日前，證監會核準赤天化關于發行股份購買資產并募集配套資金的增發方案。赤天化擬向公司實際控制人丁洪林控制的貴州漁陽貿易公司(下稱“漁陽公司”)發行股份購買其持有的貴州圣濟堂制藥有限公司(下稱“圣濟堂”)股權，并定向增發募集資金19.87億元償還銀行貸款和設立醫院項目。

截至目前，赤天化已完成標的資產圣濟堂100%股權過戶工商變更登記手續。

這就使得赤天化在原來已經多年不景氣的化工行業外，終于有了一塊優質資產。不過，根據赤天化財務報告，公司主營化工領域依舊處于低迷期，醫藥資產填補傳統化工業務給公司帶來的虧損之后，短期內難以給投資者帶來利潤回報。

根據赤天化與漁陽公司簽署的《發行股份購買資產協議》及《發行股份購買資產協議之補充協議》，赤天化向漁陽公司發行股份購買其持有的圣濟堂100%股權。

根據公告，圣濟堂預計2016年、2017年、2018年、2019年實現扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別不低于1.5億元、2.1億元、2.6億元和3.0億元。

圣濟堂主要從事糖尿病藥物的研發和生產，其他主要產品還包括獨家苗藥、保健品、醫療器械等系列產品。財報顯示，截至2015年末，圣濟堂資產總額6.93億元，所有者權益2.06億元;其2014年度和2015年度分別實現營業收入1.10億元、1.88億元，凈利潤分別為2114.03萬元和1.23億元。

除了向漁陽公司發行股份，赤天化將向包括漁陽公司在內的不超過10名符合條件的特定對象非公開發行不超過19.87億元(約合4.58億股)。該款項將用于償還銀行貸款和設立貴州觀山湖腫瘤醫院及貴州圣濟堂糖尿病醫院的項目建設。

雖然，此次重組讓赤天化有了一塊優質資產。不過，從財報可以看出赤天化主營化工領域依舊低迷，近幾年一直處于虧損狀態。

赤天化年報數據顯示，2014年赤天化虧損5.7億元。2015年，赤天化在三季度還虧損1.4億元的情況下，年報終于錄得2000萬元的盈利，成功擺脫了被ST的命運。

經濟導報記者注意到，其2015年第四季度扭虧為盈的原因是，赤天化轉讓所持深圳高特佳15.41%股權，使得公司的投資收益增加2.7億元。

不過，2016年赤天化的營收和利潤仍然在下滑。赤天化發布的2016年半年報顯示，赤天化上半年實現營業收入131990.44萬元，同比減少11.81%;歸屬于上市公司股東的凈利潤-14355.04萬元，同比減少3.02%。雖然其增發注入的圣濟堂資產已經完成過戶，但該資產2015年的盈利只有4700萬元，僅是赤天化上半年虧損金額的零頭。

赤天化2015年年報對公司所處行業的描述為：近年來，隨著化肥行業需求增長緩慢，產能不斷增加，尿素行業逐漸市場化，化肥行業的運輸、電價、天然氣價格等政策逐步向市場價格靠攏;加之國際經濟環境對化肥行業的影響，導致化肥行情低迷，致使整個行業的生產經營愈加困難。

在2016年的中報里面，語氣依舊不樂觀：報告期內，國內經濟發展增速進一步放緩。一方面，由于國內尿素市場受需求疲軟及產能過剩的影響，導致尿素價格持續低迷，尿素市場整體呈現整蕩下行走勢，上半年出現了產品銷售旺季不旺的景象。

目前來看，即便是赤天化注入的資產，在2016年完成1.5億元的盈利承諾，在短期內能帶給投資者回報也是寥寥無幾。