日本在线成人一区二区_成人a视频在线观看_僵尸世界大战2 在线播放_欧美影院在线播放

石油化工行業:靜待成品油定價放開

   2006-04-03 證券導刊佚名

166

核心提示:2006年年底國內成品油領域批零全部放開,成品油價格國內外的套利活動將驅使國內成品油價格與國際被動接軌,

2006年年底國內成品油領域批零全部放開,成品油價格國內外的套利活動將驅使國內成品油價格與國際被動接軌,國內煉油企業將分享毛利提高的盛宴。

  價格的接軌將是一個有序漸進的過程。隨著成品油定價機制的更加靈活,套利空間的減少,有利于國內成品油市場的平穩運行。

  2006:煉油、成品油領域轉勢之年

  2006年年底國內成品油領域批零全部放開,成品油價格國內外的套利活動將驅使國內成品油價格與國際被動接軌,國內煉油企業將分享毛利提高的盛宴。

  從2005年8月以來,國內成品油出廠中準價一直安然未動,而原油價格上揚近30%。政策導致國內煉油全行業虧損高達300億元。彌補行業虧損,將成為成品油提價繼而提高煉油效益的主要推動因素之一。

  發改委“十一五”規劃中明確對煉油行業實行準入制度,而根據目前國內的情況,國外油商獲得國內地成品油批發權將遇法規障礙,這客觀上維護了國內兩大石油企業對下游的控制權,有利于成品油的穩定獲利,對兩者業績有增厚作用。

  成品油價格預計近期將有上浮,幅度約在400元/噸以上,一舉扭轉“批零”倒掛的現象,而目前國內外汽柴油出廠差價高達1000元/噸。整體價格的接軌將是一個有序漸進的過程,對下游消費可能會考慮出臺同步降低消費稅的形式加以彌補。

  國內外成品油價差套利空間增大

  國際上,由于美國煉油裝置產能不足,導致近期美國原油庫存在增加到歷史高位水平,而成品油庫存卻在減少到近年的低位水平。美伊核問題升溫,高位運行的原油價格是美成品油價格繼續走強的主要因素。

  目前國內零售市場方面,中石化汽油批發價普遍高于零售價100元/噸左右,而0#柴油批發價格高于零售價250~300元/噸左右,“批零倒掛”現象各地都比較嚴重。解決批零倒掛問題,是成品油提價考慮的首要問題。

  國內外成品油(主要是汽柴油)價差不斷隨原油價格的走高而擴大,目前零售價差擴大到1500元/噸,而出廠價差為1000元/噸。價差擴大導致國內成品油出口增加,從而加劇了國內成品油的供應緊張局勢。

  2006年煉油企業經濟效益取決于政策調整。隨著成品油定價機制的更加靈活,預計近期成品油提價后,隨著成品油進口稅的取消、出口退稅的恢復,成品油內外價差將逐步減小。套利空間的減少,有利于國內成品油市場的平穩運行。

  成品油價格上漲是主要的趨勢

  原油價格走高以及下游需求旺盛是成品油調價的內因。國際原油價格的一路走高,是導致國內外成品油價差擴大的主要因素,而國內由于定價機制的不靈活,加之政策的約束,使得國內煉油行業2005年全行業虧損。

  我國成品油的70%以上用于交通運輸。近年隨著相關產業的不斷發展,成品油消費呈現出快速增長的勢頭。統計數據表明,近5年間,汽油、柴油的消費量分別增長了31.6%和55.6%,年遞增率接近兩位數。而數據顯示,“十五”期間,我國汽車產量年均遞增23.1%,汽車保有量大幅上升,促使石油消費直線上升。

    

[page_break] 在農村城鎮化、西部大開發以及國內重工業化的建設運行中,對成品油的需求也持續增長。目前我國農業生產機械化水平有了很大提高,在帶動農業、農村經濟發展的同時,也導致了農用柴油的大幅增長。而近期擴建的化工裝置、航空市場的增長,都帶動了成品油需求的快速增長。

  目前我國成品油價格整體低于國際市場,價格不到位,造成2005年煉油全行業虧損。而定價機制的完善,使得成品油價格存在上升空間。加上燃油費改稅影子揮之不去,對消費者而言,油價上漲是主要趨勢。

  目前我國的成品油市場正面臨放開,未來成品油價格將完全與國際接軌,這可提升國內煉油及下游加油站的毛利。從發達國家的經驗來看,國內成品油零售市場正處于快速發展期。新西蘭市場開放有10幾年,毛利達到最高峰。美國市場開放多年,毛利下降但趨于穩定。從成品油消費情況來看,交通運輸消費增長仍為拉動成品油消費的主要動力
煉油行業準入制度啟動,行業集中度提高

  國家發改委公布了我國《煉油工業中長期發展專項規劃》。《規劃》顯示,到2010年,中國煉油工業將新增原油加工能力9000多萬噸,同時淘汰低效煉油能力約2000多萬噸。企業平均規模達到五百七十萬噸,要基本滿足國內成品油市場需求。

