近日，中海油以總對價約151億美元并購加拿大第五大石油公司尼克森公司的新聞，讓市場目光再次投注在中國油企的“出海”之路上。

數據顯示，2009—2011年，國內油氣巨頭海外并購金額分別達160億、270億和200億美元。三年間，“三桶油”的并購金額均進入全球石油公司前七名之列——中石化以365億美元排名第二，中海油以108億美元排名第六，中石油以106億美元排名第七。

中國油企海外并購主要有以下優勢：一是在全球整體經濟形勢低迷和流動性不足的現狀下，資金相對充裕；二是中國油企的海外業務已逐漸由單一合作開采轉入到風險勘探、油氣開發、工程承包、產品出口一體化運作，為并購和整合其他企業創造了條件；三是勞動力供應充足，生產成本相對較低；四是我國獨立自主的和平外交政策也為油企拓展海外市場創造了較好條件。

盡管如此，中國油企的出海之路并非一帆風順。隨著優質石油資源數量減少以及經濟低迷情況下各國貿易保護主義的抬頭，我國油企海外并購面臨的阻礙不少。

首先，并購需要多方監管機構以及當地政府的批準，國外政府或政治勢力團體在此過程中“刻意刁難”的情況并不鮮見。七年前，中海油并購優尼科遭遇滑鐵盧便是一例。彼時，美國兩個議員聯名寫信給當時的總統小布什，要求否決中海油收購優尼科，并最終導致并購破產。

而在中海油此番并購尼克森的過程中，又有多位美國議員提議，要求美國政府阻止這一收購，除非中國給在其國內的美國企業更多公平機會或并購后中海油支付全部的海上石油產地使用費或剝離這些資產等。而根據美國法律，由于尼克森有約10%的資產在美國墨西哥灣，美國政府可以審查外資對美國敏感資產如能源的投資，且有權阻止交易或要求做出變更如剝離資產。

涉嫌內幕交易也為此番并購蒙上了陰影。美國證券交易委員會在7月27日稱，有多個賬戶涉及提前獲取中海油收購尼克森的內幕，并非法獲利超1300萬美元。在其對該案件沒有調查清楚前，將可能不會允許尼克森從紐交所退市，而案件調查或將歷時數月，這可能導致并購延期，并使中海油背負上為數不小的貸款和債券利息負擔。

并購之后的整合問題也是讓許多中國油企頭疼的問題。對被并購企業的資產整合、人力資源整合、兩國文化的融合、管理手段的創新等，不僅事關并購后企業的順利運作，更直接關系著企業最終能否實現盈利。

可以看到，國內油企的出海步伐正受到多重因素的制約：一是油企整體技術水平仍然有待提高，在風險評估、運營管理等方面與國際巨頭仍有差距；二是國際化水平還不夠高，管理經驗以及整合能力依然不足；三是部分國家和企業對中國企業持懷疑態度。

油企出海之路可謂漫漫，想要順利出海，國內油企們還需做好許多功課，如重視目標企業所處的國內外環境，提高自身資源整合能力，加快培養熟悉海外并購規則的運作人員，做好海外并購的戰略規劃。同時，更加注重當地社會發展，促進當地基礎設施建設，也將為出海成功增添潤滑劑。