó)海油，上游勘探業(yè)務(wù)占據(jù)其絕大部分業(yè)務(wù)，因此國(guó)際油價(jià)的持續(xù)下跌，深度影響到兩家石油公司。

兩家石油公司的表現(xiàn)，在某種程度上優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期。2015年國(guó)際原油價(jià)格與2014年相比已經(jīng)腰斬，外界曾預(yù)測(cè)兩家石油公司的凈利潤(rùn)降幅將會(huì)很難看。

顯然，兩家石油公司采取了各種措施應(yīng)對(duì)油價(jià)大幅下挫帶來的壓力。2015年，中國(guó)石油6年來首次下調(diào)原油產(chǎn)量，天然氣產(chǎn)量雖然小幅增加，但油氣整體產(chǎn)量依然同比下降1.0%，上游勘探與生產(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)339.61億元，不到2014年的兩成。

中國(guó)海油稱，得益于降本增效，公司桶油成本同比下降5.9%，為39.82美元/桶油當(dāng)量，實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩年下降。但即便如此，與當(dāng)下徘徊在40美元/桶以下的國(guó)際油價(jià)相比，中國(guó)海油依然面臨“面粉貴過面包”的困境。

石油公司們紛紛關(guān)停低效的油井，比如中國(guó)石化的勝利油田關(guān)停了一些成本偏高的油井，中國(guó)石油的遼河油田調(diào)低產(chǎn)量。這些都是石油公司為了應(yīng)對(duì)低油價(jià)，采取的自救措施，釋放的也是正常的行業(yè)調(diào)整信號(hào)，通過淘汰低效產(chǎn)能，提高整體產(chǎn)出效率。

2016年，中國(guó)石油和中國(guó)海油將繼續(xù)壓縮原油的生產(chǎn)規(guī)模，并縮減各項(xiàng)支出，其中中國(guó)海油將在有新項(xiàng)目投產(chǎn)的基礎(chǔ)上，下調(diào)原油產(chǎn)量。

中國(guó)石油的年報(bào)顯示，2016年公司原油生產(chǎn)規(guī)模將有所收縮，幅度達(dá)到-4.86%，天然氣產(chǎn)量和原油加工量有小幅上升。資本性支出將繼續(xù)壓縮，2014年、2015年公司資本性支出分別為2917.29億元和2022.38億元，2016年預(yù)計(jì)支出為1920億元。

中國(guó)海油的年報(bào)顯示，2015年有7個(gè)新項(xiàng)目投產(chǎn)，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)油氣凈產(chǎn)量達(dá)495.7百萬(wàn)桶油當(dāng)量，同比增長(zhǎng)14.6%。而2016年雖然有4個(gè)新項(xiàng)目投產(chǎn)，卻仍然將產(chǎn)量目標(biāo)調(diào)低為470百萬(wàn)-485百萬(wàn)桶油當(dāng)量。在資本支出上，2015年，公司資本支出為665億元，同比2014年下降37.9%，2016年的資本支出將控制在600億元。

與國(guó)際石油公司可以通過裁員等方式應(yīng)對(duì)難關(guān)不同，受到眾所周知的因素影響，國(guó)內(nèi)的石油公司很難通過裁員的方式縮減成本，特別是對(duì)于上游勘探開發(fā)占比較大的企業(yè)，面臨較高的人工成本，但這個(gè)痼疾短時(shí)間內(nèi)很難通過有效途徑化解。

與此同時(shí)，受到一些產(chǎn)油國(guó)不愿意下調(diào)產(chǎn)量，下游需求增速放緩等因素影響，國(guó)際油價(jià)短時(shí)間內(nèi)或很難出現(xiàn)大幅逆轉(zhuǎn)，而中國(guó)的石油企業(yè)經(jīng)過近幾年的調(diào)整后，能夠?qū)ふ业降慕当驹鲂Э臻g也越來越少，一些歷史性的負(fù)擔(dān)將會(huì)日趨顯現(xiàn)，亟待找到妥善方式，化解上述負(fù)擔(dān)，但這些似乎也不是短時(shí)間內(nèi)能夠解決的問題，更現(xiàn)實(shí)的途徑是調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

當(dāng)國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)低位徘徊時(shí)，加工原油自然而然地成了比采油更賺錢的買賣，也成為石油公司們?yōu)閼?yīng)對(duì)危機(jī)不約而同的選擇。2015年中國(guó)石油煉油和化工板塊實(shí)現(xiàn)盈利，中國(guó)海油也在通過收購(gòu)、合資等方式布局下游。

由于對(duì)下游布局需要一定時(shí)間周期，加之國(guó)內(nèi)煉油產(chǎn)能也已出現(xiàn)一定程度的過剩，因此石油公司對(duì)下游的布局或許很難在短時(shí)間內(nèi)彌補(bǔ)上游勘探開采板塊面臨的經(jīng)營(yíng)壓力，但可以預(yù)期的是，經(jīng)過這一場(chǎng)國(guó)際油價(jià)的波動(dòng)，石油企業(yè)們將更加關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈的多元化，增強(qiáng)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

不只是中國(guó)的石油公司看到了下游的潛力，國(guó)際石油巨頭也看上了中國(guó)巨大的下游市場(chǎng)。

上周，伴隨著中國(guó)發(fā)展高層論壇2016年年會(huì)、博鰲論壇的召開，一批跨國(guó)石油公司的老總們來到中國(guó)，中國(guó)三大石油公司無一例外成為他們拜訪的對(duì)象。這些石油巨頭紛紛表示，要與中國(guó)的幾家石油公司合作。其中沙特阿美在中國(guó)發(fā)展高層論壇上明確表示，希望能夠和中國(guó)的石油企業(yè)在下游領(lǐng)域開展更多的合作。

雖然中國(guó)的成品油和化工品市場(chǎng)也出現(xiàn)同步萎縮，卻依然是國(guó)際石油巨頭們看好的最具潛力的市場(chǎng)之一，中國(guó)的原油和天然氣大量依賴進(jìn)口，中國(guó)的原油和天然氣消費(fèi)量依然位居世界前列。

在這個(gè)時(shí)候，如何與國(guó)際石油巨頭合作，獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的動(dòng)力，而不是暫時(shí)渡過難關(guān)的能力，或許更值得國(guó)內(nèi)的石油企業(yè)去思考。