中海油對Nexen收購案成功邁出第一步。7月23日中海油對Nexen發出收購要約，對價為151億美元現金，并維持Nexen約43億美元的債務。9月20日（加拿大當地時間）Nexen召開股東大會，99%的普通股持有人和87%的優先股持有人贊成并批準收購協議。同日加拿大法院批準該協議。

　　收購還需加拿大、中國、歐盟和美國等相關國家的政府批準。8月29日中海油向加拿大政府提出審批申請，加拿大政府需在45天內做出決定，但屆時還可延長30天。由于Nexen是一家全球性能源公司，專注于加拿大西部的油砂、頁巖氣及英國北海、西非海上及美國墨西哥灣深水海域的油氣勘探與開發，并在紐交所上市，因此還需多國政府審批，仍將面臨較多不確定性因素。

　　若收購順利完成，中海油將從中受益：1.油氣儲產量大幅增長。油氣總儲量由29億桶增加至38億桶油當量，增幅為32%；原油儲量由20億桶增加到28億桶，增幅為41%；原油、天然氣產量分別增加15萬桶/天、630萬方/天，增幅均為22%.2.進入頁巖氣、油砂等非常規領域。Nexen的頁巖氣和油砂探明凈儲量分別為87億方、3.2億桶油當量。3.進入北海、墨西哥灣深水市場。Nexen是英國北海第二大原油生產商，在Buzzard、Scott等多個油田擁有2億桶探明儲量，并且Nexen在多個墨西哥灣深水區塊擁有權益。

　　收購案對公司的影響：1.隨著我國南海深水勘探和開發的啟動，公司的長期成長空間已經打開，即使不考慮收購案，公司增長的確定性已經很高；2.如果收購案成功，海外業務發展空間將得到進一步拓展，并且油技板塊將因涉足頁巖氣和油砂而迅速增長，這將不僅提升公司業績，還將提高整體估值水平。

　　股價催化劑：1.南海事件；2.海洋石油981陸續獲得深水油氣發現；3.國際油公司獲批新的深水區塊；4.中海油收購Nexen取得新進展。

　　投資評級與估值：我們預測公司12和13年EPS分別為1.00元和1.24元（如果考慮購買二手裝備，13年EPS有望增至1.33元），維持“買入”評級，目標價為20元，對應12和13年PE分別為20倍和15倍。