八月份預(yù)計進口繼續(xù)價增量減高油價對進口抑制將繼續(xù)體現(xiàn)..進口PVC非常昂貴PVC進口的均價與現(xiàn)價相比有一定的滯后性，東北亞的現(xiàn)貨到岸價格在5月底6月初已經(jīng)漲至770美元，而此后價格一路上漲，6月底7月初已經(jīng)漲至900美元以上。因此我們認為8月份進口的PVC均價將會進一步上漲，進一步支撐國內(nèi)價格，而如果以900美元進口，不考慮其他費用也相當于華東市場含稅價7300元/噸以上，毫無競爭優(yōu)勢可言，因此我們認為進口PVC數(shù)量在8月份將繼續(xù)下降。

　　進口VCM生產(chǎn)PVC壓力巨大由于乙烯和氯的影響，進口VCM的價格也大幅上升，目前東北亞的到岸價一直維持在720美元以上，考慮到歷史上VCM-PVC至少150美元的價差，即使不考慮進口費用，該價格也至少對應(yīng)6700元以上的含稅市場價，因此進口VCM的PVC生產(chǎn)企業(yè)成本壓力巨大，將繼續(xù)對國內(nèi)的PVC價格起到支撐作用。

　　投資建議：仍處復(fù)蘇的第一階段價格將緩步上漲我們?nèi)匀痪S持前期PVC行業(yè)兩階段復(fù)蘇的判斷，認為目前PVC行業(yè)依然處于復(fù)蘇的第一階段，在實際需求尚未明顯擴大的情況下，成本推動依然是支持價格上漲的最主要因素，進口PVC和進口VCM企業(yè)的成本上升將對國內(nèi)PVC繼續(xù)構(gòu)成支撐，有利于國內(nèi)電石法企業(yè)的復(fù)蘇，聚氯乙烯行業(yè)將首先經(jīng)歷電石法開工率上升，均衡價格小幅上移的過程。

　　而后今年年底到明年，PVC行業(yè)復(fù)蘇有望進入第二階段，需求有望出現(xiàn)實質(zhì)性的好轉(zhuǎn)，價格回升使行業(yè)盈利恢復(fù)行業(yè)周期的平均水平，房地產(chǎn)行業(yè)需求的實際體現(xiàn)將是這階段的推動力。

　　在行業(yè)階段性復(fù)蘇的過程中，西部一體化程度較高的電石法企業(yè)受益將最大，我們?nèi)匀痪S持對英力特、湖北宜化的推薦，關(guān)注中泰化學(xué)。