事件：中國(guó)化學(xué)公告，公司全資子公司中國(guó)天辰工程有限公司擬與福州耀隆化工集團(tuán)公司合作成立中國(guó)天辰耀隆新材料有限公司，在福建省福清市江陰開發(fā)區(qū)投資建設(shè)20萬噸/年己內(nèi)酰胺項(xiàng)目。公司同日公布2011年三季報(bào)。
    神光分析：
    1、本次合資公司中，天辰公司占60%的股份，福州耀隆占40%股份。該項(xiàng)目總投資41.93億元，公司擬投資41.08億元，建設(shè)期為24個(gè)月。項(xiàng)目建成后，預(yù)計(jì)年增營(yíng)業(yè)收入49.36億元，凈利潤(rùn)9.15億元，預(yù)計(jì)總投資收益率29.32%。公告顯示，福州耀隆系福州中型國(guó)有企業(yè)，于上世紀(jì)50年代建廠，擁有豐富的化工產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)及穩(wěn)定的產(chǎn)品銷售渠道。
    2、公司是我國(guó)化學(xué)工業(yè)工程領(lǐng)域內(nèi)資質(zhì)最為齊全、功能最為完備、業(yè)務(wù)鏈最為完整的工業(yè)工程公司，業(yè)務(wù)范圍涵蓋工程承包(收入占比約90%)，勘察、設(shè)計(jì)及服務(wù)。公司目前擬建、在建的幾大項(xiàng)目包括：?jiǎn)|新材料產(chǎn)業(yè)園區(qū)一期工程啟動(dòng)項(xiàng)目(總投資額由40億元增至62.06億元)，四川南充化工園區(qū)聚酯及尼龍新材料項(xiàng)目(總投資額101.3億元)，四川南充化工園區(qū)100萬噸/年P(guān)TA項(xiàng)目(總投資41.93億元，公司及子公司合計(jì)持有80%股權(quán))。上述幾大項(xiàng)目將是公司未來重要的增長(zhǎng)點(diǎn)。
    3、公司2011年三季報(bào)顯示，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入285.84億元，凈利潤(rùn)13.69億元，同比分別增長(zhǎng)23.84%和34.88%，基本每股收益0.28元。2011年1-9月公司累計(jì)新簽合同額855.9億元，其中境內(nèi)合同額713.23億元，境外合同額142.67億元。2011年公司計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入369.7億元。
    4、公司新簽訂單持續(xù)超預(yù)期，國(guó)內(nèi)煤化工工程的快速發(fā)展和海外業(yè)務(wù)的持續(xù)拓展將促使公司全年新簽訂單輕松突破1000億大關(guān)，公司規(guī)模邁上新臺(tái)階，公司營(yíng)業(yè)收入也有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)、快速的增長(zhǎng)。目前股價(jià)對(duì)應(yīng)11/12/13年動(dòng)態(tài)PE預(yù)計(jì)分別約17倍、13倍、10倍，估值有提升空間。