前日，國家發改委將汽、柴油供應價分別上調600元/噸，是今年以來國內成品油價格調整幅度最高的一次，漲幅分別近9%和10%。宏觀經濟學家普遍認為，油價上漲對物價造成影響，對PPI有一定程度的拉升，對CPI的影響則較小。

　　對CPI傳導作用或達0.5%

　　交通銀行首席經濟學家連平表示，國際市場油價的持續上升，對國內成品油價走高有很大的推動力，無疑也對PPI和CPI有拉升作用。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委預計，此次成品油調價將直接拉動7月份的PPI上升0.2個百分點，而油價上漲效應在工業生產中完全傳導、釋放后，將帶動PPI同比較不調價時上升0.6個百分點。

　　“本次調價對CPI的直接影響較小，CPI同比上升不到0.1個百分點。”魯政委說。

　　國泰君安首席分析師李迅雷也認為油價調整總體上對物價有一定影響，不過對PPI的拉升幅度很有限，“因為我國石油價格占PPI比重不是很大，而進一步傳導至 CPI的力度也不大。”對全年來講，今年以來全部調價可直接拉動今年PPI同比上升0.5個百分點，“而油價上漲效應在工業生產中完全傳導、釋放后，將帶動PPI同比較不調價時上升1.2個百分點。”魯政委表示。他進一步預計，今年以來全部調價對CPI的直接影響為0.1個百分點，考慮到PPI對CPI的傳導作用，對CPI的完全影響最高可能達到0.5個百分點。

　　未必惡化通脹預期

　　國家結合近一段時間國際市場油價變化情況決定提高油價，有益于完善成品油價格形成機制。發改委于5月初發布的《石油價格管理辦法(試行)》公布，當國際市場原油連續22個工作日移動平均價格變化超過4%時，可相應調整國內成品油價格。

　　魯政委認為，除此之外，油價的上調也有利長期促進經濟結構的調整，以及消費結構的轉型。短期來看，對高油耗企業是不利的，但長期可促進經濟模式從高能耗向低碳發展模式轉變，以及可替代能源的出現，

　　“油價調整應該更市場化，使得不可承受的企業自動退出。”魯政委說。

　　另一方面，油價上漲可抑制國際大宗商品價格的上升，因此也未必如一些市場觀點認為的通脹預期將進一步惡化。

　　不過國際能源署的報告提出警示，如果油價上漲過快，可能會影響經濟復蘇。“短期內油價過高過快的上漲，會使得全球的宏觀調控無所適從。”魯政委說。但他預計今年內國際油價的漲幅有限，達到每桶80美元已經很高了，因此我國再次調高油價時，不會如此次調整幅度大。

　　國內油價仍有上調預期

　　“幅度這么大，讓人大吃一驚”，昨天，多位能源專家對《每日經濟新聞》表示，此次油價上調時間與國家發改委發布的《石油價格管理辦法(試行)》吻合，但上調幅度之大令人意外。

　　為何國內率先漲起來？在中國能源網首席信息官韓曉平看來，國內油價基準價是否偏高值得反思。韓曉平說，油價中占大頭的是稅和經營成本，國內油價與國際接軌，但國內“油品”并未與國際接軌。國內油并非優質油，一半油是國內生產的油，還有一部分份額油，油品不一致的情況下，價格按照國際市場計算，顯然不合理。

　　另一方面，在中石油中石化上書發改委申請成品油漲價的同時，目前國內終端市場需求較疲軟，北京地區殼牌、道達爾等加油站均在進行降價促銷，這說明在現行的成品油批發價基礎上，仍有可以調整的批零差價利潤空間。“為何不讓價格上更有競爭力的加油站多供油”成了能源專家的疑問。韓曉平表示，石油公司的利潤進一步加大，說明競爭機制未能完善建立，只有等到境外石油企業的進入，打破壟斷并實現多元化的競爭格局。

　　不過，國家發改委能源研究所研究員周大地告訴《每日經濟新聞》，這次調油價非常正常，一個多月以來，國際油價上漲幅度已經超過20%。而國內油價調整后，漲價幅度仍不到10%。如果未來一段時間，國際油價上漲幅度較大，那國內油價還會上漲。董秀成則認為，未來國際油價突破80美元指日可待。

　　行業影響

　　石化雙雄煉油毛利每桶多掙6.12美元

　　此次調價，中石油中石化獲利明顯要高于6月1日的調價。據招商證券石化行業分析師裘孝鋒測算，按中國煉廠汽柴油60%的收率計算，調價將提升煉油毛利6.12美元/桶。

　　“對于中石油來說，如不考慮石油特別收益金增加因素，只考慮漲價帶來收入，此次調價其業績每股年增加0.165元，”裘孝鋒說道，“而中石化不考慮原油成本上升的話，業績每股年增加0.48元，僅考慮自產原油的話，則業績每股年增加0.105元。”

　　交銀國際分析師也認為，本次提價將使中石油和中石化每股收入分別增加0.21元和0.67元。

　　上述數據顯示，調價有助于提升兩大公司的業績，對其股價影響都是正面的。不過，中石化獲利要大于中石油。裘孝鋒稱，調價后，中石化煉油盈虧平衡點預計在62~63美元/桶左右，這個原油價格是指實際采購成本，而不是我們觀察到的國際原油價格。

　　單從業績彈性看，調價對中石油股價影響偏大。但是這次調價堅定了市場對機制的影響，并且當前經濟形勢進入了調價的蜜月期，而此前的調價使中石化的股價存在很大的折價。目前，中石化跟中石油的股價差距達到了40%。所以，調價對中石化的正面影響會更大。

　　因此，裘孝鋒全面上調兩大公司今明兩年的業績，其中，中石化今明兩年業績分別為每股0.67元和0.88元，中石油為0.64元和0.88元。“如果下半年新機制運作順利的話，實際情況將會好于預期。”

　　昨日，石化雙雄股價大漲，中石油上漲0.28%，報收14.48元；中石化上漲0.66%，報收10.66元。

　　同步播報

　　航油漲幅超25%零燃油費時代或終結

　　此次調價，國內航油出廠價每噸漲1030元，漲幅為25.6%。今年1月4日，發改委、中國民用航空局決定暫停收取國內航線旅客運輸燃油附加費，通知指出，“今后是否恢復收取視國內航空煤油價格變動情況另行研究確定。”

　　易網通游易市場總監王一力表示，今年中國主要航空公司如國航、東航、南航等在前2個季度的表現均為虧損。如今，航油價格上漲，航空公司將不堪重負。由此判斷，恢復已取消半年的航空燃油附加費恐將勢在必行。