原文來源：中國證券報

　　國家糧食和物資儲備局16日發布公告，按照國務院常務會議關于做好大宗商品保供穩價工作部署，將于近期分批投放銅、鋁、鋅等國家儲備。投放面向有色金屬加工制造企業，實行公開競價，相關工作由國家物資儲備調節中心具體負責。

　　保供穩價

　　中國證券報記者注意到，早在今年3月時，市場就有“拋儲”傳聞。彼時的背景是，基本金屬價格在2020年3月底觸底反彈并一路上漲。今年以來，部分品種價格延續上漲趨勢。

　　上海有色網數據顯示，年內以來，電解銅現貨均價最高觸及76900元/噸，較年初漲幅為32.8%；電解鋁均價最高為20030元/噸，較年初漲幅為27.5%；鋅錠2月初走出低位，隨后快速反彈并進入震蕩上行期，5月25日觸及22370元/噸。

　　關于投放規模，國儲局尚未公布相關數據。市場機構預計，本次鋁拋售量為80萬噸至90萬噸。“拋儲”主要是為緩解云南及內蒙古冶煉廠減產，拋售對去庫節奏會有影響，但整體不大。

　　方正中期期貨稱，據我的有色網數據，目前國儲局銅儲備約180萬噸至200萬噸。對比歷史情況，“拋儲”消息發酵期間銅價相對承壓，但一旦落地影響迅速減小，價格主導重回基本面和宏觀面影響。因而其更大的影響在于直接沖擊現貨升貼水市場。

　　“碳中和”育新機

　　Wind數據顯示，申萬行業基本金屬公司中，已有常鋁股份、楚江新材等公司公布了半年報業績預告，均為同比增長。

　　常鋁股份預計，上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長200.64%至228.08%，預增原因是宏觀經濟環境持續改善，下游需求旺盛；持續提升汽車散熱材料及設備的收入比重，尤其是加快新能源方向散熱材料、部件等產品市場開發。

　　長期趨勢會如何演繹？焦作萬方稱，公司內部對未來2至3年的鋁價相對樂觀，主要是國內電解鋁產能有上限，目前也沒有放開電解鋁指標的意向。同時，不論是基建、汽車還是電網光伏，鋁的用途越來越廣，需求相應穩步上升。

　　產能上限方面，阿拉丁數據顯示，截至2020年底，我國電解鋁總產能達4256萬噸，同比增長3.79%；國內電解鋁有效產能為3982萬噸。而發改委等部門2017年明確我國電解鋁合規產能天花板為4554萬噸。

　　銅產業方面，紫金礦業之前披露的調研紀要稱，新能源產業升級給銅帶來了巨大的機遇，對銅的需求將產生較大增量。為實現“碳達峰、碳中和”，必將減少石化能源的消耗，增加新能源的使用。新能源的生產、使用、存儲和傳輸都需要用到銅，這將大大提高對銅的需求，銅價將進入一個較長的上升通道。

　　中金公司指出，長期而言，銅價中樞逐步抬升格局不改。原因有二：一是銅礦供應進入低速增長時代，加工費低位抑制銅冶煉產能；二是清潔能源革命背景下，銅需求空間被打開。