受近期國際油價持續下跌影響，部分化工行業成本壓力減弱，而由于需求改善、供應緊縮等原因，部分產品價格趨勢仍然向好。投資分析機構認為，在油價大幅下挫的背景下，農化、輪胎、聚氨酯行業將直接受益，其中，毒死蜱、甲乙酮、MDI三類精細化工產品市場行情值得關注，相關上市公司投資前景好看，特別是齊翔騰達、萬華化學、紅太陽等國內龍頭企業。

甲乙酮： 生產成本降低

日前，荷蘭殼牌集團宣布，公司位于荷蘭的蒸汽裂解裝置受到不可抗力影響，9萬噸甲乙酮生產裝置突發停車，預計12月之前難以復工。該裝置產能占到歐洲三分之一，除殼牌外，歐洲另外兩大甲乙酮生產商目前均無現貨：英力士位于德國的7萬噸產能自今年夏季已關閉;埃克森美孚位于英國的13.5萬噸產能主要向美國供貨。由于市場供需平衡被打破，10月21日歐洲甲乙酮現貨價格由此前1655歐元/噸上漲至2500歐元/噸，未來價格有望延續上漲。

作為全球甲乙酮產能大國，目前我國總產能已上升至57萬噸，約占世界180萬噸產能的30%。近期，我國甲乙酮新增產能增多，出口需求整體向好。今年甲乙酮出口量有望超過10萬噸，相比去年6.4萬噸大增近60%，對行業拉動作用明顯。業內人士認為，歐洲市場貨源缺口將拉動國內市場需求，而國際油價下跌則降低其原材料成本，在經歷近一月的持續低迷后，甲乙酮行業景氣度迎來改善。

其中，齊翔騰達公司是國內規模最大的甲乙酮生產企業，其以甲乙酮為核心的碳四精細加工產業鏈已基本完成。另外，目前該公司擁有5萬噸稀土順丁橡膠項目，未來將成為新的利潤增長點。2014年第三季度齊翔騰達實現營業收入14.98億元，同比增長78.95%;實現歸屬母公司凈利潤1.14億元，增長25.61%。

齊魯證券分析師燕云認為，齊翔騰達目前開工負荷較高，公司近年來加大出口力度，保證四成左右的產量出口。此次或將帶動國內甲乙酮出口量價齊升，復制年內醋酸乙烯行情;且目前國際油價大幅下跌，原料醚后碳四市場走低，帶來毛利提升疊加，建議關注。

海通證券分析師鄧勇也表示，齊翔騰達丁二烯、順丁橡膠及順酐項目順利投產，將逐漸為公司貢獻利潤。未來公司將建設低碳烷烴綜合利用項目，充分利用碳四原料，擴大公司的碳四產業鏈。預計公司2014～2015年每股收益分別為0.65元、0.90元。

MDI： 內需外需向好

10月27日，萬華化學發布公告稱，萬華煙臺工業園的異氰酸酯一體化項目建設已經完成，正在試車。根據公司計劃安排，公司煙臺老廠區的異氰酸酯裝置已于10月30日全面停產，并進入固定資產清理階段。萬華煙臺工業園的異氰酸酯一體化項目具體開車日期，公司將另行公告。此外，萬華化學還表示，11月份萬華聚合MDI掛牌價、結算價皆上漲400元/噸，至1.77萬元/噸。

作為我國唯一的MDI生產企業，萬華化學MDI裝置產能居全球第一。隨著萬華煙臺工業園裝置的投產，萬華將鞏固其在MDI行業的產能、技術領先地位，新裝置將更具成本優勢，受產品漲價和原油下跌影響，公司發展前景看好。

