生意社03月05日訊

　　今年來，國際原油價格連續(xù)大幅上漲，已經(jīng)逼近每桶110美元。這雖然使煉油、交運等板塊不同程度受損，但是也給采掘和新能源板塊帶來機會，因此記者對高油價損益的行業(yè)進行了梳理。

　　高油價使部分行業(yè)的經(jīng)營壓力正在加大，最典型的是原油下游行業(yè)，煉油業(yè)受原油價格上漲的拖累最大。目前國內(nèi)煉油業(yè)處于盈虧平衡狀態(tài)，如果進口原油價格繼續(xù)上漲，煉油企業(yè)的壓力將進一步增大。鑒于目前國內(nèi)通脹形勢，市場也對煉油業(yè)務轉(zhuǎn)嫁成本的能力保持謹慎。

　　平板玻璃行業(yè)最大的成本是重油，占40%-50%比例，由于重油一直是市場化的，因此原油價格上漲傳導至重油價格后，將逐漸對平板玻璃企業(yè)的毛利率構成壓制，因此玻璃板塊需謹慎對待。

　　成本提高的行業(yè)還有運輸業(yè)。航油占民航業(yè)成本的四分之一以上，油價上升直接導致民航業(yè)費用大幅增加。公路運輸目前仍是國內(nèi)運輸通道的主要部分，油價上漲勢必加大公路運輸成本，物流業(yè)將因此遭受部分損失。此外，油價上升導致用車油耗成本逐漸提高，汽車消費會受到一定抑制，而新能源汽車可能被更多關注。

　　當然，也有一些行業(yè)因油價上漲而受益，2008年油價破百時，采掘和新能源便逆市逞強。當年2月19日至7月11日間滬指大跌38%，但是采掘板塊兩市漲幅第一，四川圣達、盤江股份同期漲幅超過37%。此外，有太陽能概念的ST力陽同期大漲22%。

　　油價上漲使得石油勘探開采及相關服務行業(yè)率先受益。據(jù)測算，油價在60至100美元/桶間運行時，每上漲10美元/桶，中石油和中石化每股收益將增加0.13元和0.09元。同時，油田服務類公司也會間接受益，如中海油服、榮盛石化、惠博普等。

　　作為石油的替代品，煤炭的價格波動與油價具有很強的聯(lián)動性，近期國際煤炭價格也確實跟風上漲。就目前的國內(nèi)情況而言，焦煤仍處于供不應求狀態(tài)，且大多數(shù)是來自于進口。因此除了關注整個行業(yè)外，焦煤企業(yè)如盤江股份、潞安環(huán)能等可重點關注。

　　石油、煤炭等傳統(tǒng)能源的價格高企，將對新能源行業(yè)的發(fā)展起推動作用，主要包括太陽能、風能、核能、和生物能等。從各子行業(yè)情況來看，首先是太陽能，2011年光伏處于小低谷期，下游電池片、組件環(huán)節(jié)利潤微薄，多數(shù)公司估值處于底部區(qū)域。

　　同時，風電設備制造行業(yè)規(guī)模效應明顯，綜合實力較強的企業(yè)將會保持一定的利潤水平。因此，油價上漲將成為產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展的催化劑，中國一重、金風科技等值得關注。

　　替代生物能源現(xiàn)在已經(jīng)進入實用階段，大致有二甲醚、甲醇、燃料乙醇等，二甲醚、甲醇等都是從煤轉(zhuǎn)化成的清潔燃料，甲醇汽油由于抗爆性能好、排放量低，是較好的車用替代燃料。天茂集團是二甲醚、甲醇生產(chǎn)企業(yè)；豐原生化是A股唯一一家燃料乙醇的企業(yè)。

　　從歷史經(jīng)驗來看，高油價將推高化工產(chǎn)品價格，對煤化工、電石化工行業(yè)形成實質(zhì)性利好，包括煤焦油、合成氨、甲醇等。此外，隨著春耕臨近，化肥需求提升。近期磷肥價格上漲，可以關注云天化、興發(fā)集團等；尿素價格上漲，可以關注華魯恒升、湖北宜化等。

　　另外，油價上漲將推動紙漿價格上漲，目前紙漿供應基本來自于國外，紙漿價格的上漲會對造紙企業(yè)形成一定的成本壓力，因此擁有林地及較強造漿能力的造紙包裝企業(yè)相對獲益，如岳陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)等。