生意社04月11日訊

　　遠興能源(000683)日前宣布，以8700多萬元的價格從江山化工(002061)手里購得其持有遠興江山51%的股權。此次股權受讓完成后，遠興江山將成為遠興能源的全資子公司。記者注意到在此次收購前后，遠興能源對遠興江山生產狀態的描述也發生了微妙的變化。

　　收購先拒再同意

　　2011年末，江山化工決定對其持有遠興江山51%的股權進行掛牌轉讓，本報此前曾在《江山化工出讓遠興江山無果》一文中對此事做過報道。不過，由于江山化工堅持以高于評估價(1.267億元)90多萬元的價格進行轉讓，作為享有優先購買權的遠興江山，則在一開始便明確表示拒絕參與股權受讓。

　　隨后江山化工通過浙江省產權交易所掛牌出售，遺憾的是自2月28日掛牌到3月26日共20個工作日，期間無一人提出受讓申請。在接受本報采訪時，江山化工證券事務代表曾表示，公司董事會將會考慮以其他方式繼續推進股權轉讓。不到半個月時間，遠興能源便宣布將以低于掛牌價4000多萬元的價格受讓上述股權。此次受讓完成后，江山化工2012年合并利潤將會增加約4600萬元，而遠興能源則表示公司將進一步完善上下游產業鏈。不過此舉仍讓不少投資者感到驚訝，“一個是哭著走了，一個是偷笑著來了。”“雙方看似都占了便宜，不過接手這么一個爛攤子，還是很有風險的。”“反對此次收購。”在遠興能源的股吧里，投資者議論紛紛。

　　順理成章的折價

　　2007年8月21日，遠興能源與江山化工合資成立了遠興江山，注冊資本2.5億元，其中遠興能源出資1.225億元，持有49%的股權；江山化工則持有51%股權。根據當時公告，遠興江山建成后將達到20萬噸/年DMF、10萬噸/年甲胺、7萬噸/年合成氨裝置及煤矸石熱電廠。就是這么一個雙方都極力看好的項目，在建成后卻事與愿違，裝置自試生產以來，一直存在影響生產的瓶頸問題，原材料消耗指標較高，產品DMF的生產成本居高不下，一直處于虧損狀態，2011年更是虧損1.16億元。

　　對此江山化工可說是苦不堪言，在日前公布的年報中表示受遠興江山虧損影響，公司2011年實現營業利潤-4169萬元，同比下降235.10%，歸屬于母公司所有者的凈利潤僅為763萬元，同比下降85%。在掛牌出售無果的情況下，被遠興能源成功折價接手。“此前以如此高的價格出售，很難想到有誰會愿意接手；如此一來，遠興能源后續折價就顯得順理成章。有點奇怪的是江山化工為什么不繼續在產權交易所折價掛牌呢？”有投資者提出質疑。就此，記者昨日再次致電江山化工，董秘辦一工作人員表示領導正在開會不方便。截至發稿，公司并未做出回復。

　　生產瓶頸一月解決？

　　記者注意到，江山化工在掛牌出售股權時表示，遠興江山裝置自試生產以來已進行了兩次系統檢修，“但裝置仍存在影響滿負荷生產的瓶頸問題”，這也是導致遠興江山虧損的主要原因。為保障裝置正常生產，遠興江山將從今年3月1日起裝置停車三個月，進行系統集中整改完善。

　　不過在此次遠興能源公布的關聯交易收購中，即停車剛滿一個月之際，困擾遠興江山的生產瓶頸問題已悄然化解。遠興能源表示，通過整改完善，“影響生產的瓶頸問題已基本得到解決”，目前遠興江山正在做復產的各項準備工作，本次交易生效后，遠興江山將恢復生產。

　　“一個月便基本解決了長久困擾公司的大難題，希望不只是一句官話。”一投資者不無擔憂地表示：“畢竟DMF市場在未來一段時間內仍是供大于求的，競爭越發激烈的市場環境，如生產瓶頸問題還不解決，此次收購就是一大敗筆。”昨日，《大眾證券報》就相關問題致電遠興能源，公司證券部一工作人員以不方便為由謝絕了采訪。