在低油價、新冠肺炎疫情以及長期高債務的“內憂外患”下，美國頁巖業將進入“壓縮”時期。日前，德勤統計的數據顯示，美國頁巖油企業預計將在今年內被迫減記3000億美元資產。

德勤在報告指出，受到石油價格走低、需求減少、資金緊張、債務負擔以及新冠肺炎疫情等多重因素影響，美國頁巖企業的生存空間受到壓縮。“與以往的經濟衰退不同，這些影響現在是同時發生的，加大了頁巖企業破產的風險，給整個行業帶來巨大壓力。”報告強調稱。

報告認為，當油價處于35美元/桶左右的水平時，30%的頁巖油生產商在運營方面已經資不抵債，另外約有20%頁巖生產商有“財務壓力”。CNBC援引德勤副董事長DuaneDickson的話稱，2020年以來，新冠肺炎疫情加大了頁巖業面臨的壓力，在未來半年到一年期間，美國頁巖業內將出現有史以來最大規模的整合重組潮。

事實上，美國頁巖油氣企業的重組破產已經開始。6月15日，路透社曾報道稱，知名頁巖油氣生產商切薩皮克能源已準備申請破產保護。加州資源公司也曾警告投資者稱，他們面臨著無法履行債務義務的風險。另外，在過去數月里，美國多家具有一定規模的頁巖生產商Chisholm、WhitingPetroleum，以及UltraPetroleum公司都相繼向法院遞交了破產申請。作為美國北達科達州曾經最大的產油商，WhitingPetroleum在破產申請書中披露，該公司債務規模達到36億美元。

報告分析指出，當前頁巖業資產減記降低了公司股本的價值，頁巖行業的杠桿率相應有所提高，預計將從當前的40%提高到54%。德勤認為，杠桿率的提高可能引發更多負面事件，包括破產。

雖然今年6月，美國WTI原油價格已從今年4月的“低谷”大幅反彈，一度突破40美元/桶的大關，但分析認為，油價回暖仍難以拯救飽受債務困擾的頁巖企業。

德勤在報告中指出，新的、不可預見的不利因素仍在不斷沖擊著美國頁巖行業的發展，“負油價”的出現只是短時的混亂，但這種劇烈的波動卻暴露了這一行業脆弱的生態。即使在油價處于50美元/桶的時期，頁巖也只是勉強“站穩腳跟”，但現在卻面臨著更大的挑戰。

報告指出，由于頁巖油井產量下降速度過快，頁巖企業不得不持續鉆探新的油井以彌補驟跌的產量，這也需要源源不斷的資金投入。然而，自美國頁巖產業發展至今，這一行業以水力壓裂這一技術已吸引了數千億美元的資金，但近10年里，這一行業回報率卻始終堪憂。

彭博社援引多位匿名工程專家的話稱，當前美國頁巖業存在“夸大”儲量的情況，對盈利的預估也存在不切實際的現象。此前，彭博社曾多次報道稱，為增加公司估值，美國一家頁巖油氣商SandRidgeEnergyInc.曾多次要求技術人員夸大未來產量，然而事實卻是，該公司在10年里曾8次下調產量預期。

為此，彭博社撰文稱，即使沒有新冠肺炎疫情對需求造成打擊，沒有今年上半年的原油“價格戰”，美國頁巖產業也因無法盈利而前景黯淡。業內人士認為，頁巖開發技術仍是一項相對較新的技術，工藝也相當復雜，目前情況來看，頁巖油產量較傳統油田產量衰減速度更快，這一行業內也沒有真實預測頁巖資源規模的統一標準。對于投資者來說，頁巖產業的投資風險不言而喻。

JanusHendersonGroupPlc.能源分析師NoahBarrett指出，在一口井的整個生產周期中，企業對于真實的石油產量下降速度存在一定的主觀預判，部分企業公開的鉆井數據遠不及最開始時企業堅稱的樂觀。

德勤在報告中指出，華爾街的投資者如今已對頁巖油失去了興趣，未來不太可能為該行業重組買單，也難以資助該行業的新一輪復蘇。

另外，報告認為，美國頁巖業的破產重組潮影響的范圍也需要引起行業重視。報告稱，盡管美國頁巖油產量僅占全球油氣產量的10%左右，但這一產業規模占全球鉆井開發領域的40%左右，同時過去十年頁巖業的繁榮也對美國本土石油出口業務以及煉化產業造成了巨大影響，頁巖產業的“破產重組潮”不僅將對全球整個油氣行業造成影響，進而更加深遠地影響到金融行業。