2014年8月24日，國家發改委對外正式公布了《西部地區鼓勵類產業目錄》(下稱，《目錄》)，金銀島財經對比今年4月份征求意見稿和此次正式下發稿的內容發現，新疆、內蒙古、寧夏、陜西、甘肅等地的煤制烯烴和煤制甲醇項目在正式下發稿中均被取消，涉及的產能高達1300萬噸/年。金銀島化工行業分析師劉健表示，這些尚在規劃中的煤化工項目或將就此擱淺。

國家財稅政策顯示，現行的企業所得稅法定稅率為25%，而進入《目錄》的產業則按15%的稅率征收企業所得稅。金銀島財經認為，企業所得稅稅率提高10%，將大幅降低煤化工企業的盈利能力。

有業內專家向金銀島財經表示，伴隨著北美頁巖氣開發和中東地區加大油氣資源深加工力度，海外低成本石化產品將對我國石化產業帶來巨大沖擊。若煤化工項目在西部地區一哄而上，不但使整個行業面臨較大的風險，而且還會對自然環境造成嚴重的破壞。

煤化工相繼投產惡果集中體現

“今年，煤化工投產項目較為集中。”劉健表示，PP(聚丙烯)的產量因煤化工的大規模投產而激增。不過，由于下游需求有限，今年PP價格出現暴跌。

“過去，大家只知道煤化工上馬的項目很多，但是誰都沒有切實的感受到其對化工行業的沖擊。現如今，由于煤化工項目的集中投產，導致PP市場被其沖擊的七零八亂。”劉健說道。

除PP之外，甲醇市場也未能逃脫煤化工的沖擊。煤化工對甲醇的影響最直接，由于產能過剩十分嚴重，目前甲醇裝置的開工率僅維持在五成左右。金銀島財經認為，煤化工項目從《目錄》剔除后，不但會緩解國內甲醇過剩的局面，而且給整個化工市場吃了一顆定心丸。

“如果現在對煤化工行業仍不加以限制，那么整個化工行業就可能亂套。”一位不愿透露姓名的業內資深人士對金銀島財經說道。

除了攪亂化工市場外，煤化工造成的污染也受到了各方重視。由于煤在加工過程中污染物的產生量要比石油和天然氣多，決定了煤化工項目只能在環境容量允許的條件下、在適當的區域適度地進行發展，同時要求企業對于生產過程中排放的污染物實施有效的治理。

煤化工耗水量驚人，在利用水的過程中會排出大量廢水。煤化工企業排放廢水以高濃度煤氣洗滌廢水為主，含有大量酚、氰、油、氨氮等有毒、有害物質。

除了造成水污染以外，煤化工還會向大氣釋放一氧化碳、二氧化碳、二氧化硫等污染物。據金銀島財經粗略估算，煤化工企業在環境保護方面的支出要占其凈利潤的2-3成。

政策緊急糾偏煤化工產業向境外轉移

中國“富煤、貧油、少氣”的能源結構提供了發展煤化工產業的基本條件，而廉價的煤炭和人力成本是煤化工產業擁有強大競爭力的關鍵，煤化工的發展可以優化我國能源結構并緩解石油供應壓力。不過，由于近年來發展速度過快，導致一些煤化工產品的產能出現過剩，這種現象在2014年尤為明顯。

劉健稱，過去政府大力推進煤化工產業發展的政策上是有失誤的，主要失誤在沒有全盤考慮國內化工行業的供需情況，導致煤化工項目的推進過于盲目。現在將煤化工踢出《目錄》是在糾正過去的失誤。

過去，歐美國家會把一些粗放型產業轉移到發展中國家。現在，中國也把類似的粗放型產業轉移到經濟發展較為落后的近鄰。這樣，一方面可以倒逼國內企業進行轉型升級，另一方面又幫助后發國家提高經濟發展速度。

煤化工產業向境外轉移，中蒙年產150億立方米燃氣項目有望達成協議。中蒙煤制氣項目包括建設兩座煤制氣工廠，計劃年產150億立方米燃氣，項目總投資約300億美元，煤炭消耗量為5000-8000萬噸/年，產出燃氣的95%出口到中國，預計將在2019年開始正式投產。中蒙煤制氣項目不但可以提高蒙古國的經濟獲利，而且還擴充了中國全球能源供應的版圖。

蒙古是一個煤炭資源豐富而水資源匱乏的國家，由于煤制氣項目每生產1立方米的燃氣就要消耗7噸水，巨大的水資源消耗成為蒙古難以承受之重。不過也不是沒有解決辦法，蒙古國通過“北水南調”工程，將本國北部以及俄羅斯貝加爾湖的大量水資源引入蒙古全境，或將以此推動中蒙煤制氣項目的順利發展。

除此之外，中國能源巨頭中石化和中石油紛紛上調中國頁巖氣行業前景展望。中石化董事長傅成玉表示，“我們發現有非常巨大的降成本空間，而且國內的氣價在上調，這兩個因素將會導致投入開發的力度大大增加。”與此同時， 中石油副董事長兼總裁汪東進也對中國的頁巖氣開發持樂觀態度。汪東進介紹稱，2014年全年中石油將投資70億元人民幣用于頁巖氣開發。目前，中石油的頁巖氣單井成本約5500萬元，實現規模化生產后，擬將成本控制在5000萬元以內，鉆井速度亦將從初期的80多天控制在45天左右。

劉健表示，中蒙年產150億立方米煤制氣項目對國內煤化工替代作用明顯。由于煤化工產品與頁巖氣之間有替代作用，“石化雙雄”進軍頁巖氣開發，也需要煤化工為其“讓路”。

央企與煤化工“撇清關系” 民企或紛紛接盤

對于已經上馬的煤化工項目，近期陸續傳出重組以及出售轉讓的信號。6月30日，大唐國際以‘正在籌劃有關業務板塊重組事項’為由宣布了重大事項停牌公告，后被證實為大唐煤化工板塊面臨重組事宜。前不久，中海油宣布將旗下虧損的多家煤化工項目股權出售;中國國電集團公司已將旗下的6家煤化工項目全部出售或轉讓。

據媒體公開報道，大唐煤化工項目已實施9年，投資數百億卻一直未能投產。中海油煤化工項目總投資近300億元，擬建設年產110萬噸終端化工產品項目，是包頭市政府的重點推進項目，而此次中海油出售該項目的掛牌價格僅為1.03億元。

過去，煤化工項目大多是國企在做，現在政府鼓勵混合所有制，這些國企、央企正好趁勢將煤化工項目甩給民營資本。“大唐、中海油等企業售煤化工項目，表示央企、國企要和煤化工產業撇清關系了。”劉健表示，“這些企業意識到煤化工行業后期的發展潛力可能越來越小了。”

據金銀島財經了解，煤化工項目的盈利能力比石化項目要好，其利潤率通常可以超出石化項目10-20%，達到25-35%左右。企業所得稅的上升僅僅是把煤化工項目的利潤抹掉一部分，總體盈利是有保障的，甚至比很多其他行業的利潤率還要高。

由于民間投資渠道少，這些央企、國企出售的煤化工項目大多或落入民企之手，甚至不少民營科技型巨頭都希望參與煤化工項目，可見其吸引力還是非常大的。

對于民企參與煤化工項目，一位不愿透露姓名的業內人士建議，噸水、噸煤附加值越高的煤化工技術路線就越值得參與;分質利用、間接液化、直接液化、煤制烯烴、煤制甲醇、煤制乙二醇以及煤制氣的投資價值是逐步遞減的。

“國企不想玩的項目，民企都還在搶，可見壟斷利潤有多豐厚。”劉健最后總結道。