日本在线成人一区二区_成人a视频在线观看_僵尸世界大战2 在线播放_欧美影院在线播放

石油:資源稅改革帶來成本壓力

   2010-06-29 證券時報賀煒

99

核心提示:在過去的5年里,中國因素已成為國際油價的重要影響因素,油價的多空雙方常常對中國經濟的“陰晴”變化給予
   在過去的5年里,中國因素已成為國際油價的重要影響因素,油價的多空雙方常常對中國經濟的“陰晴”變化給予高度關注。而經濟危機發生以來,情況卻發生了明顯變化,即使在中國原油需求保持快速增長、墨西哥灣發生原油大規模泄漏事件的背景下,原油期貨市場依然缺乏做多熱情。基于世界上大型石油公司的生產成本上漲較快,我們認為,需求、成本以及匯率等因素,不支持油價回落到60 美元/桶以下,預計下半年油價將在60-85 美元/桶區間運行,全年均價有可能降至74-76 美元/桶。
  基于對新成品油定價機制核心指導思想的理解,以及對2010年下半年油價運行區間的預測,我們判斷,2010年下半年煉油毛利將明顯高于上半年的水平,煉油業盈利狀況將明顯改善。而下半年全球經濟發展形勢不太明朗,石油化工產品需求有可能會出現回落,從而將使石油化工毛利環比出現下降。
  6月1日起,在新疆開采原油、天然氣,繳納資源稅實行從價計征,稅率為5%。原油和天然氣資源稅改革將給中國石油和中國石化帶來新增的稅收成本。不過,據我們計算的數據可以看出,目前僅就新疆地區資源稅改革試點而言,中國石油和中國石化的凈利潤將僅因此分別下降0.016港元/股和0.01港元/股,負面影響還不算太大。不過,如果資源稅改革進一步向全國范圍推廣,二者的負擔就會明顯加重,凈利潤將因此分別下降0.073港元/股和0.052港元/股。這時,負面影響就非常明顯了。
  鑒于資源稅改革對石油公司的稅收成本提升過大,中國石油和中國石化的高層呼吁提高原油特別收益金的起征點。按照現行的原油特別收益金計算辦法,當原油實現價格達到51美元/桶時,原油特別收益金將占到油價的5%,再考慮到資源稅從價計征的實際征收率低于5%,從理論上講,原油特別收益金的起征點提高到50美元/桶,就可以抵消資源稅調高帶來的新增成本。
  綜合全年來看,石油行業主要上市公司的盈利水平總體仍將處于較好水平,靜態來看,石油行業上市公司的估值水平不算太高。從成長性角度,具備較高持續成長能力的中海油仍是我們的投資首選;從估值水平角度,中國石化下半年的煉油毛利有望顯著回升、天然氣提價對其盈利能力將貢獻0.021港元/股,其預期2010年和2011年動態市盈率只有6.9和5.9倍,投資價值被明顯低估;而中國石油雖然缺乏業績增長動力,但其估值水平目前已降至相對合理的區域,未來股價的繼續調整將為投資者帶來買入機會。總體來看,雖然下半年的不確定性因素較多,但對于石油行業上市公司來說,投資的風險相對較小。



       網站聲明:本網部分文章、圖片來源于合作媒體和其他網站,版權歸原作者所有。轉載的目的在于發揚石化精神,秉持合作共贏理念,傳遞更多石油化工信息,并不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責。如有版權問題,請與我們聯系,我們將盡快刪除。
 
 
更多>同類資訊
推薦圖文
推薦資訊
點擊排行
網站首頁  |   |  關于我們  |  聯系方式  |  使用說明  |  隱私政策  |  免責聲明 網站地圖  |   |  工信部粵ICP備05102027號

