投資要點

　　行業指標。1、11月份化工產品價格整體呈上漲趨勢，化肥及原材料漲幅猶大。其中，內蒙古電石出廠價格漲幅達16.2%；東南亞乙烯價格漲幅9.3%；甲醇價格漲幅為14.3%；磷酸二銨出廠價格漲幅約7%。

　　2、月底化工產品價格出現整體回調。化工產品回調的原因主要有二：第一，國家發改委為抑制通脹提高存款準備金率以及調整某些產品出口關稅；第二，國際原油價格下降。化工產品中價格回調幅度較大的如下：甲醇價格跌幅為22.8%；純苯價格跌幅為4.8%；華東地區離子膜燒堿降幅為3.2%。化工原材料價格的回調使部分下游企業價差擴大，宏達新材、硅寶科技、回天膠業、煙臺萬華等下游新材料公司從中受益。

　　行業動態。2015年中國天然氣將供需平衡；國際油價將保持20年相對穩定；甲醇行業“十二五”發展目標確立；2015年我國精細化工產值將達1.6萬億元；未來五年中國環保投資將超3萬億。

　　上市公司調研信息

　　南洋科技(002389)：立足高端產品，產品供不應求；募投項目恰逢其時，下游需求旺盛；依托技術優勢，太陽能背材膜空間廣闊；關注公司鋰電池隔膜項目。在不考慮太陽能背材膜和鋰電池膜項目的情況下，預測公司2010年、2011年和2012年EPS分別為0.9元、1.25元和1.48元，給予推薦評級。

　　永太科技(002326)：產能不足仍是公司實現快速發展的瓶頸；募投項目進展順利；醫藥中間體是公司未來的主要發展方向；新廠區將成為公司未來的主要生產基地。調高2010-2012年EPS至0.48元、0.93元和2.13元，維持推薦評級。

　　上市公司點評

　　普利特(002324)：普利特公布了股權激勵方案草案；第二批超募資金使用方案將增加公司EPS達到0.77元；原來公布的第一批超募資金TLCP項目前景非常好，未來增加公司EPS達2元以上；汽車用改性塑料行業幾年內看不到天花板，我們非常看好普利特技術優勢；公司產品存在較大提價空間；不考慮產品提價，保守預測公司2010年、2011年EPS為0.67元和0.87元。如果考慮公司產品提價，在原油價格不出現大幅上漲的情況下，預計普利特2011年EPS為1.4元。維持推薦評級。公司長期合理價位預測：60元+53.2元=113.2元。

　　板塊表現。11月份，化工板塊走勢同步于上證綜合指數和滬深300.3個月以來，化工板塊相對滬深300的超額收益為-1.5%，相對上證綜合指數的超額收益為-0.7%。

　　投資機會。氯堿化工、英力特、中泰化學、新疆天業、浙江巨化、南化股份、云南鹽化、山東濱化、沈陽化工、錦化氯堿、丹化科技、華魯恒升、煙臺萬華、宏達新材、硅寶科技、回天膠業、安納達和中核鈦白等公司在價差變動中受益。