8月14日，大宗商品期貨繼續(xù)下跌為主行情，多數(shù)商品下跌加速。油脂下跌最為明顯，其中菜油以3.66%跌幅領(lǐng)跌。粳稻以1.36%漲幅領(lǐng)漲。銀監(jiān)會(huì)近日發(fā)文要求加強(qiáng)企業(yè)擔(dān)保圈貸款風(fēng)險(xiǎn)的防范和化解工作。14日進(jìn)行300億元14天期正回購(gòu)操作，央行公開市場(chǎng)周二進(jìn)行了200億元14天期正回購(gòu)操作，公開市場(chǎng)本周共有640億元正回購(gòu)到期，據(jù)此計(jì)算，本周實(shí)現(xiàn)凈投放140億元，為過去三周以來首次單周凈投放。

煤化工產(chǎn)品方面：受房地產(chǎn)數(shù)據(jù)疲軟影響，煤焦期價(jià)再創(chuàng)新低，現(xiàn)貨市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，交投低迷。

化產(chǎn)方面，粗苯及其深加工產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)止跌企穩(wěn)，由于近日幾次拍賣價(jià)格高于市場(chǎng)預(yù)期，粗苯市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行，14日山東地區(qū)現(xiàn)貨收盤穩(wěn)定在7300-7350元/噸，成本支撐強(qiáng)力，加之石化企業(yè)價(jià)格穩(wěn)定支撐，14日加氫苯、焦化苯企業(yè)報(bào)盤堅(jiān)挺，江蘇地區(qū)現(xiàn)貨送到價(jià)格分別收在9150-9200元/噸和8600-8700元/噸，但下游需求相對(duì)偏弱，市場(chǎng)商談積極性不足，加之主要下游苯乙烯連續(xù)走跌影響，商家對(duì)后市仍持看空心態(tài)。

下游市場(chǎng)，順酐暫以穩(wěn)定為主，但由于正丁烷法新增產(chǎn)能投放加速，商家對(duì)來自于市場(chǎng)內(nèi)部的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)普感憂慮，市場(chǎng)商談氣氛較為謹(jǐn)慎，14日江浙承兌收盤穩(wěn)定在10600-10700元/噸。

化肥產(chǎn)品方面：由于今年二銨出口政策放寬，加上國(guó)際需求增加，中國(guó)二銨企業(yè)緊握出口契機(jī)，國(guó)內(nèi)秋季供應(yīng)量明顯減少。目前北方多地市場(chǎng)貨源緊缺，有價(jià)無(wú)貨，據(jù)了解，部分大廠表示8月20號(hào)以后才能往國(guó)內(nèi)放貨，且主保核心老客戶。

主產(chǎn)區(qū)湖北64%二銨主流出廠報(bào)價(jià)2650-2700元/噸，華北、華東主流到站價(jià)2750-2800元/噸;貴州地區(qū)64%二銨北方預(yù)收到站報(bào)價(jià)2800-2850元/噸，云南地區(qū)北方預(yù)收到站價(jià)2900-3000元/噸。華北、華東地區(qū)前期64%二銨貨源出庫(kù)價(jià)2750-2900元/噸，西北地區(qū)前期64%二銨出庫(kù)價(jià)2850-2900元/噸，新疆地區(qū)前期貨源批價(jià)2900-3000元/噸，基層開始少量拿貨。

目前中國(guó)二銨企業(yè)出口仍在穩(wěn)步進(jìn)行，不斷增加的訂單量以及不斷小漲出口價(jià)格讓二銨企業(yè)出口“根本停不下來”。短期來看，出口緊鑼密鼓，秋季需求緊隨，二銨貨源緊張，秋季價(jià)格居高已成定局，復(fù)合肥走貨機(jī)會(huì)增加。

塑料產(chǎn)品方面：石化等生產(chǎn)企業(yè)新一輪降價(jià)政策，市場(chǎng)恐慌情緒所致，我國(guó)塑料行情延續(xù)下跌，據(jù)金銀島數(shù)據(jù)調(diào)查顯示，我國(guó)塑料指數(shù)下跌5點(diǎn)收于1530點(diǎn)，其中PE、PP分別下跌78、33點(diǎn)收于11913、11689點(diǎn)，相對(duì)而言，PVC、ABS、PS持穩(wěn)為主。據(jù)業(yè)內(nèi)人士反饋，煤制烯烴企業(yè)投放市場(chǎng)，對(duì)原有聚烯烴行業(yè)負(fù)面沖擊超出預(yù)期，市場(chǎng)悲觀情緒較為明顯，整體交投氣氛較為平淡。結(jié)合目前倒掛局面，石化仍以降價(jià)為主，預(yù)計(jì)近期塑料市場(chǎng)將以PE、PP產(chǎn)品為主，行情處于弱勢(shì)下探局面;中旬后期下旬，因部分石化檢修、減產(chǎn)及成本因素，存在止跌的可能性。

燃料油

本周四(8月14日)，國(guó)際原油小幅走高，但成品油下調(diào)預(yù)期猶在，中下游購(gòu)進(jìn)仍顯謹(jǐn)慎多維持低庫(kù)存操作。地?zé)捯蛸Y金緊張加之虧損壓力增大，開工率跌至31%的低谷。本周新加坡現(xiàn)貨基準(zhǔn)價(jià)格大幅下行，進(jìn)口燃料油成本走低，國(guó)內(nèi)地?zé)捲儍r(jià)有所增加。據(jù)進(jìn)口商了解，歐洲直餾油CIF貼水走低3-4美元/噸，國(guó)內(nèi)地?zé)捲儍r(jià)增加，但實(shí)際成交仍顯清淡。主要是本月銀行信貸回抽導(dǎo)致部分煉廠資金短缺，一直活躍于燃料油市場(chǎng)的山東大新以及清源石化近期均因資金短缺而停止了進(jìn)口燃料油貿(mào)易操作。

