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中國原油期貨“鳴鑼” 境內(nèi)外投資者“同臺(tái)”交易

   2018-03-27 中華石化網(wǎng)新華社

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核心提示:我國首個(gè)國際化期貨品種原油期貨26日正式在上海掛牌交易,從研究到“鳴鑼”上市,中國原油期貨走過了17年的

我國首個(gè)國際化期貨品種原油期貨26日正式在上海掛牌交易,從研究到“鳴鑼”上市,中國原油期貨走過了17年的歷程。業(yè)界專家認(rèn)為,作為首個(gè)對(duì)境外投資者無特別限制的金融產(chǎn)品,原油期貨上市將推動(dòng)金融市場對(duì)外開放邁向新階段,未來境內(nèi)外投資者的“同臺(tái)”交易有望復(fù)制到更多產(chǎn)品。不過對(duì)個(gè)人投資者而言,直接參與原油期貨需謹(jǐn)慎。

參與者積極,市場交易活躍

26日在上海期貨交易所交易大廳,伴隨鳴響的鑼聲,原油期貨正式掛牌交易。開盤后,最近月的2018年9月份交割合約高開低走,早盤收?qǐng)?bào)每桶432.3元,較基準(zhǔn)價(jià)上漲了3.9%。

當(dāng)日集合競價(jià)階段,共有413家客戶參與,包括中國聯(lián)合石油、中海石油化工、中化石油以及香港北方石油、托克、嘉能可等境內(nèi)外企業(yè),成交261手,上市后市場交易活躍,到午盤收盤,主力合約成交量超過1.5萬手。

作為首個(gè)國際化期貨品種,從籌備到上市,原油期貨已走過17年的歷程。在業(yè)內(nèi)人士看來,原油期貨的首要功能是為國內(nèi)企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示,2017年,我國原油進(jìn)口量突破4億噸,創(chuàng)下歷史新高,同比增長10%,國內(nèi)的石油煉化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈越來越多受到國際油價(jià)波動(dòng)的影響。

“中國有龐大的原油消費(fèi)市場,然而一直以來原油國際市場中有中國需求,但沒有與中國緊密相關(guān)的基準(zhǔn)價(jià)格。”英國石油公司中國區(qū)總裁楊筱萍認(rèn)為,中國上市原油期貨,旨在更好反映本地區(qū)供需關(guān)系,為境內(nèi)外的投資者提供有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

星展銀行中國首席執(zhí)行官葛甘牛也表示,在中國建立國際性的能源交易中心,更貼近真正的市場,從而有利于形成反映中國和亞太地區(qū)石油市場供需關(guān)系的價(jià)格體系,讓價(jià)格體現(xiàn)能源供求關(guān)系。

  從設(shè)計(jì)之初就確定國際化原則

和現(xiàn)有國內(nèi)的期貨上市品種不同,原油期貨首次實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外投資者無特別限制的“同臺(tái)”交易,在業(yè)內(nèi)專家看來,這標(biāo)志著我國期貨市場國際化再進(jìn)一步,國內(nèi)金融市場的對(duì)外開放邁向新階段。

目前,我國已上市49個(gè)商品期貨品種,基本覆蓋能源、化工、農(nóng)產(chǎn)品、金屬等國際市場上主流的交易品類,商品期貨交易量也連續(xù)8年位居世界第一,但境外交易者不能買也不能賣,期貨市場的價(jià)格影響力受到一定限制。

上海國際能源交易中心相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,原油期貨的設(shè)計(jì)一開始就確立了國際化原則,按照國際平臺(tái)、人民幣計(jì)價(jià)、凈價(jià)交易、保稅交割的路徑,境外交易者可以通過多種模式參與交易,交易中心也接受外幣作為保證金,打通了境內(nèi)外投資者參與的通道。

此前為支持原油期貨上市,包括證監(jiān)會(huì)、外匯局、人民銀行、海關(guān)總署、財(cái)政部等多個(gè)部委專門出臺(tái)配套政策,并修訂期貨交易管理?xiàng)l例,取消境外投資者參與市場的限制,為期貨市場國際化搭建起基本制度框架。“可以說既吸收國內(nèi)期貨市場運(yùn)行的經(jīng)驗(yàn),又充分遵循國際慣例。”期貨專家常清表示。

業(yè)內(nèi)人士透露,原油期貨上市后,借鑒這一運(yùn)行和監(jiān)管的框架,鐵礦石等多個(gè)品種的國際化或?qū)㈥懤m(xù)“適配”,未來境內(nèi)外投資者有望在更多金融產(chǎn)品上“同臺(tái)競技”。

個(gè)人投資者參與需謹(jǐn)慎

一個(gè)是全球第一大宗商品,一個(gè)是小眾的期貨市場,對(duì)個(gè)人投資者而言,原油上市國際化的期貨交易會(huì)帶來什么樣的影響?“普通投資者的參與需謹(jǐn)慎,不能貿(mào)然入市。”金聯(lián)創(chuàng)副總裁鐘健建議。

按照原油期貨的投資者適當(dāng)性制度,參與原油期貨的交易需具備期貨交易知識(shí),通過相關(guān)的測試,申請(qǐng)交易編碼前5個(gè)工作日的保證金可用資金余額不低于50萬元或等值的外幣。“自然人投資者的門檻并不低。”混沌天成期貨分析師孫永剛表示。

業(yè)界專家指出,與股票等市場的投資不同,期貨實(shí)行每日結(jié)算,一旦保證金不足就面臨強(qiáng)制平倉風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)人投資者一方面可以通過原油期貨價(jià)格,能近距離理解原油市場的變化,另一方面,與境內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者“同臺(tái)”交易,還要學(xué)會(huì)及時(shí)止損、控制倉位,并加強(qiáng)資金管理。

值得一提的是,在業(yè)內(nèi)專家看來,未來原油期貨仍可能會(huì)對(duì)投資者的終端消費(fèi)帶來一定影響。“特別是油價(jià)方面。”鐘健認(rèn)為,目前在原油期貨交易中,最積極的客戶群體之一正是國內(nèi)的油品貿(mào)易商,一旦貿(mào)易商更多利用原油期貨進(jìn)行套期保值,未來成品油價(jià)格很可能就會(huì)與原油期貨價(jià)格產(chǎn)生聯(lián)動(dòng),有利于相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營。

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