根據起點研究院(SPIR)鋰電數據庫顯示，2021上半年中國鋰電負極材料總銷量達到32萬噸，同比增長135%。起點研究院預測，2021全年中國鋰電池負極材料銷量預計將達到73.8萬噸，到2025年市場規模將達到346.8萬噸。

行業增長的主要驅動邏輯是：

1)行業增速超市場預期，主要是受國內外新能源汽車銷量大增帶動，動力電池負極材料需求量快速增長。

2)隨著國內外面對疫情措施常態化，出口市場逐漸恢復，出口量增長。

3)國內負極材料市場集中度逐漸提升，規模效應在龍頭公司產生正向正反饋效應，龍頭公司成本逐漸降低，出貨量快速增長，負極材料中部企業快速崛起，產能釋放。

4)新技術(硅碳負極的商業化)，新建產能投產。

2021上半年鋰電池負極銷量TOP10企業分別為：貝特瑞、紫宸、杉杉、凱金、尚太、星城、翔豐華、鑫茂、正拓、國民技術，以上企業合計市占率達到83%。

從競爭格局來看，過去的“三大四小”市場格局正在演進成“2大+4中+多小”的格局。貝特瑞繼續蟬聯第一，上半年負極材料銷量為6.2萬噸，市占率19.4%。紫宸科技上半年負極材料銷量為4.5萬噸，市占率14.1%，名列第二，預計貝特瑞和紫宸2021全年負極材料銷量均將超過10萬噸級別。預測今年以及未來3年內，貝特瑞和紫宸在市場規模和綜合實力排名方面將穩居行業前兩位，并難以被撼動;杉杉、凱金、尚太、星城分別位居第三、四、五、六位，占據4中位置，預計下半年四家企業出貨量將會穩定在4-6萬噸之間，全年出貨量將在5-10萬噸之間，預計今年和未來三年內，“四中”的市場份額排名和綜合實力排名競爭將更加激烈。總體上，負極行業將進入全新的，競爭更加激烈的競爭格局。

2021上半年中國鋰電負極材料銷量TOP10企業

數據來源：起點研究院(SPIR)

企業綜合實力方面，貝特瑞與紫宸位居前列;杉杉、凱金、尚太、星城二梯隊中4家企業競爭會逐步激烈，其中凱金過去5年內在CATL的帶動下增長迅猛，市場份額已經與杉杉不相上下 ，預計2021全年大概率將超越杉杉，另外同樣作為CATL負極核心供應商的尚太科技似乎在復制凱金的發展歷程，是近幾年負極材料的黑馬企業，成長性遠高于其他企業，預計未來市場份額將進一步擴大。

中國鋰電負極材料企業綜合實力評分TOP10

數據來源：起點研究院(SPIR)

盈利能力是按毛利率和單噸凈利潤綜合測算排名的，紫宸綜合盈利能力是獨一檔的。

Top1：貝特瑞(835185)

貝特瑞成立于2000年8月，隸屬于中國寶安集團股份有限公司(000009)，是一家鋰離子二次電池用正負極材料專業化生產廠家，是集基礎研究、產品開發、生產銷售于一體的國家級高新技術企業，2015年貝特瑞在新三板掛牌交易，2020年7月晉級新三板精選層。

其主要產品包括天然石墨負極材料、人造石墨負極材料、硅基等新型負極材料、磷酸鐵鋰正極材料與高鎳三元正極材料(NCA、NCM811等)等鋰離子電池正負極材料。自2013年以來，貝特瑞負極材料出貨量已經連續7年位列全球第一。主要客戶包括松下、LG新能源、三星SDI、SKI、寧德時代、比亞迪、力神、國軒、億緯等。

