近期，特斯拉(TSLA.US)在其三季度投資者交流會上表示，對于標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版Model3和ModelY,全球范圍內(nèi)都將改用磷酸鐵鋰電池。

今年以來，因?yàn)樵铣杀旧蠞q和供求關(guān)系緊張，各類磷化工產(chǎn)品的價(jià)格快速上漲。黃磷和磷酸都是制作磷酸鐵鋰電池的重要原料，黃磷價(jià)格從今年7月份每噸2萬元左右漲到10月22每噸4.2萬元左右，最高6.6萬;磷酸價(jià)格也從7月份每噸7000元左右漲到10月22日的16162元，最高近2.1萬元。

由于黃磷屬于高耗能產(chǎn)業(yè)，受云南限電限產(chǎn)的影響，價(jià)格從7月份開始飆漲，不過近期有所下降，但特斯拉改用磷酸鐵鋰一事，可能會進(jìn)一步影響到黃磷以及磷酸的價(jià)格。隨著磷化工產(chǎn)品的需求量和價(jià)格持續(xù)攀升，磷化工企業(yè)今年的業(yè)績也迎來爆發(fā)。

受成本影響，各大車企紛紛加碼磷酸鐵鋰電池

現(xiàn)如今，隨著全球主要的汽車生產(chǎn)和消費(fèi)國家不斷推出政策大力推進(jìn)本國新能源汽車行業(yè)的發(fā)展，新能源汽車行業(yè)正處于蓬勃發(fā)展時(shí)期。2015年全球新能源乘用車銷量僅 54.9 萬輛，2020年迅速增至 312.5 萬輛，復(fù)合年增長率達(dá)41.60%。隨著全球主流汽車強(qiáng)國對新能源汽車的政策支持、供應(yīng)鏈及配套設(shè)施的日益完善、消費(fèi)者對新能源汽車接受度不斷提高，新能源汽車銷量仍將在中長期內(nèi)保持增長的趨勢。

為了推動(dòng)新能源汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量持續(xù)發(fā)展，中國國務(wù)院更是在2020 年 10 月發(fā)布了《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021—2035 年)》，《規(guī)劃》指出：到 2025 年，新能源汽車新車銷售量達(dá)到汽車新車銷售總量的 20%左右。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的預(yù)測，2021年 全年新能源汽車銷量有望達(dá)到240萬輛，預(yù)計(jì)同比增長 76%;根據(jù)高工產(chǎn)研鋰電研究所(GGII)預(yù)測，到2025 年中國新能源汽車產(chǎn)量和銷量分別達(dá)到 625.1 萬 輛和 623 萬輛，產(chǎn)銷量以2020 年為基期的年均復(fù)合增長率均為35%左右。

新能源車快速發(fā)展的同時(shí)也給汽車零部件帶來極大的發(fā)展機(jī)遇，尤其是新能源動(dòng)力電池。

目前，新能源動(dòng)力電池主要以鋰電池為主。正極材料是鋰電池的核心材料，其性能直接影響鋰電池的能量密度、安全性、循環(huán)壽命和應(yīng)用范圍;并且正極材料在鋰電池材料成本中所占的比例達(dá) 30%-40%，直接決定了電池整體成本。

根據(jù)材料體系的不同，正極材料可分為鈷酸鋰、錳酸鋰、磷酸鐵鋰和三元材料等，其中，磷酸鐵鋰和三元材料是新能源汽車動(dòng)力電池中應(yīng)用最為廣泛的兩大材料。磷酸鐵鋰是一種以鋰源、鐵源、磷源和碳源為主要原料的正極材料;三元材料是一種以鎳鹽、鈷鹽、錳鹽或鎳鹽、鈷鹽、鋁鹽為主要原料制成的三元復(fù)合正極材料。

根據(jù)上表可知，磷酸鐵鋰和三元材料各有優(yōu)劣，由此導(dǎo)致兩者有著不同的應(yīng)用范圍：就能源汽車領(lǐng)域而言，磷酸鐵鋰主要應(yīng)用于價(jià)格敏感性較強(qiáng)的新能源商用車、中低端新能源乘用車;三元材料主要應(yīng)用于偏重于長續(xù)航里程的中高端新能源乘用車。

從成本上來說，和三元相比，磷酸鐵鋰在價(jià)格上有明顯的優(yōu)勢，尤其是在今年鈷、鎳價(jià)格持續(xù)走高的情況下，三元電池受原材料波動(dòng)影響成本一路上漲。再加上新能源汽車行業(yè)補(bǔ)貼退坡及芯片價(jià)格上漲，車企的成本壓力驟增。

而如今的電動(dòng)車均處于擴(kuò)張階段，采用降價(jià)提高市場占有率是當(dāng)下多數(shù)車企采用的策略。其中特斯拉的降幅最為明顯，公司旗下Model3兩年內(nèi)6次下調(diào)，累計(jì)降價(jià)超10萬元。