中信建投分析師李明剛認為，價格上漲與成本下跌將促使公司MDI盈利大幅提升。三季度萬華化學的聚合MDI結算平均價為1.58萬元/噸，預計四季度結算價格為1.76萬元/噸，季度間結算均價上漲1800元/噸;而受原油價格下跌的影響，主要原料純苯的價格持續下跌，三季度純苯均價在9200元/噸，預期四季度純苯的均價不超過8000元/噸，均價至少下跌1200元/噸;四季度萬華化學MDI的盈利能力有望大幅提升。

此外，美國MDI供應緊張也對該公司形成利好。美國房地產自2011年起逐步復蘇，帶動了北美MDI需求的增長，今年需求增速預期超過8%，而美國MDI裝置早已滿負荷運轉，供給增量有限，9月份巴斯夫、拜耳美國裝置宣布不可抗力，進一步影響了北美MDI的供給，價格持續上漲，這將直接影響2015年的市場。李明剛判斷，未來幾年北美地區MDI需求都將保持一個較快的增長，隨著國外價格的上漲，中國MDI成為全球的低點，中國MDI將開始到歐美套利。此外，值得注意的是，萬華化學相關負責人日前也表達了在美國建設MDI裝置的意向，這將給萬華化學業績增長提供進一步的想象空間。

李明剛預計，受國內需求復蘇、出口增加等多重因素影響，國內MDI價格將趨勢性上漲。目前萬華化學聚氨酯和丙烯酸酯體系并舉，業務由單一MDI生產商轉型為園區一體化、多產品化工巨頭。預計該公司2014～2016年每股收益分別為1.40元、2.30元和2.92元。

毒死蜱： 受益環保趨嚴

業內人士認為，隨著明年即將實施的新環保法，化工行業面臨的環保監管將趨嚴。作為高毒農藥的替代品，毒死蜱有望受益環保趨嚴，行業供給縮減等利好，產品價格有望連續上漲。

國金證券周思捷認為，毒死蜱價格近期有望突破4萬元/噸，且不排除在年底前進一步上漲，目前主推毒死蜱價格上漲主要有三大因素。

一是環保趨嚴。由于國內廠家不具備成熟的四氯吡啶法技術，現行生產工藝為三氯乙酰氯法，生產1噸毒死蜱排放的廢水量超過3噸，且處理難度極大。由于國家環保執行力度不斷加強，行業開工率從年初的50%左右不斷下降，在9月下降到了40%附近，全國產能緊張態勢明顯，導致產品價格迅速拉漲。

二是需求平穩。目前，國內毒死蜱出口比例超過70%，全球生產中心及定價權正在向中國轉移。從需求端看，國內毒死蜱用藥需求量僅為1萬噸，產品出口比例超過70%，毒死蜱需求總體呈平穩態勢。國外毒死蜱生產能力約為5萬噸，全球毒死蜱生產中心向中國移動的趨勢將更加明顯，使得我國相關生產廠家的全球定價話語權將逐步增強，為產品價格緩步上漲打下了基礎。

三是中間體集中度較高。毒死蜱生產的兩大關鍵中間體是乙基氯化物和三氯吡啶醇鈉。乙基氯化物生產污染嚴重，主要生產企業湖北晨天曾于10月16日發生爆炸，迅速推動了乙基氯化物供應緊張程度，短期價格將迅速上漲。三氯吡啶醇鈉生產的關鍵是三氯乙酰氯，江蘇琦衡控制了全國70%的對外供應份額，市場話語權較大。在今年國內環保執行趨嚴的大背景下，江蘇琦衡有望連續拉漲三氯乙酰氯價格，并推動產業鏈下游三氯吡啶醇鈉，進而導致毒死蜱價格持續上漲。

周思捷認為，紅太陽具有2萬噸毒死蜱產能，預計毒死蜱每漲價1萬元/噸，可提升每股收益0.3元;廣州浪奇收購江蘇琦衡25%股權，復牌后建議關注;此外，九九久和江蘇琦衡簽訂2014年7月至2015年6月銷售1.44萬噸三氯吡啶醇鈉合同，復牌后建議關注。