2018年，國際油價先強勢上漲，后沖高回落。國內成品油價格隨國際油價變化，整體呈先漲后跌走勢。展望2019年，世界經濟正面臨深刻調整，全球經濟復蘇勢頭放緩，原油需求增速減弱而供應增加，預計供需將略顯寬松，原油價格走勢總體偏弱。不過，美國對伊朗制裁和貿易摩擦走向，以及其他地區地緣政治風險等不確定因素將會增多，影響油價波動加劇。

　　2018年國際原油和國內成品油價格運行先升后降

　　——國際油價先升后降呈倒“V”型走勢

2018年一季度，在歐佩克繼續執行減產，全球原油基本面向好等因素的支撐下，倫敦布倫特、紐約WTI油價維持在每桶62~71美元、59~67美元區間振蕩。二季度，地緣政治風險上升，受敘利亞局勢升級、委內瑞拉大幅減產、美國宣布退出伊朗核協議等因素影響，推動國際油價大幅上漲，布倫特油價觸及每桶80美元大關，兩市油價波動區間提升至每桶70~80美元和65~75美元。

三季度，國際油價迎來一波大幅上漲行情。隨著伊朗石油禁運期限臨近，伊朗原油產量和出口均出現超預期下滑，供應短缺預期加劇，而歐佩克與俄羅斯等產油國拒絕增產，國際油價突破前期高點，兩市油價于10月3日升至每桶86美元和76美元，為近四年來最高點。四季度，國際油價走勢逆轉，快速回落。主要原因一是記者卡舒吉遇害事件使得沙特轉變態度，由減產轉為增產;二是美國給予8個主要國家和地區半年期限進口伊朗原油豁免權;三是除沙特增產外，美國、俄羅斯產量也持續攀升，屢創新高。

　　全年來看，倫敦布倫特、紐約WTI兩市平均油價分別為每桶71.69美元、64.90美元，比2017年分別上漲30%、27%。

　　——國內成品油價格跟隨國際油價走勢先升后降

2018年3月26日，上海原油期貨在上海國際能源交易中心上市，截至目前，已正式交易十個月，交易額從4月份的5350億元上升至12月份的4萬億元，市場活躍度顯著提高。從價格走勢來看，上海原油期貨與倫敦布倫特、紐約WTI油價走勢基本一致。其中，10月10日每桶升至上市以來最高價597.3元，12月24日降至最低價355.6元。

2018年1~10月份，跟隨國際油價上漲，國內成品油價格13次上調，多地汽油價格一度超過8元/升。11~12月，成品油價格連續五次大幅下調，2018年前期漲幅“清零”，多地汽油價格降至每升6元多。

　　預計2019年國際油價總體低于2018年

當前世界經濟正在經歷深刻調整，保護主義、單邊主義抬頭，不穩定不確定因素增多，風險挑戰加劇。2019年全球經濟復蘇勢頭放緩，原油需求增速減弱而供應增加，預計供需關系將略顯寬松，國際油價重心下移。但是，不確定因素將增多，油價波動程度可能會加劇。

全球經濟復蘇勢頭放緩影響原油需求走弱。在全球貿易、金融和地緣政治風險共同上升的大背景下，全球經濟面臨更多的不確定性，復蘇勢頭放緩，原油需求隨之減弱。國際貨幣基金組織(IMF)2019年1月繼續下調全球經濟增長預估，預計2019年、2020年全球經濟增長分別放緩至3.5%和3.6%，這也是近三年來最低的預估數據。從國別和地區來看，美國依然是全球經濟復蘇的龍頭，但隨著稅改紅利消退、貿易摩擦持續和美聯儲貨幣政策收緊，未來美國經濟增速將放緩;歐元區、英國、日本等發達經濟體經濟增長已呈現不同程度下滑;新興市場國家整體偏弱，經濟下行壓力加大。

受全球經濟前景低迷影響，歐佩克、國際能源署和美國能源信息署近期也紛紛下調2019年全球原油需求增速預估。其中，歐佩克預計2019年原油需求增幅為129萬桶/日，低于2018年增幅預估150萬桶/日。

原油供應增加。近幾個月來，沙特、美國和俄羅斯原油產量不斷攀升或屢創新高。其中，11月沙特產量創歷史新高1101.6萬桶/日，且富有閑置產能;美國原油生產突破1170萬桶/日，超過俄羅斯和沙特，成為全球第一大原油生產國;俄羅斯也增至1150萬桶/日的高位，全球原油市場形成美國、沙特和俄羅斯三大主產國三足鼎立的格局，合計約占全球產量的40%。

2019年三大產油國面臨不同生產環境，預計會有不同程度的增產。在美國，受管道運輸瓶頸制約，2018年頁巖油產區總體投產率僅為80%，2019年將新增200萬桶/日的管道運力解決運輸受限問題，預計頁巖油將進一步擴產。在沙特和俄羅斯，新一輪減產協議效果有待觀察。

地緣政治和貿易摩擦等不確定因素可能會增多，影響國際油價大幅波動。一是美國對伊朗制裁的豁免期限為180日，于2019年5月初到期。預計美國對伊朗制裁態度將保持強硬，屆時可能造成原油供應緊張，如果禁運得到嚴格執行，國際油價將再度上行。同時，美國會通過增產或向沙特施壓以填補伊朗原油供應缺口。油價走勢將隨各方博弈的進程而波動，不確定性加大。二是貿易摩擦仍是影響全球經濟，進而擾動國際油價的重要因素。三是利比亞、委內瑞拉、敘利亞等地緣政治緊張局勢，以及全球金融市場動蕩也將造成國際油價大幅波動。

　　2019年國內成品油市場或需出口來平衡

隨著2019年國際油價總體走弱，以及國內新增民營煉化企業投產，成品油供應增加，需求增速放緩，預計國內成品油價格面臨下行壓力。同時，要注意國際油價可能出現的大幅波動給國內價格帶來沖擊。

民營煉化企業進一步擴張。2019年國內煉油市場多元化競爭格局將鞏固深化，新增煉油能力將增加4500萬噸，達8.8億噸，其中增量主要來自民營煉化企業。據中石化經濟技術研究院測算，預計2019年國內成品油產量為3.71億噸，表觀消費量為3.23億噸，國內供應充足，需通過出口4800萬噸來平衡國內市場。

成品油需求增長依舊乏力。由于經濟下行壓力有所加大，環保治理常態化，成品油終端消費將繼續放緩。預計2019年成品油終端消費同比增長2%左右。其中，汽油消費增長放緩至4%，柴油消費由正轉負，同比降低2%，航煤消費保持在9%左右的穩定增長水平。

油品全面升級，乙醇汽油試點有序擴大。2019年1月1日起，全國范圍內實施國Ⅵ車用汽油、柴油標準。2018年8月，國務院常務會議確定了生物燃料乙醇產業總體布局，會議決定有序擴大車用乙醇汽油推廣使用，除原有黑龍江、吉林、遼寧等11個試點省份外，進一步在天津等15個省市推廣。成品油升級調整和乙醇汽油推廣將對煉廠運行和市場價格帶來不確定性，需做好相應質量監管和價格監測等配套工作。

國內成品油價格競爭將進一步加劇。成品油出口配額已成為調節國內成品油價格的重要手段。2018年國內成品油出口約4700萬噸，同比增長15%。2019年，大連恒力石化和浙江石化兩大民營煉化企業投產將帶來1000萬噸成品油的供應增量，供應過剩和成品油出口壓力增加。預計成品油出口潛力將進一步增長，建議適度放寬出口配額，維持國內成品油供需相對平衡，保持價格平穩運行。