在此背景下，要在價(jià)格戰(zhàn)中殺出一條血路，控制成本成了多數(shù)車企的追求，便宜的磷酸鐵鋰電池似乎成了當(dāng)下的最優(yōu)解。

早在今年2月，馬斯克就暗示特斯拉將把一些電動(dòng)汽車的三元鋰電池?fù)Q成磷酸鐵鋰電池，并確認(rèn)了與寧德時(shí)代的供應(yīng)協(xié)議。目前，特斯拉已經(jīng)在上海工廠生產(chǎn)配置磷酸鐵鋰電池的汽車。

除了特斯拉之外，比亞迪也表示上市新車將會全面轉(zhuǎn)向磷酸鐵鋰電池，新勢力小鵬汽車也推出了磷酸鐵鋰版車型。在2020年中國市場銷量前10的新能源車型中，目前已有6個(gè)車型推出磷酸鐵鋰版本新車。

不僅如此，一向產(chǎn)量與裝機(jī)量領(lǐng)先的三元鋰電池，在今年上半年也被磷酸鐵鋰電池快速追趕。數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)方面，9月三元電池裝車6.14GWh，磷酸鐵鋰電池共計(jì)裝車9.54Wh，磷酸鐵鋰電池連續(xù)3個(gè)月在裝車量方面領(lǐng)先于三元電池。產(chǎn)量方面，9月三元電池產(chǎn)量9.63GWh，占總產(chǎn)量41.56%;磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量13.51GWh，占總產(chǎn)量58.31%，這是連續(xù)第5個(gè)月磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量超過三元電池。

由于各大汽車廠家紛紛加碼磷酸鐵鋰電池，導(dǎo)致磷酸鐵鋰材料供需缺口進(jìn)一步擴(kuò)大，磷酸鐵鋰企業(yè)受益明顯。相關(guān)企業(yè)中，如德方納米(300769.SZ)、富臨精工(300432.SZ)今年以來股價(jià)累計(jì)漲幅均超過2倍。

除了磷酸鐵鋰生產(chǎn)商直接從中受益以外，細(xì)挖磷酸鐵鋰產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)可以發(fā)現(xiàn)，上游的磷化工企業(yè)亦將從中受益。

磷酸一胺將面臨供給嚴(yán)重不足的局面

從磷酸鐵鋰電池的產(chǎn)業(yè)鏈可以發(fā)現(xiàn)，磷酸鐵鋰的需求增加，將導(dǎo)致磷酸一銨的需求增加。根據(jù)方正證券分析，1GWh磷酸鐵鋰需要0.178萬噸磷酸一銨，并且預(yù)計(jì)2025年磷酸鐵鋰電池在各個(gè)領(lǐng)域的裝機(jī)量將達(dá)到824GWh，調(diào)整后需求約900GWh。

而磷酸一胺的上游為磷礦。

資料顯示，2020年，世界磷礦石總儲量為710億噸，總產(chǎn)量為2.23億噸。世界范圍內(nèi)，摩洛哥和西撒哈拉儲備了71%的磷礦石，是世界上最大的磷礦石儲備國。中國是磷礦石儲量雖然占比不高，但是是最大的生產(chǎn)國，磷礦石生產(chǎn)量占全球40%。2020年中國磷礦石儲量/產(chǎn)量為32/0.89億噸。

2016年以后，伴隨著“三磷整治”及對磷礦石總產(chǎn)量的限制，國內(nèi)產(chǎn)量出現(xiàn)下滑。2020年，摩洛哥和西撒哈拉生產(chǎn)量占全球17%，美國產(chǎn)量占全球11%，俄羅斯占全球總產(chǎn)量6%。2020年世界磷礦石產(chǎn)量較前兩年基本持平。

盡管2020年磷礦石產(chǎn)量并沒有下降，但是作為磷礦石的下游，磷酸一胺和磷酸二胺主要被應(yīng)用于磷肥生產(chǎn)商。

近年來由于摩洛哥和沙特產(chǎn)能的持續(xù)釋放疊加糧食價(jià)格的低迷，國內(nèi)外磷肥價(jià)格持續(xù)下跌。但2020 年以來在全球糧食保供、種植面積增加以及主糧價(jià)格上漲的背景下，全球農(nóng)化需求大增，磷肥景氣持續(xù)上行，國內(nèi)外價(jià)格開啟慢慢上漲之路。

2020 年巴西進(jìn)口磷肥較 2019 年增長 14.7%，由于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)上漲，巴西農(nóng)民種糧收益上升，據(jù) Mosaic 統(tǒng)計(jì)，1Q21 年巴西進(jìn)口磷肥同比增長 19%，預(yù)計(jì) 2021 年巴西磷肥進(jìn)口數(shù)量預(yù)計(jì)在 850-880 萬噸。

據(jù)印度農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，印度 20-21 財(cái)年實(shí)際消費(fèi) DAP1176 萬噸，較 19-20 財(cái)年增加11.07%，庫存持續(xù)走低。2021 年 5 月印度政府將磷酸二銨的補(bǔ)貼從原先制定的 10231 盧比/噸大幅提高至 24231 盧比/噸，進(jìn)口補(bǔ)貼的增加將帶動(dòng)進(jìn)口的需求。

