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光大化工早報

   2012-05-17

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  生意社05月17日訊

  1)化工行業(yè)觀點(diǎn):

  上周油價繼續(xù)下跌,石化產(chǎn)品均跟隨下跌且跌幅超過油價,跟蹤的基礎(chǔ)化工品大多下跌,僅化肥、炭黑等價格維持穩(wěn)定。其中炭黑五月份繼續(xù)提價200元/噸,而近期煤焦油由于煤焦油深加工下游需求較差,導(dǎo)致價格下跌幅度較大,五月份炭黑產(chǎn)品盈利情況繼續(xù)向好。

  我們始終維持對化工產(chǎn)品在弱需求和供給過剩下價格向上空間有限的觀點(diǎn),近期國際油價大幅下跌,短期需求不旺下,預(yù)計化工產(chǎn)品價格將繼續(xù)調(diào)整。在需求不旺而化工總體供給過剩的情況下,化工企業(yè)的盈利能力恢復(fù)仍然需要時間,目前化工板塊僅部分子行業(yè)(化肥(尿素、復(fù)合肥)、農(nóng)藥、日化(化妝品)、炭黑、橡塑制品(輪胎、橡膠輸送帶)等)受益供需面改善,盈利情況維持穩(wěn)定。

  2)個股觀點(diǎn):

  近期油價大幅下跌,而今年至今需求始終未見好轉(zhuǎn)的情況下,石化和化工產(chǎn)品將隨之調(diào)整,化工企業(yè)短期又將迎來一波去庫存的壓力,預(yù)計二季度基礎(chǔ)化工整體業(yè)績環(huán)比仍然不會有太大起色。而對于供需求相對穩(wěn)定的部分子行業(yè)來說,油價下跌反而有利于降低成本壓力,因此我們始終認(rèn)為化工板塊今年缺乏整體性的機(jī)會,只有個別子行業(yè)受益供需面改善、未來業(yè)績增長確定帶來的機(jī)會。

  策略上,盡管我們認(rèn)為目前是估值和需求的底部區(qū)域,考慮到化工行業(yè)的強(qiáng)周期、后周期屬性,暫還是適宜進(jìn)行beta投資,現(xiàn)階段波段操作的要求遠(yuǎn)高于個股選擇。化工子行業(yè)和公司較多,我們精選相關(guān)個股如下:湖北宜化興發(fā)集團(tuán)上海家化廣匯股份華魯恒升東華科技華邦制藥聯(lián)化科技黑貓股份久聯(lián)發(fā)展鼎龍股份雅本化學(xué)寶通帶業(yè)等。

 
 
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