國(guó)產(chǎn)催化料，金銀島監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，減壓蠟油主流成交在5900-5950元/噸;常壓渣油主流成交5100-5150元/噸，淡穩(wěn)。山東區(qū)內(nèi)減壓蠟油供應(yīng)量大幅增加，而下游需求企業(yè)匯豐石化、萬(wàn)通化工等因催化裝置處于停工，市場(chǎng)需求反而萎縮，山東減壓蠟油迫于成本壓力地?zé)拡?bào)價(jià)淡穩(wěn)。品質(zhì)好的蠟油成交在6150元/噸，密度在0.95的蠟油成交在5500元/噸，蠟油因出油率差異價(jià)差也較大。

后市預(yù)測(cè)：國(guó)際原油價(jià)格小幅反彈，但成品油下調(diào)預(yù)期猶存，山東燃料油整體供過于求，下游需求因煉廠停工購(gòu)進(jìn)低迷，料后市成交繼續(xù)加大優(yōu)惠。

甲醇

隨著西北甲醇裝置檢修集中、下游用戶補(bǔ)貨、人為推動(dòng)等利好因素共振影響下，內(nèi)地甲醇市場(chǎng)在7月底止跌企穩(wěn);進(jìn)入8月第一周，山東地區(qū)率先反彈，主產(chǎn)區(qū)出貨逐步向好，寧夏寶豐臨時(shí)停車、陜北甲醇制烯烴裝置原料外采緩解寧夏及周邊企業(yè)銷售壓力;第二周，陜蒙、寧夏價(jià)格大幅上漲，周漲幅達(dá)80-110元/噸，銷售情況依舊樂觀。截止13日，內(nèi)蒙企業(yè)主流出貨2120-2160元/噸，較7月底上漲60-90元/噸，多數(shù)企業(yè)停售;山東淄博、東營(yíng)等地集中2530-2550元/噸，漲幅130元/噸左右;文安上漲140元/噸至2420元/噸(不帶票)。

目前西北甲醇裝置停車仍較集中，如內(nèi)蒙新奧、內(nèi)蒙東華、內(nèi)蒙易高、寧夏寶豐、青海桂魯?shù)妊b置，涉及年產(chǎn)能達(dá)500萬(wàn)噸，這部分裝置多數(shù)將在8月底及9月初恢復(fù)，在此之前內(nèi)蒙、寧夏等地的供應(yīng)量仍將呈現(xiàn)出偏緊的局面。

國(guó)外甲醇供給亦有縮減，整體開工降低，停車裝置如伊朗Zagros165萬(wàn)噸/年、沙特IMC100萬(wàn)噸/年、馬來西亞Petronas170萬(wàn)噸/年及梅賽尼斯位于埃及裝置130萬(wàn)噸/年;此外，東南亞由于庫(kù)存偏低價(jià)格上漲，8月至今約有4萬(wàn)噸甲醇從中國(guó)主港出口至東南亞，另有部分伊朗貨直接運(yùn)往韓國(guó)一帶，預(yù)計(jì)8月份中國(guó)進(jìn)口量將有縮減。

從下游來看，甲醛、二甲醚、醋酸、MTBE等傳統(tǒng)下游產(chǎn)品產(chǎn)銷并未出現(xiàn)明顯改觀，MTBE、甲縮醛等調(diào)油原料仍受到政策鉗制，不過由于前期普遍原料庫(kù)存低位，市場(chǎng)流通貨源有限，采購(gòu)意向有明顯提升。在西北貨緊價(jià)揚(yáng)的背景下，消費(fèi)市場(chǎng)被動(dòng)跟漲的概率較大。此外山東濰坊、河北唐山、陜西榆林地區(qū)的甲醇制烯烴/丙烯/芳烴裝置的原料外采，拉動(dòng)市場(chǎng)采購(gòu)氛圍。

近期行情上漲的另一利好來自物流成本的上漲，山東、河北、華中等地危化品運(yùn)輸嚴(yán)查導(dǎo)致運(yùn)輸周期延長(zhǎng)，進(jìn)而導(dǎo)致物流成本上升，多數(shù)漲幅轉(zhuǎn)嫁至消費(fèi)地市場(chǎng)。回顧2014年整體運(yùn)費(fèi)處于偏低水平，以鄂爾多斯某工廠至文安運(yùn)費(fèi)為例，今年圍繞在200-250元/噸;而2013年下半年則多在250元/噸以上，高點(diǎn)達(dá)450元/噸。自2013年下半年危化品運(yùn)輸車輛用于甲醇運(yùn)輸?shù)拿黠@增加，而今年跨區(qū)域銷售量縮減，使得批量危化品車輛閑置;另外配貨難度加大也是的物流行業(yè)整體低迷原因之一。

在西北供給恢復(fù)之前，內(nèi)地市場(chǎng)仍將會(huì)保持向上態(tài)勢(shì)，而傳統(tǒng)旺季的臨近也不宜對(duì)傳統(tǒng)下游產(chǎn)品消化能力過度看空;且天然氣漲價(jià)、美金價(jià)格堅(jiān)挺等利好因素近期也主導(dǎo)市場(chǎng)，港口與內(nèi)地形成良性互動(dòng)，短期內(nèi)內(nèi)地依然將維持堅(jiān)挺態(tài)勢(shì);長(zhǎng)線來看仍有待關(guān)注供需面變化。