因此出于全球?qū)Z食安全的重視，以及來自印度、巴西、孟加拉等主要種植大國磷肥進(jìn)口需求的強(qiáng)勁增長，國際磷肥價(jià)格率先上漲，創(chuàng)出新高。

據(jù)中國化肥信息網(wǎng)介紹，截止2019年底，中國工業(yè)級磷酸一銨產(chǎn)能為195萬噸，占世界總產(chǎn)能的39%，為世界第一大生產(chǎn)國。2015-2019年年均復(fù)合增長率為8.6%。產(chǎn)量方面，2019年為103萬噸，占世界總產(chǎn)量的30%。2015-2019年年均復(fù)合增長率為7.2%。

除了化肥以外，根據(jù)上述方正證券的預(yù)測進(jìn)行計(jì)算，2025年對應(yīng)磷酸一銨的需求約為160.2萬噸。磷酸鐵鋰電池的需求增加無疑將會導(dǎo)致磷酸一胺的供給面臨嚴(yán)重的不足。

主要產(chǎn)品量價(jià)齊升，中海石油化學(xué)上半年毛利增108%

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，中海石油化學(xué)(03983)主要從事化肥、化工產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)及銷售的現(xiàn)代化大型企業(yè)。產(chǎn)品主要包括磷肥、尿素、復(fù)合肥、甲醇和聚甲醛等。目前公司總設(shè)計(jì)年產(chǎn)能達(dá)236萬噸尿素、100萬噸磷復(fù)肥、160萬噸甲醇及6萬噸聚甲醛。磷肥主要由公司旗下子公司湖北大峪口化工生產(chǎn)，公司持有其79.98%的股權(quán)。

上半年，公司總收入為人民幣61.09億元，同比增長22.9%。公司毛利為14.45億元，同比增長110.8%。而導(dǎo)致公司毛利大幅提升的原因主要為尿素、甲醇以及磷肥價(jià)格的大幅上漲所致。磷肥及復(fù)合肥業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入為14.75億元，同比增長68.5%，毛利增加2.26億元。

公告顯示，2021年上半年，大峪口化工一期裝置共生產(chǎn)27835噸DAP(磷酸二胺)和124226噸復(fù)合肥，合計(jì)152061噸;實(shí)現(xiàn)銷售8035噸DAP和163443噸復(fù)合肥，合計(jì) 171478噸。

值得一提的是，在化工品價(jià)格持續(xù)走高的情況下，公司的化肥業(yè)務(wù)以及化工業(yè)務(wù)的運(yùn)轉(zhuǎn)率也得到明顯的提升，上半年化肥業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)率達(dá)到102%，遠(yuǎn)高于去年同期的82.4%;化工業(yè)務(wù)也從去年同期的83.2%提升至今年的86.9%。

并且今年6月份后，不管是甲醇、尿素還是磷肥，價(jià)格均持續(xù)走高，可見，下半年公司業(yè)績也會相當(dāng)不錯(cuò)。

加碼5萬噸磷酸鐵鋰，新材料業(yè)務(wù)賦能彩客化學(xué)新增長

彩客化學(xué)(01986)主要經(jīng)營染料及農(nóng)業(yè)化學(xué)品中間體、顏料中間體、新材料和其他四大業(yè)務(wù)板塊，分別占2021上半年收入的76%，20%、3%和1%。以產(chǎn)能計(jì)算，彩客化學(xué)是全球最大的DSD酸、DMSS、DMAS供應(yīng)商，全球第三大一硝基甲苯供應(yīng)商。在全球市占率分別為63%、55%、70%和26%。

除了傳統(tǒng)的化工品以外，彩客化學(xué)也早在2017年開始布局磷酸鐵鋰業(yè)務(wù)，經(jīng)過多年發(fā)展其產(chǎn)品已經(jīng)通過大量客戶的驗(yàn)證，并達(dá)成穩(wěn)定的合作關(guān)系，包括有貝特瑞、北大先行、國軒高科、中天科技、歐賽科技等。截至到2021年上半年，公司在河北滄州基地?fù)碛辛姿徼F產(chǎn)能2萬噸，在建的山東東營生產(chǎn)基地磷酸鐵總產(chǎn)能5萬噸。 由于在建的5萬噸是在現(xiàn)有工廠及廠房上興建擴(kuò)產(chǎn)，此舉將大量減少施工時(shí)間，并通過與原先2萬噸磷酸鐵產(chǎn)線實(shí)施技術(shù)復(fù)制，將節(jié)省大量產(chǎn)線調(diào)試時(shí)間，一期項(xiàng)目預(yù)計(jì)2022年即可達(dá)產(chǎn)，屆時(shí)彩客化學(xué)將實(shí)現(xiàn)4.5萬噸/年磷酸鐵產(chǎn)量。

若2022年一期2.5萬噸順利投產(chǎn)，按照上半年11361元/噸的價(jià)格估算2023年磷酸鐵業(yè)務(wù)業(yè)績預(yù)計(jì)為5.1億元人民幣。磷酸鐵鋰業(yè)務(wù)也將為彩客化學(xué)帶來新的業(yè)績增長點(diǎn)。