WTI價(jià)格穩(wěn)步回升,利好因素推動其今年首次突破61美元/桶的水平。近來頻發(fā)的美國煉油廠、油田和運(yùn)輸管道故障抵消了氣候轉(zhuǎn)暖的影響，產(chǎn)油國地緣政治因素更加劇了市場緊張氣氛。

　　1月份的原油價(jià)格較12月份下降，因此2月份的煉油毛利回升。汽柴油對Minas價(jià)差分別為870元/噸和 972元/噸，回升47%和58%。預(yù)計(jì)下個(gè)月煉油毛利會保持穩(wěn)定。

　　我們認(rèn)為目前油股的估值水平已經(jīng)具有吸引力，但是考慮到短期油價(jià)沖擊62美元/桶后回落，在當(dāng)前價(jià)位下跌的可能性較大，建議投資者逐步買入石油股。在中國油股中我們?nèi)匀皇走x中石化H股，一季度公司的下游煉油化工業(yè)務(wù)毛利均超過歷史平均水平，業(yè)績有望帶來驚喜。我們粗略估計(jì)中石化一季度每股收益可達(dá)0.20元左右。

　　上海石化業(yè)務(wù)以煉油化工為主，一季度業(yè)績同樣可能帶來驚喜，其H股估值水平較有吸引力。我們估計(jì)上海石化一季度每股收益可達(dá)0.10元以上。