中華石化網訊 在煤炭市場下行時，作為中國焦煤資源第一股的西山煤電也在做資源整合，然而與單純的煤炭資源整合不同，公司進行的是全產業鏈的兼并重組。

西山煤電副董事長兼總經理溫百根對記者稱，公司在打造核心競爭力和產業競爭力，也在進行結構調整和產業再定位，“以煤為基、合理延伸、循環發展”。

西山煤電本部的煤炭資源主要為焦煤、肥煤，都屬于稀缺性資源，經過洗選后的焦精煤、肥精煤，是冶金、焦化行業的重要原料。

不過，即便是優質資源，也難以抵擋煤炭市場的寒冬。西山煤電目前的主營范圍涉及煤炭生產、洗選加工、電力生產及銷售，另外還包括礦山開發及設計施工以及礦用電力器材生產、經營等業務。公司2013年實現歸屬母公司的凈利潤10.56億元，同比下降41.7%；2014年一季度凈利潤為2.4億元，同比減少56%。

“生產總量基本穩定，成本略有下降，但由于煤價的大幅下跌，使得利潤明顯減少，這對公司將是嚴峻的考驗。”溫百根稱。

業績報告顯示，西山煤電2013年完成原煤產量2947萬噸，同比增長5.5%；實現商品煤銷量2837萬噸，同比增長11.5%。相比之下，煤炭銷售價格卻大幅回落，去年公司商品煤銷售均價578元/噸，同比下降了18%。

不過，在煤炭價格下降之后，西山煤電的產業鏈效應得以發揮，抗風險能力充分顯現。以煤—電—材產業鏈為例。煤炭產品價格降了，電力業務的盈利能力卻大幅上升。2013年年報顯示，公司電力業務毛利率由9%大幅上升到18%，收入占比也由12%增至17%，這使得公司總體毛利率穩定在28%，煤電產業鏈平滑業績作用開始顯現。

溫百根對此稱，現在要做的非常明確，就是“吃干榨凈”產業鏈，“精煤外銷、中煤發電、粉煤灰做建材”，真正做到資源綜合利用，實現“零排放”。

“目前公司電力裝機規模還不夠大，還需增加電力比重。隨著公司煤炭主業的發展，動力煤產量上升，這就要為產品找市場。公司一方面自主建設，合作建設，另一方面也在關注電力市場并購機會。”溫百根介紹稱，一個中等規模的生產電廠凈資產不超過10億元，而新建一個電廠需要資金投入40億~50億元，還不包括時間成本。

另外，由于煤炭價格下降、煤款回收質量差等因素，也給企業資金鏈帶來一定壓力，但溫百根表示公司今年現金流問題不大，關鍵要看明年。

為了挽救弱市下的煤炭企業，除推出煤電互保、煤電聯營等措施之外，2013年7月，山西省政府出臺了20條煤炭新政救市，包括為企業減負、促進煤炭銷售、推進市場化改革、提升企業管理水平等。不過，從目前來看，行業“減負”的利好政策并不能扭轉市場對于煤價下行的悲觀預期。

“只有虧損的企業，沒有虧損的行業，兩到三年之內，企業會有一個理性回歸。”在溫百根看來，煤炭行業能否好轉更多要依賴宏觀經濟的走向，但行業低谷也為公司整合帶來機遇，是機遇也是挑戰。

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