中華石化網綜合消息    2月17日訊:衛(wèi)星石化發(fā)布公告，其募投項目浙江友聯顏料中間體生產技術優(yōu)化技改項目于近日完成安裝調試，投入生產。點評： 未來多個項目將陸續(xù)投產。顏料中間體業(yè)務在公司收入毛利中的占比較小，對公司的業(yè)績影響較小。未來將主要關注公司諸多在建項目，包括：SAP項目、丙烯酸及酯項目、PDH項目等。
丙烯酸及酯價格節(jié)后有望上漲。過去幾年的數據顯示，春節(jié)過后丙烯酸及酯價格上漲是大概率事件。今年以來在國內、國外因素的共同作用下，衛(wèi)星石化丙烯酸出廠價已上調了1500元/噸（14.56%），我們預計春節(jié)過后國內丙烯酸及酯產品價格有望繼續(xù)上漲，從而帶來公司業(yè)績的提升。公司丙烯酸及酯業(yè)績彈性大。目前公司具備16萬噸丙烯酸、15萬噸丙烯酸及酯的生產能力，當公司的丙烯酸及酯在建項目投產后，公司丙烯酸及酯的銷量預計可以達到63萬噸。假定屆時公司丙烯酸及酯的年銷量在60萬噸左右，那么當丙烯酸及酯的價格每上漲1000元時，靜態(tài)情況下公司EPS將增厚1.20元。我們預計公司2012~2014年EPS分別為1.03、1.19、1.69元，按照2013年EPS以及20倍PE，我們給予公司23.80元的目標價，維持“增持”投資評級。風險提示：產品價格大幅波動的風險；宏觀經濟下滑的影響；在建項目進度不達預期；產能大幅擴張的風險。