隨著美國聯合包裹服務公司（UPS）近日斥資68億美元收購TNT快遞的消息公布，2012年以來的全球并購交易總值已升至近3700億美元。盡管這一規模較去年同期和上一季度都有大幅下滑，但值得注意的是，2012年2月份全球并購交易總值創下7個月新高，顯示企業并購熱情正在升溫。分析人士認為，隨著全球經濟復蘇提速及股市走強，并購市場有望實現強勁反彈，預計下半年會重拾升勢，全年表現將好于2011年。

　　并購市場下半年有望走好

　　在經歷2008年的金融危機后，全球并購市場在2010年曾顯露回暖跡象，并在2011年上半年強勁增長。不過由于歐債危機風險蔓延，全球股市大幅下跌，2011年下半年全球并購市場遭遇寒潮，交易總值持續下降。

　　彭博數據顯示，2011年全年全球并購交易總額為2.28萬億美元，較2010年增長4%，但較前一年24%的增速大幅下滑。2012年以來，全球并購交易數量達到5402宗，交易總值3691.7億美元，較2011年同期下滑39%，較2011年四季度下滑24%。

　　巴克萊資本全球并購部門主管保羅·帕克認為，并購活動下滑主要是受到歐債危機的影響，“這是影響股市的重要因素，而股市表現將主導并購市場情緒。在市場穩定之前，企業不會開展并購活動”。不過帕克同時指出，隨著經濟改善提振股市表現，全球并購活動將在今年下半年回升，“并購活動主要追隨經濟和股市表現，如果這兩個方面改善，并購活動就會強勁反彈”。

　　分月度看，2012年2月份全球并購交易總值達到1901.4億美元，為2011年7月以來最高水平，顯示并購活動開始升溫。今年迄今公布的最大規模交易是大宗商品交易商嘉能可國際收購瑞士礦商斯特拉塔，交易總值高達450億美元。

　　華爾街投行佩雷拉溫伯格合伙公司（PWP）聯合創始人皮特·溫伯格認為，2011年下半年由于歐債危機損傷投資者信心，并購活動大幅降溫，但隨著美國公司在全球范圍內的業務擴張，未來兩年并購市場將出現“顯著復蘇”。溫伯格表示：“企業有全球擴張的意愿和需求。美國公司有足夠的資源和資金進行較大規模的并購。”

　　據彭博數據，作為全球并購活動最活躍的地區，美國2011年全年的并購交易總值達到8623.3億美元，占全球總規模的近四成。而衡量全球并購交易活動的IntraLinks
DFI指數顯示，2011年四季度北美并購交易活動率先扭轉前一季度的下滑趨勢，實現反彈。

　　另據博然思維集團3月15日發布的第五次年度并購調查結果，近半數的受訪者預計由于經濟狀況有所改善，2012年全球并購交易量將超過2011年，另有28%的受訪者認為并購交易將持平，僅有23%的受訪者預計交易量將下降。

　　“盡管第一季度交易增長緩慢，但交易環境仍受到經濟走強和股市上漲的激勵。”博然思維集團高級合伙人斯蒂文表示，由于資產負債表上的現金規模擴大以及公司高管信心回升，企業并購意愿正在上升。

　　礦業并購熱情上升

　　在諸多行業中，礦業的并購活動近期呈現明顯上升趨勢。2011年三季度，礦業就開始與傳統的石油與天然氣、銀行、電信等并購主力行業分道揚鑣，并購交易規模出現大幅反彈。2011年，全球礦業并購交易總值達到1583億美元，僅次于石油和天然氣行業，位居第二，在全部并購交易中的占比達到6%。

　　尤其是2012年第一季度至今，全球礦業并購交易總額已經達到600.8億美元，首次超過石油與天然氣行業，成為并購交易總值最高的行業。后者2012年以來的并購交易活動價值僅為380.5億美元。

　　全球最大資產管理公司貝萊德集團分析師認為，由于公司估值較低，未來礦業還將有大量合并交易發生。據彭博全球礦業指數顯示，目前礦業上市公司的估值為11.13倍，截至2011年末的估值為9.28倍，均遠低于過去五年20.3倍的平均水平。與此同時，礦業企業持有充裕的現金，渣打銀行2011年8月的一份報告預計，到2013年底包括力拓在內的全球最大六家礦業公司持有的現金總量將達到1440億美元。

　　安永全球礦業和金屬部門主管唐納姆認為，盡管全球經濟的不穩定因素仍然存在，但穩定的企業基本面、強勁的資產負債表以及企業擴張需求將推動2012年全球礦業并購活動繼續增長。

　　另據普華永道3月初發布的報告，盡管經濟動蕩且商品價格下跌，但2011年全球仍有2605宗、總值約1490億美元的礦業并購交易公布，交易價值較2010年增長33%，較歷史高點的2006年僅低2%。該報告預計，2011年全球礦業并購價值可能創下歷史新高，其中熱點的前五種資源將是黃金、銅、煤、鐵和銀。