業績方面：2020年實現營業收入 44.51 億元，同比上漲 1.41%。其中，負極材料銷量7.528萬噸，實現營業收入31.51億元，銷量與收入分別同比增長27.61%、7.57%;正極材料銷量2.14萬噸，實現營業收入 10.42 億元，銷量與收入分別同比增長58.04%、29.26%。公司實現利潤總額和凈利潤分別為 5.64億元和4.98 億元，同比分別下降 30.13%和 27.33%，實現歸母凈利潤4.95 億元，同比下降25.79%。

2021上半年實現營業收入 42.07 億元，同比上漲 168.83%。其中，負極材料銷量 61,856 噸，實現營業收入 23.93 億元，銷量與收入分別同比增長 131.46%、98.54%;正極材料銷量 20,000 噸，實現營業收入 15.87 億元，銷量與收入分別同比增長 327.35%、565.78%。公司實現利潤總額和凈利潤分別為 9.41 億元和 7.54 億元，同比分別增長 244.84%和 237.77%，實現歸母凈利潤 7.3 億元，同比增長 232.45%

產能方面：隨著疫情的逐步緩解、下游新能源汽車行業市場需求的快速增長，自2020年第四季度開始，貝特瑞的產能利用率逐步上升，截至2020年底負極材料產能10.38萬噸，去年實現負極產量7.995萬噸，銷量7.53萬噸，負極產能利用率77%。

Top2：紫宸科技

紫宸科技成立于2012年12月，隸屬于璞泰來，位于江西省宜春市奉新工業園區，是一家鋰離子電池負極材料的專業化生產廠家。2013年推出G系列產品，該產品具有克容量高、膨脹極小、長循環、首次效率高等特點，快速切入了ATL等高端客戶，后續進入LG產業鏈，打破了日韓企業的壟斷。其他客戶包括寧德時代、比亞迪、中航鋰電、珠海冠宇等。

業績方面：2020年，璞泰來(紫宸科技)負極材料產銷量分別約6.9萬噸和6.3萬噸，同比增47.8%、37.6%，負極材料營收36.28億元，占比69%，毛利率31.09%，同比增加4.23個百分點。2021上半年，璞泰來(紫宸科技)負極材料業務實現出貨量45,246噸，同比增長103.57%;實現主營業務收入24.54億元，同比增長79.46%。

產能方面：2020年，璞泰來(紫宸科技)負極有效產能在7萬噸，今年開始公司負極產能擴張加速，隨著江西6萬噸、內蒙二期5萬噸、四川20萬噸項目投產，預計21、22年負極有效產能達10、17萬噸，同比增長43%、70%，到24年產能達40萬噸。

Top3：杉杉股份(600884)

杉杉股份成立于1992年，由服裝企業轉型為新能源產業企業，成為全球規模最大的鋰離子電池材料綜合供應商。鋰電池負極材料產品包括人造石墨、天然石墨、中間相碳微球、復合石墨及硅基負極材料，公司產品主要銷往中國、韓國、日本等區域，客戶主要為國際國內主流的鋰電池制造商，包括 ATL、LG化學、寧德時代、比亞迪、國軒高科、SDI、孚能、力神等。

業績方面：2020年杉杉股份鋰電材料業務總銷量超10萬噸，同比增長21%;主營業務收入69.2億元，同比增長1.8%，歸屬于上市公司股東的凈利潤2.9億元，同比增長9.2%。正極材料業務，實現銷量30048噸，同比增長38.44%。負極材料業務，實現銷量58977噸，同比增長24.47%。

2021年上半年，杉杉股份實現營業收入99.47億元，同比增長209.82%;凈利潤7.60億元，同比增長659.15%。負極材料方面，報告期內半年出貨4.2萬噸，同比增長107.79%;貢獻營收16.46億元，同比增長72.71%;歸屬凈利潤2.31億，同比增長828.59%。

產能方面：截至2020年，杉杉股份擁有正極材料產能6萬噸，負極材料產能12萬噸，電解液產能4萬噸。4月2日，杉杉股份擬投資15.35億元建設內蒙古包頭負極材料一體化基地項目(二期)，規劃負極材料成品產能6萬噸，配套石墨化產能5.2萬噸，2021年4月開工。

