今年1～5月，國(guó)內(nèi)聚氯乙烯（PVC）市場(chǎng)整體穩(wěn)步上揚(yáng)。電石法PVC出廠價(jià)由年初的7500～7900元（噸價(jià)，下同），漲至5月下旬的7800～8400元；乙烯法PVC出廠價(jià)也由年初的7800～8100元，一路攀高至5月下旬的8200～8600元。之后，PVC市場(chǎng)終結(jié)牛市，價(jià)格總體呈單邊下跌走勢(shì)，到6月底，電石法和乙烯法PVC價(jià)格雙雙回落至年初水平。縱觀國(guó)內(nèi)外形勢(shì)，預(yù)計(jì)下半年P(guān)VC市場(chǎng)將先抑后揚(yáng)，走出翹尾行情。

    動(dòng)力不足上行乏力 7月以來(lái)，在國(guó)際油價(jià)反彈和國(guó)務(wù)院要求各地加快保障性住房建設(shè)等消息刺激下，PVC價(jià)格較6月底上漲100～150元，但目前缺乏繼續(xù)上行動(dòng)力。

    首先是“電荒”導(dǎo)致下游企業(yè)開工不足。隨著氣溫升高，全國(guó)用電量增大，華東、華南、西南及華中等主要塑料加工基地的眾多企業(yè)，再遭拉閘限電之苦，難以正常生產(chǎn)，減少了對(duì)PVC原料的需求，抑制了PVC價(jià)格持續(xù)反彈。

    其次是資金緊張使停產(chǎn)企業(yè)增多。今年以來(lái)，央行連續(xù)上調(diào)商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率并多次加息。貨幣政策不斷收緊，不僅增加了企業(yè)的資金成本，而且增加了中小企業(yè)的貸款難度。中國(guó)工商聯(lián)的調(diào)查顯示，深圳、珠海、夏門、廣州、溫州、寧波等東南沿海城市，去年以來(lái)僅有不足10%的中小企業(yè)獲得銀行貸款，目前有20%的中小企業(yè)因資金緊張而停產(chǎn)。在停產(chǎn)企業(yè)中，絕大多數(shù)是塑料加工、皮革制造、塑料玩具等輕工企業(yè)。

    國(guó)家統(tǒng)計(jì)局剛剛公布的數(shù)據(jù)顯示，6月我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲6.4%，達(dá)年內(nèi)最高。這意味著，國(guó)家第三季度仍可能再次采取加息等緊縮銀根政策。包括塑料加工企業(yè)在內(nèi)的中小企業(yè)獲取銀行貸款的成本會(huì)更高、難度將更大，將有更多塑料加工企業(yè)因流動(dòng)資金短缺面臨停產(chǎn)倒閉的風(fēng)險(xiǎn)，大幅減少對(duì)PVC原料的需求，打壓PVC價(jià)格。

    原料價(jià)漲助推走高 但隨著抑制PVC行情發(fā)展的不利因素陸續(xù)釋放，預(yù)計(jì)從第四季度開始，PVC價(jià)格將大幅攀升，走出翹尾行情。

    從國(guó)際形勢(shì)看，雖然國(guó)際能源機(jī)構(gòu)投放6000萬(wàn)桶戰(zhàn)略儲(chǔ)備油的舉措能暫時(shí)遏制石油價(jià)格的上漲，但供求關(guān)系決定了石油價(jià)格長(zhǎng)期上漲的趨勢(shì)無(wú)法改變。相反，此次投放戰(zhàn)略儲(chǔ)備的美、日、英、澳、韓等國(guó)家，還將回補(bǔ)其石油儲(chǔ)備。加上中國(guó)、印度等新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)石油需求量的大幅增加，以及全球冬季取暖用油、用氣量增加，國(guó)際油價(jià)可能在第四季度再度大幅攀升，帶動(dòng)乙烯、氯乙烯、PVC等大宗化工產(chǎn)品價(jià)格攀升。

    就國(guó)內(nèi)而言，9月下旬以后，隨著氣溫降低，各地用電量將明顯下降，“電荒”將緩解或終結(jié)。前期受影響的塑料加工企業(yè)將陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，增加對(duì)PVC的需求，助推其價(jià)格上行。

    政策調(diào)整刺激需求 去年以來(lái)連續(xù)收緊的貨幣政策，雖然對(duì)管理通脹預(yù)期發(fā)揮了一定作用，但其負(fù)面影響也越來(lái)越明顯。工業(yè)企業(yè)開工率持續(xù)下降、停產(chǎn)破產(chǎn)企業(yè)增多、失業(yè)率攀升。如果這種勢(shì)頭不能扭轉(zhuǎn)，將會(huì)引發(fā)一系列社會(huì)問題，甚至引發(fā)經(jīng)濟(jì)學(xué)家最擔(dān)心的“經(jīng)濟(jì)滯脹”。從這個(gè)角度看，9月以后，國(guó)家貨幣政策和財(cái)政政策微調(diào)的可能性很大，甚至不排除鼓勵(lì)為中小企業(yè)發(fā)放貸、增加投融資平臺(tái)的可能性。一旦中小企業(yè)獲得資金支持，開工率和產(chǎn)能快速提高和釋放，對(duì)PVC原料的需求必然增加，助推PVC價(jià)格上揚(yáng)。

    雖然保障性住房和農(nóng)田水利工程建設(shè)等惠民工程在上半年受宏觀政策影響進(jìn)展緩慢，但作為一項(xiàng)政治任務(wù)和政府對(duì)百姓的承諾，后半年必然會(huì)加快推進(jìn)。加之房地產(chǎn)商在二三線城市及農(nóng)村地區(qū)的布局和市場(chǎng)開拓基本完成，進(jìn)入實(shí)施階段，對(duì)PVC管材、型材的需求大幅增加，都將推動(dòng)PVC市場(chǎng)走出量?jī)r(jià)齊升的翹尾行情。