粵公網安備 44040202001354號

 
日本在线成人一区二区_成人a视频在线观看_僵尸世界大战2 在线播放_欧美影院在线播放
在线观看日本一区| 久久涩涩网站| 日本一区二区久久精品| 欧美激情第三页| 国产精品高潮粉嫩av| 国产高清一区视频| xxx一区二区| 国产精品99蜜臀久久不卡二区| 免费人成在线观看视频播放| 久久riav| 精品国偷自产在线视频99| 久久99精品久久久久久久青青日本| 国产人妖伪娘一区91| y97精品国产97久久久久久| 国产精品我不卡| 久久亚洲精品成人| 国产精品久久av| 免费97视频在线精品国自产拍| 国产精品人成电影在线观看| 久久精品国产亚洲精品| 色婷婷av一区二区三区在线观看| 国产不卡视频在线| 国产精品视频永久免费播放| 精品国产一区三区| 久久久久久国产精品一区| 日韩视频免费观看| 国产精品热视频| 欧美日韩国产成人在线观看| 亚洲一区二区三区视频| 亚洲成色www久久网站| 日韩中文在线字幕| 欧美日本国产精品| 国产免费一区二区三区香蕉精| wwwwww欧美| 91久久精品一区| 久久这里只有精品23| 九色自拍视频在线观看| 国产精品免费在线免费| 亚洲天堂电影网| 日韩欧美99| 国产欧美日韩精品在线观看| 77777亚洲午夜久久多人| 欧美xxxx黑人又粗又长精品 | 欧洲亚洲在线视频| 欧美精品久久| 国产久一道中文一区| 久久av一区二区三区漫画| 不卡中文字幕av| 亚洲乱码国产一区三区| 久久精品无码中文字幕| 免费在线观看日韩视频| 国产精品久久久久久久久久久久冷| 欧美在线观看一区二区三区| 精品免费久久久久久久| 另类天堂视频在线观看| 亚洲精品视频一二三| 欧美在线中文字幕| www.av一区视频| 日韩中文字幕精品| 亚洲色欲久久久综合网东京热| 青青在线免费观看视频| 国产精品中文字幕在线观看| 国产精品视频地址| 天天夜碰日日摸日日澡性色av| 欧美一区国产一区| 久久免费精品视频| 欧美激情视频网| 国模杨依粉嫩蝴蝶150p| 久久久久久欧美| 午夜视频久久久| 成人福利视频网| 欧美伦理91i| 黄色一区三区| 色黄久久久久久| 三级三级久久三级久久18| 国产精品一区二区三区精品| 国产成人精品综合久久久| 日本三级久久久| 久久久免费电影| 欧美巨猛xxxx猛交黑人97人| 欧美丰满熟妇xxxxx| 国产成人a亚洲精品| 亚洲一区二区三区色| 人妻夜夜添夜夜无码av| 久久中文字幕在线| 水蜜桃亚洲一二三四在线 | 97免费视频观看| 超在线视频97| 蜜桃在线一区二区三区精品| 久久久久在线观看| 性色av一区二区咪爱| 国产精品99久久久久久www| 精品久久中出| 国产日韩欧美大片| 久久艳片www.17c.com | 91国自产精品中文字幕亚洲| 欧美日本黄视频| 国产视频观看一区| 欧美人与性动交a欧美精品| 国产奶头好大揉着好爽视频| 欧美激情精品久久久久久| 国产一区二区在线观看免费播放| 国产精品福利无圣光在线一区| 精品欧美国产| 国产精品久久国产精品99gif| 欧美夜福利tv在线| 日韩中文字幕在线播放| 欧美日韩精品在线一区二区 | 久久久久久91| 欧美在线免费视频| 久久久久久国产三级电影| 欧美久久综合性欧美| 国产精品免费小视频| 经典三级在线视频| 欧美精品一本久久男人的天堂| 日韩精品大片| 久久久久久亚洲精品| 欧美中文在线观看| 久久亚洲精品网站| 99国精产品一二二线| 日韩av一区二区三区在线| 色婷婷综合久久久久| 国产在线高清精品| 伊人婷婷久久| 国产高清免费在线| 麻豆成人在线播放| 亚洲一区二区三区免费观看| 久久久久久久久久久久久国产精品 | 精品人妻少妇一区二区| 久久精品2019中文字幕| 国内精品久久久久伊人av| 美日韩精品免费观看视频| 91精品视频专区| 青青草国产精品| 在线日韩av永久免费观看| 久久久久久av无码免费网站下载| 欧美在线观看黄| 国产999精品视频| 国产成人91久久精品| 精品一区二区三区毛片| 午夜免费日韩视频| 国产精品久久久久9999小说| 成人精品久久久| 欧美成ee人免费视频| 亚洲精品欧美精品| www.欧美免费| 99视频在线免费观看| 欧美在线一二三区| 亚洲日本欧美在线| 久久躁日日躁aaaaxxxx| 久久久久久久久91| 国产无套粉嫩白浆内谢的出处| 欧美一级视频在线播放| 国产精品成av人在线视午夜片 | 91精品国产综合久久久久久丝袜| 欧美成人一区二区在线观看| 亚洲日本欧美在线| 久久综合九色九九| 深夜福利日韩在线看| 高清不卡日本v二区在线| 日韩女优中文字幕| 动漫一区二区在线| 欧美激情二区三区| 国产精品成熟老女人| 久久久国产视频91| 久久综合中文色婷婷| 国产精品一久久香蕉国产线看观看 | av在线免费观看国产| 狠狠色噜噜狠狠狠狠色吗综合| 日韩wuma| 亚洲一区三区视频在线观看| 欧美另类99xxxxx| 国产精品免费在线| 久久国产精品亚洲va麻豆| 97人人模人人爽视频一区二区| 国产专区精品视频| 日本一区二区高清视频| 精品蜜桃传媒| 女女同性女同一区二区三区91| 午夜精品一区二区三区在线观看| 精品国产aⅴ麻豆| 国产精品久久激情| 精品久久久91| 日韩专区中文字幕| 久久99精品久久久久久久青青日本| 国产精品av一区| 97国产suv精品一区二区62| 成人精品视频在线播放| 国产亚洲精品美女久久久m| 男人天堂新网址| 精品免费一区二区三区蜜桃| 欧美专区福利在线| 明星裸体视频一区二区| 国内精品在线一区| 国产一区二区三区播放| 国产人妻777人伦精品hd| 国产欧美在线一区二区| 国产久一道中文一区| 97久久伊人激情网| 久久亚洲国产成人精品无码区 |