Top4：凱金能源

凱金能源成立于2012年03月，是國內鋰離子電池負極材料專業供應商。生產的負極材料具有容量高、高溫性能好、循環性能優異、安全性能好等優點，產品適用于方形、圓柱、軟包聚合物等類型鋰離子電池。主要客戶包括寧德時代、力神、鵬輝、孚能、捷威、比克、萬向123、日本LEJ、韓國Kokam等。2021年7月，凱金能源再次申請IPO。

業績方面：2018-2020年，凱金能源實現營業收入分別為12.59億元、18.61億元和16.31億元，凈利潤分別為1.1億元、1.57億元和1.58億元。期間鋰離子電池負極材料出貨量分別為2.62萬噸、4.31萬噸、4.84萬噸，出貨量年復合增長率為35.89%。

產能方面：在完善青海西寧和內蒙商都基地，在籌建第三個一體化基地-年產20萬噸樂山基地，8月10日，凱金能源公告年產5萬噸高性能鋰離子電池負極材料建設項目落戶廣東東莞松山湖。主要資金來源于本次IPO募資金。

Top5：尚太科技

尚太科技成立于2008年9月27日，從事人造石墨負極材料石墨化加工服務，并開展金剛石碳源等碳素制品的生產和銷售。2017年，公司從負極材料關鍵工序加工服務向負極材料自主研發、一體化生產并銷售轉變，組建了一支融合碳素行業和負極材料行業人才的專業團隊。7月2日，尚太科技披露了首次公開發行股票招股說明書，擬在深交所上市，計劃募集資金15.44億元用于尚太科技北蘇總部產業園建設項目以及補充流動資金。主要客戶包含寧德時代、ATL、國軒高科、萬向一二三、雄韜股份、蜂巢能源等，目前向中航鋰電、南都電源、欣旺達等開展送樣檢測。

業績方面：2018年-2020年，尚太科技的營業收入分別為46,880.89萬元、54,678.48萬元和68,192.47萬元，近三年復合增長率為20.61%。期間，公司負極材料產能利用率分別為89.17%、74.34%和66.64%。銷量由2018年的3,499.58噸到2020年的19,224.52噸，年復合增長率達134.38%，去年9月起，負極材料處于產銷兩旺狀態，公司進行滿負荷生產，甚至由于產能不足，進行了小規模的外協加工采購。

產能方面：2020年底，尚太科技人造石墨負極材料產能約3.1萬噸/年，2021年上半年山西昔陽二期投產后，一體化產能超8萬噸/年，。未來三年，尚太科技將繼續完善山西生產基地三期建設，同時在河北省無極縣北蘇鎮建立研發和生產基地。

Top6：中科星城

湖南中科星城石墨有限公司是一家專業從事鋰電池負極材料研發與生產的高新技術企業，為湖南中科電氣股份有限公司(300035)的控股子公司(2017年收購湖南星城)，主要客戶包括寧德時代、ATL、SKI等。

業績方面：中科電氣2020年營業收入約為9.74億元，同比增長4.79%，歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1.64億元，同比增長8.34%。其中，鋰電負極業務銷量為24026噸，較2019年同比增長35.44%，負極材料營業收入7.57 億元，同比增長 5.30%，占公司營業總收入的 77.77%。2021上半年，中科星城鋰電負極實現營業收入7.01億元，同比增長153.35%;實現負極材料銷量23545噸，同比增加211.05%。

產能方面：擁有三個生產基地，寧鄉高新基地、貴州銅仁基地、四川石棉基地、具有5萬噸負極材料的年產能，同時定增22億投資銅仁基地二期，年產5萬噸。

Top7：翔豐華(300890)

翔豐華成立于2009年6月12日，(2010年被周鵬偉以及鐘英浩收購)專業從事鋰離子電池負極材料的研發、生產和銷售，是國內先進的鋰電負極材料專業供應商，下設全資子公司福建翔豐華。2020年9月17日，翔豐華成功闖關IPO進入A股市場。目前主要客戶包含比亞迪、三星SDI、松下等。

