美國次級債問題已經擴展到整個金融領域，其產生的影響可能會超出市場的預料。雖然在上周五，美日歐等國家先后向金融市場注入了數千億美元的資金，但是效果卻好壞不一。其中，美國股市暫時停止了跌勢，而日歐兩個經濟體的股市仍舊暴跌入股。在近期，原油市場的走勢與股市密切相關，因此在周五的交易中，美原油期貨9月合約先抑后揚，在最初下探至70.10美元之后，開始反彈，最終以71.47美元結束當天的交易，全天下跌12美分。歐洲布倫特原油9月合約在跌破70美元關口之后，再次反彈至7.50美元，勉強守住了這一關口。美國次級債所產生的影響究竟會達到什么樣的程度，至今仍舊無法判斷。事實上，如果次級債的問題影響到了美國居民的消費水平，那么對美國的經濟將會是沉重的打擊。在2000年以后，由于美國實行較低利率的政策，居民購買房產的意愿明顯增強，房地產價格也迅速攀升。這使得美國居民家庭財富劇增，相當多的居民開始進行房屋增值抵押貸款，套取現金后消費以及投資，這直接造成了2000-2006年美國經濟的繁榮景象。然而在2006年以后，美國為了限制日益嚴重的通貨膨脹問題而開始加快加息步伐。居民歸還貸款能力減弱，在2006年下半年開始，次級債問題開始出現，并于今年年中發展到幾乎難以抑制的地步。目前，市場正在等待對次級債的具體評估。而在金融界對這一問題的也大致分成兩派。一派認為，雖然美國房價在今年大幅度下挫，但是當初借貸的居民將大部分資金用于了股市等金融市場，因此在前期牛市中獲利頗豐，這樣次級債問題不會持久，造成的危害也會有限。而另一派則認為，美國居民將很大一部分貸款用于了個人消費，因此無力償還貸款的比重正在上升，這直接影響到了美國經濟增長的基礎即國內消費增長。對于這兩種解釋，市場仍舊沒有定論，則需要進一步的觀察。在這期間，金融市場的劇烈波動在所難免。次級債產生的另一個較為嚴重的后果是市場流動性的減少。美國市場中的拆借利率一度攀升至5.5%，高于基本利率0.25個百分點。市場中可用于借貸的資金大幅度減少，這也是西方國家政府向金融市場注入大筆資金的原因所在。歷史上，美國在前期有過兩次注資的行動，一次在1987年黑色星期一之后，另一次則是911事件之后。政府注資雖然能夠暫時平穩住市場，但是長久來看股市均進入一段時間的緩慢下跌過程。資金流動性問題在原油期貨市場上也表現出來，市場曾經傳聞基金正在撤離原油期貨市場，而CFTC的報告似乎也在證實著這一點。截止至8月7日，CFTC總持倉為1504817手，較前期高值減少41555手。其中，投機基金持有多頭頭寸230940手，較上周減少33497手?？疹^頭寸減少12258手，至124646手。投資基金凈多頭寸為106258，較上一周減少12258手。燃料油方面，新加坡燃料油180CST紙貨價格大幅度下挫8.55美元，跌至373.20美元/噸。新加坡燃油基本上跟隨了原油的走勢，由于上周4新加坡休市，因此周五的走勢有補跌的味道。國內燃油現貨指數下跌40元，至3580元/噸。上海燃料油11月合約周五跌至3454元。技術上，11月合約已經跌至60日均線附近，在連下兩個震蕩平臺之后，11月合約需要暫時休整，即在60日均線附近震蕩一段時間。
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