  《規劃》要求,我國煉油行業將啟動行業準入制度。主要內容:新建煉油項目單線規模必須達到800萬噸級以上。煉油項目投資方必須具有一定的資金實力,現有企業凈資產必須超過煉油項目出資額度,企業資產負債率不得高于60%。新建煉油項目資本金必須達到總投資的1/3以上,現有煉油企業改擴建項目資本金必須達到40%以上。中外合資煉油項目,外方必須擁有先進技術或原料供應能力,中方股東對合資項目相對控股。

  《規劃》對資本的限制,顯然將提升國內煉油行業的集中度。結合相關成品油經營法規,外資不能控股,而不能控股就不能進行成品油批發業務。因此,國內無論是上游原油加工還是下游成品油運營,行業集中度必將進一步提高。

  我們認為,行業集中度的提高,有利于減少盲目無序的投資、提升國內原油煉油企業的國際競爭力,對成品油領域而言,行業集中度提升,有利于維護成品油消費市場的穩定局面。

  成品油定價與燃油稅、資源稅

  我們預計本次成品油調價在400元/噸以上,消費稅可能會相應下調。目前的成品油定價是根據紐約、鹿特丹和新加坡三地成品油價加權平均為基礎,月變動8%以上就調整一次國內成品油價格,定價明顯滯后。

  本次成品油定價預計將和原油到岸價(加上關稅、增值稅等)掛鉤,將在更短的時間內靈活調整成品油價格。

  我們預計發改委不會讓成品油定價一步到位,第一次上調解決“批零倒掛”現象的可能性極大,即汽柴油上調400~500元/噸。但目前進入春耕時期,預計汽油漲幅稍大,柴油暫時不漲或者漲幅較小。如果本次汽柴油價格上調超過預期,國家可能會降低燃油消費稅,以照顧下游消費者的利益。

  成品油提價也呼之欲出國內石油資源稅改革。目前的征稅標準為:原油8~30元/噸、天然氣2~15元/千立方米。隨著近年來油價的持續走高,資源稅稅率明顯偏低。預計石油資源稅改將從兩方面展開,一是在額度上提高。二是在征收方式上,將由量稅向價稅轉移。

  我們預計本次改革所確定的原油標準上限將達到100元/噸左右,天然氣稅額將隨著氣價的放開再作調整。

  燃油費改稅涉及層面非常復雜,如原油價格不大幅回落,費改稅就難以執行。我們認為,燃油稅是調節下游消費、緩解供需矛盾、平衡各方利益的較好的方法,如擇機推出,將成為改善各方矛盾的主要手段。

  調價提升煉油企業盈利

  基于原油成本不變的靜態假設:目前中國石化煉油能力1.4億噸/年,按65%的成品油出率保守計算,汽柴油8372萬噸/年。原油成本90%,噸油加工成本4%,銷售費用10%(2005年成本高于零售價格,導致煉油行業虧損)。計算表明,油價上調400元/噸,中石化業績理論可增0.23元/股。

  由于原油價格的每天變動,以上估算的結果并不能完全符合實際,結果僅僅代表了一種趨勢

 

上一頁  [1] [2] 



       網站聲明:本網部分文章、圖片來源于合作媒體和其他網站,版權歸原作者所有。轉載的目的在于發揚石化精神,秉持合作共贏理念,傳遞更多石油化工信息,并不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責。如有版權問題,請與我們聯系,我們將盡快刪除。
 
 
更多>同類資訊
推薦圖文
推薦資訊
點擊排行
網站首頁  |   |  關于我們  |  聯系方式  |  使用說明  |  隱私政策  |  免責聲明 網站地圖  |   |  工信部粵ICP備05102027號

