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原油期貨首次“月考”不負(fù)眾望

   2018-04-27 中證網(wǎng)

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核心提示:中國首個(gè)國際化期貨品種原油期貨26日上市運(yùn)行滿月。上海期貨交易所最新公布的數(shù)據(jù)顯示,3月26日上市以來,
    中國首個(gè)國際化期貨品種原油期貨26日上市運(yùn)行滿月。上海期貨交易所最新公布的數(shù)據(jù)顯示,3月26日上市以來,原油期貨市場整體運(yùn)行平穩(wěn),成交量和持倉量均穩(wěn)步增長。業(yè)內(nèi)人士表示,原油期貨首次“月考”不負(fù)眾望,無論是品種活躍程度還是價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能都達(dá)到預(yù)期效果。
    據(jù)悉,上期所正積極研究汽柴油期貨等品種,以原油為主的石油化工產(chǎn)業(yè)期貨品種鏈條正在規(guī)劃之中,原油期貨服務(wù)實(shí)體產(chǎn)業(yè)的功能有望進(jìn)一步增強(qiáng)。
    成交量突破66萬手
    根據(jù)上期所最新數(shù)據(jù),截至4月25日收盤,原油期貨總成交量66.71萬手(單邊)、成交金額2835.86億元(單邊),日均成交3.18萬手(單邊)、日均成交金額135.04億元(單邊)、日均持倉6035手。市場各方參與積極,境內(nèi)外大型石油、化工企業(yè)、大型貿(mào)易商、各類投資公司及個(gè)人客戶等均有參與原油期貨的交易。
    摩根大通期貨有限公司首席執(zhí)行官魏紅斌表示,原油期貨上市以來,交易量及持倉量穩(wěn)步上升,以海外客戶為主的夜盤成交量占當(dāng)日成交量的大部分。
    上海國際交易中心國際市場專家洪湘雅日前表示,目前原油期貨機(jī)構(gòu)客戶參與度較高,開戶客戶中有近三成是機(jī)構(gòu)客戶。
    寶城期貨金融研究所所長助理程小勇對中國證券報(bào)記者表示,原油期貨上市1個(gè)月,成交量在市場預(yù)期之內(nèi)。從期貨和現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)系來看,原油期貨比較好地反應(yīng)了現(xiàn)貨市場變化,價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能初步得以體現(xiàn)。
    全產(chǎn)業(yè)鏈品種納入規(guī)劃
    在很多產(chǎn)業(yè)客戶看來,原油期貨上市只是中國石油化工產(chǎn)業(yè)全產(chǎn)業(yè)套保的第一步。從目前市場來看,下游石油化工企業(yè)直接通過原油期貨進(jìn)行跨品種套保仍然存在諸多困難。除了受制于國內(nèi)的財(cái)稅政策、企業(yè)管理制度以外,原油化工行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈較長,影響因素較多,單一品種的推出并不足以實(shí)現(xiàn)高效的套保策略。
    不過解決這一問題的方法已經(jīng)納入上期貨的規(guī)劃之中。4月25日,上期所副總經(jīng)理滕家偉在出席國際能源署報(bào)告發(fā)布會時(shí)表示,上期所正在積極研究汽柴油期貨、天然氣期貨,力爭形成完整的能源類期貨產(chǎn)品系列,為企業(yè)提供更豐富的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。這一定程度上意味著,以原油為主的石油化工產(chǎn)業(yè)期貨品種鏈條正在規(guī)劃之中,原油期貨服務(wù)實(shí)體產(chǎn)業(yè)的功能有望進(jìn)一步增強(qiáng)。
    業(yè)內(nèi)人士分析,原油期貨的推出,從最上游原料方面補(bǔ)齊了整個(gè)期貨市場化工板塊產(chǎn)業(yè)鏈條,一定程度上也為未來汽油、柴油、天然氣等期貨品種的推出奠定了基礎(chǔ)。
    程小勇表示:“包括汽油在內(nèi)的石油下游產(chǎn)品,長期看與原油價(jià)格有較大的相關(guān)性,但畢竟不是一個(gè)品種,不管是價(jià)格波動的幅度還是步驟上都有差距,這樣就會增加企業(yè)套保的成本。推出汽柴油期貨會讓下游客戶有一個(gè)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理對沖的工具,會完善石化產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈的套保體系。”
    業(yè)內(nèi)人士分析,如果原油系列更多期貨品種登上交易舞臺,各種套保策略逐步開發(fā)完善,產(chǎn)業(yè)客戶結(jié)構(gòu)得以進(jìn)一步優(yōu)化,作為產(chǎn)業(yè)鏈源頭的原油期貨本身也有望更進(jìn)一步。
    在價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能上,品種增加之后套利客戶有望批量進(jìn)入,從而幫助原油期貨更好實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。“比如短期內(nèi)原油或者其他品種價(jià)格短期背離的話,套利交易者通過品種的比價(jià)關(guān)系進(jìn)行套利,會讓各品種的價(jià)格合回歸合理。”程小勇說。

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