“在過去一年中對石油夢想的追逐、對金融業的涉足，成為徐明入榜的最充分理由。”在胡潤對實德集團董事長的獲獎評價中，“石油”已經成為最為重要的關鍵詞。在胡潤制作的“2005強勢榜”名單中，徐明再次入圍，排名第8.

  與此同時，實德集團預計投資50億美元（約合人民幣416億元）的大連雙島灣石化項目仍然在等待國務院的最后批復。

  這一項目的成敗與否，將直接決定徐明的石油帝國夢能否實現。

  一體化產業鏈的需要

  投資石油，對實德集團的發展來說，既理所當然又至關重要。

  1995年，實德集團成立大連實德塑膠工業有限公司，此后一步步擴展，在大連、成都、天津、嘉興、珠海五地進行化學建材生產基地建設。截至2003年底，化學建材生產能力已達年產50萬噸，年銷售額52億元。2004年底，實德化學建材已占到國內市場份額的30%，成為世界上最大的pvc（聚氯乙烯）型材生產企業。

  長期以來，實德的pvc主要依靠進口，其每年的pvc進口量已經達五六十萬噸。乙烯的原料供應由此成為實德發展壯大所必須解決的一個瓶頸。

  知情人士透露，在去年的很長一段時間里，由于pvc漲價，實德型材的利潤空間被大大擠壓，幾乎處于停產邊緣。

  直接投資pvc產業已經成為實德最為現實的選擇。此前，臺塑集團已經與實德在遼寧鞍山開始了pvc生產合作，但項目投資僅2000萬美元，產能僅3萬噸，遠遠不能滿足實德的需求。

  由此，在足足論證了5年之后，徐明終于開始啟動總投資逾人民幣400億元的雙島灣石化項目。雙島灣石化項目的建設方除了實德集團外，另一目標投資方是沙特基礎工業公司（sabic）。

  乙烯再向上，便是原油，只有實現了一體化的產業鏈，實德才能真正主導自己的產業和命運。

  對于這一投資，徐明此前也曾對媒體坦言：“這是一種艱難而且具有很強政策風險的轉型。

  成算幾何？

  在雙島灣項目尚未塵埃落定之前，實德集團方面從上到下，對于石油方面的問題都顯得極為謹慎和低調。目前，實德還在等待國務院的項目批文。只有拿到批文，實德才真正擁有了雙島灣開發的通行證，才可以與合作伙伴開始正式的商業談判。

    資金對實德這樣的民營企業來說同樣不可小視

  一個注冊資本僅40億的民營企業如何能應付這416億元的投資？

  大連市政府一位官員給出了三條途徑：首先是通過實德自己滾動開發進行資金累積，此外大連市政府會通過下屬的投資公司給予一定幫助；最后，國家開發銀行已經給雙島灣項目一定的“口頭承諾”。

  除此之外，作為大連商業銀行的最大股東，實德還有望從大連商業銀行得到資金幫助。早在2002年11月27日，大連商業銀行與上海銀行簽訂協議，共同為大連實德集團提供人民幣9.6億元的綜合貸款授信額度。

  但業內人士分析，對單個民營企業授信10億元，已經難如登天，不僅要總行批準，而且需要足額擔保，手續極其復雜，實德從商業銀行獲得更多的資金支持難度不小。

  實德也可以借助上市公司力量進行融資。今年6月17日，st大元發布公告，公司第一大股東寧夏回族自治區綜合投資公司和大連實德投資有限責任公司簽訂了有關股份轉讓協議，向實德投資轉讓70%的股權。這一交易已經在9月份獲得國資委批準。而上市公司凌云股份中也有數名高管與實德存在關聯，董事之一的朱有財也曾擔任實德集團財務管理部部長。

  此外，實德也可通過海外投資基金進入的方式解決資金問題。但海外投資基金對石化這樣的長線項目并不熱衷。

  雖然實德已經獲得成品油貿易牌照，而雙島灣項目的上馬正值“非公經濟36條”頒布之時，2006年石油行業也將完全放開，但實德集團要走的路仍然很長。

  現在來看，實德已經在這方面有所考慮，不過擔憂也客觀存在。比如引進外資，從中東進口原油的戰略可以減輕對國內石油巨頭的依賴，但實德的戰略伙伴sabic與中石油、中石化之間仍然存在合作，實德未來的市場仍然與石油巨頭之間存在重合。如果存在利益沖突，實德在博弈中的勝算有幾何？