中國經濟多年的高速增長為世界經濟注入了新的活力。但是，經濟增長背后的結構失衡問題也在不斷地暴露和顯現。2012年的化工市場也并不像人們想象中的那般美好，產品價格下滑，利潤下降，致使整個行業前景難卜。

    3月中國化工原料類產品價格下降1.9%

    統計局發布的最新統計數據顯示，2012年3月份，全國工業生產者出廠價格同比下降0.3%，環比上漲0.3%。工業生產者購進價格同比上漲0.1%，環比上漲0.1%。2012年1—3月份平均，工業生產者出廠價格同比上漲0.1%，工業生產者購進價格同比上漲1.0%。

    而工業生產者購進價格中，化工原料類價格下降1.9%，環比持平。2012年1-3月化工原料類價格平均同比下降0.8%。

    化工行業：行業需求短期內暫無起色

    據了解，國內乙二醇、甲醇以及化纖類產品受到油價調整及低迷需求影響而繼續出現一定幅度的調整。正如我們前期的判斷，春節前后補庫存與實際需求的低迷導致了3月份部分化工產品重回高庫存，并引發了近一個月化工品價格的普遍調整。而目前看，我們認為近期紡織品訂單持續的旺季不旺也將繼續影響二季度化纖、聚酯及其原料等產品需求。

    雖然高油價下，化工品在盈虧平衡線上得到一定支撐，但同時油價的不確定性也將構成較大風險。我們維持對目前化工產品在弱需求下未來反彈空間有限的判斷，并且需提防油價回調帶來的化工品價格下跌。

    成本壓力致我國化工多行業利潤下滑

    國家統計局日前公布數據顯示，今年1~2月，由于受到兩頭擠壓，化工行業利潤增速下滑較多，化學原料和化學制品制造業利潤下降28.8%。近日，受下游紡織品市場庫存高位影響，PTA（精對苯二甲酸）價格大幅下滑至8600元/噸，乙二醇價格從3月上旬的7900元/噸跳水至7250元/噸。

    3月伊始，鈦白粉市場略有抬升，企業方面受原料價格高位等方面因素影響，商家謹慎觀望情緒較重，成交表現較一般。隨著新價的出臺，部分企業表示，上半月新單簽訂情況稀少，商家消極情緒隨著下游需求的低迷而進一步加重。

    從需求量上來說，涂料占到了鈦白粉60%的下游用量，但我國涂料行業'十二五'規劃中全行業的增速年均僅為10%。我國鈦白粉總體來說產能過剩，未來鈦白粉產能利用率可能較低。

    2012年全球化工行業融資市場前景難卜

    2011年化工行業的盈利和現金流總體表現良好。上半年，除了IPO市場，化工行業股票市場和債務股權融資市場都表現出了不錯的發展勢頭。然而，去年8月初，隨著經濟和金融動蕩，化工行業股票價格和債務融資條件全線下滑。自此，化工行業的債務融資開始明顯放緩。

    由于化學品公司估值較低以及化工企業有限的股權融資需求，全球化工股票發行歷來非常溫和。2011年，化工業股票發行量為116億美元。然而，這主要是由于美國農業綜合企業嘉吉公司和其他股東出售了美國化肥公司美盛的部分股份。

    去年年中以后，由于經濟的不穩定因素，基礎產業發展（其中包括化學品產業）遭受了巨大損失。在歐洲和中國，這種由于經濟不確定因素導致的消極影響還將在一段時期內存在。許多化學品公司已經提交了IPOs登記，以備出售股權或作為談判并購材料使用，但幾近停滯的IPOs市場使得推行這些計劃十分困難。