業績方面：2020年翔豐華實現營業收入4.16億元、凈利潤0.45億元、扣非凈利潤0.33億元，分別同比下降35.55%、26.32%、33.63%。去年鋰電池材料銷量為1.45萬噸，同比下降10.56%，庫存量同比增長108.85%。

2021年上半年營業收入3.82億元，同比增長81.18%;歸屬于上市公司股東的凈利潤4269.86萬元，同比增長53.91%。

產能方面：目前翔豐華擁有人造石墨產能3.5萬噸，天然石墨產能3.5萬噸。另外其高端石墨負極材料項目規劃產能為6萬噸，已建成產能3萬噸，在建產能即募投項目3萬噸，預計2022年10月底建成。

Top8：鑫茂新能源

深圳鑫茂新能源實際上成立于2009年，專注于碳材料，尤其是鋰電池負極材料細分領域。目前主攻領域是小動力市場，包括兩輪車、電動工具、MINIEV等低速代步車、電動船舶和叉車等市場應用。主要客戶包括華為、中興、雙登集團、哈光宇、鵬輝能源、贛鋒股份、蘇州星恒、江蘇海基、海陸通、卓能新能源、蘇州宇量、瑞浦能源、益佳通、理士電池、廣東嘉拓等。2020年負極材料出貨量超過12000噸。

產能方面：2020年負極材料出貨量超過12000噸，整體產能超過2萬噸。此外制定5年擴產計劃，明年初東莞工廠繼續擴產到18000噸/年，深圳工廠投入使用，新增產能8000噸/年。2022年計劃在長三角新建15000噸/年的工廠，同時將擴建重慶全流程生產基地、啟動深汕合作區總部基地建設。

Top9：正拓能源

江西正拓新能源成立于2008年3月，產品主要應用于鋰離子動力電池(EV/HEV/PHEV、電動工具、電動大巴等)、儲能鋰離子電池(儲能電站、移動儲能車、充電汽車等) 、數碼類電子產品鋰離子電池以及納米材料等領域。主要客戶包括比亞迪、力神、哈爾濱光宇、國軒高科等。

產能方面：目前已經實現產能3萬噸/年，二期全自動負極生產線計劃2022年建設完畢，實現總產能5萬噸/年。另外，公司研發的新型鋰離子電池負極材料----硅碳負極材料，已經實現量產，目前已具備年產2000噸的生產能力。

Top10：國民技術(300077)

國民技術成立于2000年3月，是一家集成電路設計企業，主要從事自主品牌的集成電路芯片研發設計及銷售，并提供相應的系統解決方案和售后的技術支持服務，2010年登陸創業板。

2017年，國民技術開始涉足新能源鋰電領域，重金收購深圳市斯諾實業發展股份有限公司(簡稱“斯諾”，成立于2002年)。該公司主要從事電池負極材料研發與生產，下游客戶集中于新能源電池以及數碼電池領域。主要客戶包括國軒高科、力神、星恒等。5月31日消息，國民技術通過擬讓所持斯諾或其子公司部分股權與浦項化學在鋰離子電池負極材料業務領域開展合作。

業績方面：目前斯諾仍然處于虧損。2020年斯諾實現營業收入1.38億元;凈利潤-3816.32萬元。2021年一季度斯諾實現營業收入5070.61萬元;凈利潤-1098.95萬元。截至2021年3月31日，公司2021年在手的負極材料及代加工訂單數量達到1.03萬噸(包括石墨化代加工等)。此外，華友鈷業是斯諾的第四大股東。

產能方面：產能布局覆蓋廣東、江西、內蒙三省，具備負極材料產能5萬噸，石墨化產能2萬噸。目前內蒙古負極材料全產業鏈生產基地已實現穩定規模化生產。