鋰電材料、PTA 產(chǎn)業(yè)鏈支撐強者恒強

前三季度，滬深兩市有30家公司預(yù)計凈利潤同比增幅均在8倍以上，石化業(yè)占9家，包括天夏智慧、恒逸石化、當(dāng)升科技、榮盛石化、天齊鋰業(yè)、多氟多、中泰化學(xué)、新綸科技、華信國際，增幅分別為39027%、5003%、3057.40%、2043%、1718%、1180%、1014%、968%、828%，主要集中在新材料、鋰業(yè)、PTA和維生素行業(yè)。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1~8月新能源汽車生產(chǎn)量25.8萬輛，銷售24.5萬輛，比上年同期分別增長111.0%和115.6%。下游的顯著增長以及巨大空間也給上游鋰電池隔膜生產(chǎn)企業(yè)分享盛宴的機會。目前鋰電池隔膜市場中高端產(chǎn)品依然供不應(yīng)求，如高端的濕法動力電池隔膜進(jìn)口比例超過90%，進(jìn)口替代的市場空間巨大，鋰業(yè)繼續(xù)強者恒強。

PTA方面，高成本產(chǎn)能加速淘汰，寡頭格局深化，龍頭話語權(quán)增強;原油價格整體處于上升通道，有利于PTA公司業(yè)績回暖。如逸盛石化PTA市占率達(dá)40%，產(chǎn)能利用率90%，采購議價能力強，其PTA噸成本僅為450元(行業(yè)平均700元，優(yōu)勢企業(yè)600~650 元)。隨PTA行業(yè)景氣度向上，該公司盈利有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。

而維生素行業(yè)，由于帝斯曼瑞士工廠限產(chǎn)至今未復(fù)產(chǎn)，因此，維生素價格繼續(xù)維持高位。

電子化學(xué)品、輪胎業(yè) 政策發(fā)力預(yù)期轉(zhuǎn)強

受供給側(cè)改革去產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)影響，上半年行業(yè)整體營收增速雖仍維持在低位，但效益已有明顯改善。第三季度，隨著一些行業(yè)營收實現(xiàn)小幅正增長，業(yè)績則在盈利改善帶動下表現(xiàn)略超市場預(yù)期。

電子化學(xué)品領(lǐng)域，在國家政策大力支持和全球電子產(chǎn)業(yè)向國內(nèi)轉(zhuǎn)移過程中，國內(nèi)電子化學(xué)品企業(yè)通過不斷研發(fā)新的產(chǎn)品，重點領(lǐng)域的關(guān)鍵材料有望實現(xiàn)技術(shù)突破，實現(xiàn)進(jìn)口替代，電子化學(xué)品將迎來快速增長。如合力泰上半年同比增長215.40%，前三季度預(yù)計增長210%以上;新綸科技上半年同比增長82%，前三季度預(yù)計增長968%以上;永太科技上半年同比增長0.20%，前三季度預(yù)計增長30%以上。

輪胎行業(yè)中，美國“雙反”影響逐漸減弱，宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)，重卡輪胎銷量有所增長，行業(yè)開工率穩(wěn)定在70%以上，部分龍頭企業(yè)開工率高達(dá)90%，行業(yè)反轉(zhuǎn)態(tài)勢顯現(xiàn)，如青島雙星、風(fēng)神股份等企業(yè)均實現(xiàn)預(yù)增;無機鹽上半年業(yè)績大幅增長，環(huán)比也有較快增長趨勢，隨著下游鹽改政策的細(xì)節(jié)出臺，行業(yè)無序狀態(tài)得到治理，鹽及鹽化工板塊國瓷材料、蘭太實業(yè)和紅星發(fā)展持續(xù)受益;草甘膦板塊受環(huán)保、低庫存等多重因素疊加，目前95%草甘膦原藥提貨價至20000元/噸，漲幅超過11%。

此外，受益于三季度炭黑價差修復(fù)業(yè)績迎來拐點,產(chǎn)業(yè)鏈議價能力提升的部分上市化企因提高銷售價格，業(yè)績將有所改觀，包括鈦白粉、黏膠短纖、MDI和復(fù)合肥等領(lǐng)域企業(yè)。

民爆業(yè)、化肥業(yè) 產(chǎn)能過剩低迷難改

盡管三季度石化上市公司盈利面不斷擴大，但在一些產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)業(yè)績?nèi)员憩F(xiàn)不佳。在預(yù)虧預(yù)減281家中，石化股超過28家，占10%，主要集中在化肥業(yè)、民爆業(yè)、氨綸行業(yè)和塑料行業(yè)，而染料業(yè)收益也開始收縮。

民爆行業(yè)，尤其是國家四萬億基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資已過高峰期，目前，國家正在加緊對民用爆破器材進(jìn)行資源整合，對民爆行業(yè)實行嚴(yán)格的市場準(zhǔn)入制和市場問題控制，民爆行業(yè)進(jìn)入調(diào)整階段。

而化肥行業(yè)受國際低成本化肥產(chǎn)能釋放和國內(nèi)化肥產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠政策取消影響，化肥出口形勢會越來越嚴(yán)峻，依靠外貿(mào)化解國內(nèi)過剩壓力越來越難，國內(nèi)市場競爭日趨白熱化，短期內(nèi)行情難有起色。

從相關(guān)企業(yè)業(yè)績報告看，四川美豐、神開股份、華峰氨綸、杭氧股份、京漢股份、河池化工、國創(chuàng)高新等預(yù)計三季報業(yè)績同比下滑幅度將超過100%，錦富新材、富瑞特裝業(yè)績首虧。目前預(yù)計業(yè)績下滑幅度最大的是ST華澤，公司預(yù)計業(yè)績同比下滑幅度將達(dá)23.05倍，虧損金額在1.0億~1.2億元。

不過，財經(jīng)人士仍充滿樂觀。巨豐投顧認(rèn)為，近期多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明，國內(nèi)經(jīng)濟趨穩(wěn)跡象初現(xiàn)，市場反彈基礎(chǔ)有所支撐。此外，節(jié)后市場政策傾斜力度加大，無論是國企改革加速、人民幣入“籃”，還是深港通的開通，都將在一定程度刺激股市向好。

中泰證券分析師康雅雯指出，建議關(guān)注四類公司，一是業(yè)績穩(wěn)增長，中報表現(xiàn)較好，三季報有望繼續(xù)實現(xiàn)穩(wěn)定增長的營銷板塊;二是估值合理，同時受益于國企改革;三是創(chuàng)造能力突出，擁有頭部精品;四是把握出海機遇，海外市場逐步完善。