中華石化網綜合消息 10月19日訊  　10月17日,公司公告同中國成達工程有限公司(化八院)簽訂EPC合同,包括氣分裝置100萬噸/年、異辛烷裝置60萬噸/年、甲乙酮裝置4萬噸/年),工程的施工周期是2012年10月-2013年11月,保障2013年12月投料試車。公司LPG深加工項目正在有條不紊的進行中,進展順利,主業轉型的確定性不斷增強。按照我們的測算,項目完全達產后(2014-2015年),將增厚公司EPS1.55元。
LPG深加工項目的盈利有望超預期。美國頁巖氣的增產,帶來LPG(C3/C4)的大量出口(2013年開始)。根據BENTEKEnergy機構預測,2014年美國LPG的出口量將達到700-800萬噸,不僅為全球LPG深加工提供豐富的原料,更將對全球LPG定價體制產生影響,我們預計2013-2016全球LPG深加工行業盈利將超預期。公司作為國內上市公司中最先投產的企業之一,享受行業盈利的上升周期。
10月17日,公司同時公告了參與頁巖氣探礦權招標事宜。我們認為,頁巖氣的開發前景廣闊,與公司的油氣業務和LPG深加工項目有一定相關性,有利于產業鏈的延伸。但是頁巖氣開發的投資金額大,周期長,短期很難對公司的盈利造成影響,另外由于此次招標對于企業的限制較寬,探礦權到采礦權的不確定性高,我們對于公司參與頁巖氣開發的影響相對謹慎。
不考慮地產業務(環球中心)出售的情況,我們維持2012-2013年業績0.12元、0.20元。同時,新項目將于2013年底完工,以一個季度的調試期測算,2014年將貢獻業績1元左右。我們鑒于公司未來LPG深加工項目的前景,維持“增持”評級。