粵公網安備 44040202001354號

 
日本在线成人一区二区_成人a视频在线观看_僵尸世界大战2 在线播放_欧美影院在线播放
国产日韩欧美91| 色综合久久av| 国产精品私拍pans大尺度在线 | 日韩xxxx视频| 久久精品久久精品国产大片| 亚洲91精品在线观看| 91.com在线| 日本一欧美一欧美一亚洲视频| 亚洲一区二区三区色| 91国产在线精品| 91精品国产高清久久久久久 | 伊人久久大香线蕉av一区| 国产日产欧美精品| 在线一区日本视频| 欧美xxxx综合视频| 99久热re在线精品视频| 亚洲欧洲国产精品久久| 亚洲五月六月| 日韩亚洲在线观看| 热门国产精品亚洲第一区在线| 久久久成人的性感天堂| 国产精品丝袜久久久久久不卡 | 久久精品视频99| 久久九九热免费视频| 国产成人艳妇aa视频在线| 日韩精彩视频| 国内精品一区二区| 在线免费一区| 亚洲a级在线观看| 欧美成年人视频网站欧美 | 久久久久久高潮国产精品视| 亚洲一区三区在线观看| 视频一区免费观看| 欧美第一黄网| 婷婷四房综合激情五月| 亚洲a∨日韩av高清在线观看| 日韩人妻一区二区三区蜜桃视频| 国产精品大陆在线观看| 91久久精品一区二区别| 欧洲日本亚洲国产区| 亚洲一区二区三区四区中文| 日本一区二区久久精品| 国内精品久久久久久久久| 91九色国产社区在线观看| 色噜噜国产精品视频一区二区| 国产精品国模在线| 日本亚洲欧美三级| 国产精品自拍偷拍| 黄色一级视频片| 日韩国产一区久久| 国产美女99p| 少妇久久久久久| 国产精品福利视频| 日韩精品一区二区三区丰满| 国产乱人伦精品一区二区| 九九九久久久| 久久免费视频观看| 国产精品裸体瑜伽视频| 久久久久久久久久婷婷| 精品高清视频| 精品麻豆av| 欧美中日韩一区二区三区| 99在线首页视频| 国产精品成人一区二区三区| 久久久久久九九九九| 午夜视频久久久| 国产内射老熟女aaaa| 日韩中文字幕久久| 五月天综合婷婷| 国产美女久久精品| 国产精品视频一区二区三区四区五区 | 欧美一区1区三区3区公司| 久久久久久999| 麻豆91av| 国产精品久久久久久久小唯西川 | 欧美亚洲日本网站| 日本高清视频免费在线观看| 国产精品制服诱惑| 国产精品黄色影片导航在线观看| 日韩精品视频久久| 久久精品日产第一区二区三区乱码| 一区二区不卡在线| 国产精品夜夜夜一区二区三区尤| 99热在线这里只有精品| 九九久久久久久久久激情| 国模精品视频一区二区| 国产在线观看91精品一区| 九色综合日本| 日韩美女免费观看| 久久久噜噜噜久噜久久| 日本在线观看不卡| 国产va免费精品高清在线观看| 亚洲精品一区二区毛豆| 91麻豆桃色免费看| 亚洲视频导航| 91精品综合久久| 婷婷亚洲婷婷综合色香五月| 国产成人精品免高潮费视频| 日韩中字在线观看| 久久久精品免费| 国产精品都在这里| 虎白女粉嫩尤物福利视频| 国产成人生活片| 黄色三级中文字幕| 欧美xxxx综合视频| 99久久自偷自偷国产精品不卡| 亚洲视频欧美在线| 国产高清视频一区三区| 日韩精品一区二区三区四区五区| 国产精品视频专区| 国产噜噜噜噜久久久久久久久 | 一区二区传媒有限公司| 97精品国产97久久久久久粉红 | 天天综合色天天综合色hd| 91国偷自产一区二区三区的观看方式| 亚洲精品影院| 日韩视频―中文字幕| 国产主播一区二区三区四区| 亚洲综合视频1区| 久草热视频在线观看| 国产又黄又爽免费视频| 亚洲最大成人网色| 久久久久久久久久久视频| 免费在线国产精品| 精品久久久久久乱码天堂| 7777精品久久久久久| 欧美精品99久久| 中文字幕一区二区三区四区五区六区| 91精品国产综合久久香蕉 | 日韩av免费一区| 久久久精品免费| 国产男女猛烈无遮挡91| 日本亚洲欧洲精品| 精品国产免费久久久久久尖叫 | 久久理论片午夜琪琪电影网| 精品欧美国产一区二区三区不卡| 欧美xxxx做受欧美.88| 91av一区二区三区| 免费久久久一本精品久久区| 五月天色婷婷综合| 国产精品久久久久久网站| 81精品国产乱码久久久久久| 免费人成在线观看视频播放| 午夜久久久久久久久久久| 国产精品久久久久免费a∨大胸| youjizz.com亚洲| 日韩免费在线视频| 欧美激情小视频| 日韩精品一区二区三区四| 久久成人国产精品| 日韩中文有码在线视频| 草b视频在线观看| 欧美不卡在线一区二区三区| 视频在线99re| 亚洲午夜精品久久久久久人妖| 国产精品我不卡| 久久免费视频网站| 午夜一区二区三区| 国产精品精品久久久久久| 久久久久久亚洲精品| 91久久在线视频| 国产日韩欧美黄色| 欧美精品免费观看二区| 欧美一级在线看| 亚洲欧洲在线一区| 一区二区三区日韩视频| 国产精品露脸av在线| 久久久久久久久91| 91av免费看| 91免费版网站入口| 成人黄动漫网站免费| 国产偷久久久精品专区| 国内精品模特av私拍在线观看| 欧美午夜精品久久久久久蜜| 日本午夜精品一区二区三区| 欧美一区二区视频97| 亚洲欧美99| 亚洲最大成人网色| 一卡二卡三卡视频| 久久久久久国产精品三级玉女聊斋| 国产成人亚洲综合无码| 久久99精品久久久久久久久久| 国产主播在线看| 国产区亚洲区欧美区| 日韩在线高清视频| 国产精品91在线| 91精品在线观看视频| 国产欧美日韩免费| 国产一区二区不卡视频| 国内精品久久久| 精品视频在线观看| 欧美黄色直播| 精品视频免费在线播放| 国产小视频免费| 国产伦一区二区三区色一情| 国产精品揄拍一区二区| 国产精品一二区| 99久热re在线精品视频| 久久久7777| 色老头一区二区三区在线观看|