國內“五一”假期期間,外盤總體上延續前期的高波動率態勢。受多重因素影響,歐美股市出現回落,原油市場在流動性危機解除后迎來低位強勢反彈行情,貴金屬整體振蕩走弱。分析人士認為,受外盤影響,假期后國內商品市場波動將加大,原油可能出現高開走勢,但持續性存疑,貴金屬仍以振蕩為主。

假期期間,國際原油市場呈現偏強走勢,WTI原油期貨主力6月合約漲至22美元/桶附近,漲幅超20%,Brent原油期貨主力7月合約重心上移至28美元/附近,漲幅近8%。

“從盤面看,我們認為最壞的時候已經過去,5月份原油供需基本面存在改善的可能。”光大期貨研究所能源化工總監鐘美燕對期貨日報記者說,4月份市場供應尤其是OPEC供應出現激增,需求則斷崖式下滑,供需錯配使得全球原油庫存快速增長,可以說4月份是原油市場最糟糕的時候,5月份原油市場的供需矛盾將有所緩解。

鐘美燕介紹,從供應端看,按照前期歐佩克與非歐佩克產油國達成的減產協議,自5月1日起,OPEC+將聯合減產970萬桶/日。目前,基于協議約束以及被動減產的訴求,供應都將趨向邊際減少。從需求端看,各國正在加大石油儲備,雖然新冠肺炎疫情仍未見拐點,但全球產業復工和經濟重啟的訴求正在一步步變為現實,美國、印度等國經濟重啟對需求改善的預期將主導油價反彈。

“但國際油價反轉仍需要進一步確認。在疫情未見拐點的背景下,復工存在更大范圍擴散的可能性。如果疫情出現二次大流行,倒逼各國不得不再度采取封鎖措施,那將給國際原油市場帶來難以想象的傷害。”鐘美燕認為,供需關系邊際改善的預期使得油價反彈,但反彈的持續性有待觀察。值得注意的是,原油價格月差尤其是近遠月的深度升水格局將逐步改善,帶動價差修復。

歐美股市假期期間表現不佳,對假期后A股市會帶來怎樣的影響?一德期貨股指期貨分析師陳暢說,受特朗普宣稱將就疫情采取報復行動、美國經濟數據不理想、美聯儲主席表態經濟復蘇將非常曲折等因素影響,4月30日和5月1日美股連續下跌,但5月4日在科技股和能源價格走高的帶動下,美股低開高走。

“A股5月6日開盤后在避險情緒的影響下出現調整屬于正常。”陳暢說,總的來看,5月份A股市場或呈前低后高走勢,即5月上旬市場在振蕩調整中逐漸消化國際市場不確定性因素(如疫情防控、油價高波動可能帶來的局部信用風險等),中下旬可能更多反映國內逆周期調節力度加大帶來的穩增長預期。

對于假期期間國際市場貴金屬整體走弱,五礦經易期貨分析師王俊認為,主要是由價格未突破壓力位后資金的獲利了結導致的,當前黃金基金凈多持倉仍處于相對高位,而疫情的反復令通脹遲遲未能走高,通脹缺席下貴金屬難有大的上漲空間,向下空間則受制于經濟低迷和全球極為寬松的貨幣政策。“因此,黃金、白銀未來走勢仍以振蕩整理為主,上下波動空間有限。”他說,“具體到國內市場,因特朗普暗示將重啟貿易爭端,假期期間人民幣有所走弱,將在一定程度上對沖貴金屬的補跌,預計國內貴金屬將維持振蕩走勢。”