報(bào)告期內(nèi)公司營業(yè)收入增長20.90%,醋酸銷量增長是主因。2010年上半年,公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22.83億元,同比增長20.90%。
在尿素、DMF等產(chǎn)品收入普遍下降的情況下,公司營業(yè)收入的增長主要?dú)w因于醋酸的正常生產(chǎn),去年同期20萬噸醋酸項(xiàng)目則剛建成試生產(chǎn),同比來看,醋酸的營業(yè)收入增長了3.5億元,從一個(gè)側(cè)面也反映了公司對(duì)于新產(chǎn)品具有較強(qiáng)的市場開拓能力。
尿素等傳統(tǒng)市場疲軟,致使公司凈利潤下降39.55%,EPS為0.28元。雖然營業(yè)收入穩(wěn)步增長,但公司的業(yè)績并未與之同步,反而出現(xiàn)了大幅下滑,這主要是尿素等產(chǎn)品市場疲軟所致。目前我國尿素總產(chǎn)能在6000萬噸以上,過剩約20%,市場競爭日趨激烈,加之國內(nèi)春季干旱、夏季水澇,極大地抑制了尿素需求,致使市場疲軟,尿素價(jià)格長期維持在低位,目前市場報(bào)價(jià)僅約1580元/噸,本期公司尿素的毛利率為16.8%,同比下降了7個(gè)百分點(diǎn)。就本年度而言,用肥旺季基本過去,尿素盈利能力難有改善。
天然氣價(jià)格上調(diào),未來公司依然擁有強(qiáng)大競爭優(yōu)勢。今年國家發(fā)改委連續(xù)上調(diào)了天然氣的管道運(yùn)輸費(fèi)和出廠價(jià)格,累計(jì)漲價(jià)0.31元/方,氣頭尿素噸成本至少增加200元以上,并且我們判斷天然氣價(jià)格仍有上調(diào)趨勢。因此,公司作為國內(nèi)煤頭尿素的龍頭企業(yè),在未來的市場競爭中優(yōu)勢明顯。
在建項(xiàng)目進(jìn)展低于預(yù)期,業(yè)績體現(xiàn)或推遲至2012年。公司在建的10萬噸/年醋酐項(xiàng)目和5萬噸/年合成尾氣制乙二醇項(xiàng)目進(jìn)度分別為25.9%和2.3%,進(jìn)展較為緩慢,今明兩年業(yè)績難以體現(xiàn)。此外由于年產(chǎn)16萬噸己二酸項(xiàng)目有望后年投產(chǎn),2012年或是公司業(yè)績大幅增長時(shí)點(diǎn)。







