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中海油服:海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速

   2010-08-31 平安證券平安證券

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核心提示:海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速。  公司近幾年大力開拓海外業(yè)務(wù)市場(chǎng),08年收購(gòu)CDM公司后,海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)顯著,收入占比
   海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速。

  公司近幾年大力開拓海外業(yè)務(wù)市場(chǎng),08年收購(gòu)CDM公司后,海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)顯著,收入占比由05年的8%上升到09年的近30%,對(duì)母公司的依賴性逐漸降低,增強(qiáng)了公司的談判籌碼。

  今年業(yè)績(jī)維持平穩(wěn),11年開始有望大幅增長(zhǎng)。

  由于中海油在2010年的業(yè)務(wù)量出現(xiàn)短暫下降,和09年相比,公司今年再國(guó)內(nèi)得業(yè)務(wù)將出現(xiàn)下滑,但海外業(yè)務(wù)維持增長(zhǎng),全年業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定概率較大。從11年開始公司業(yè)績(jī)將出現(xiàn)明顯增長(zhǎng),一方面公司深海業(yè)務(wù)將逐漸貢獻(xiàn)利潤(rùn),另一方面隨著投入設(shè)備的增加,海外業(yè)務(wù)將繼續(xù)增長(zhǎng)。

  維持“推薦”評(píng)級(jí)。

  我們上調(diào)公司2010-2012年的EPS為0.92、1.15、1.45元,對(duì)應(yīng)前收盤價(jià)收盤價(jià)動(dòng)態(tài)市盈率分別為14、11和9倍,維持“推薦”評(píng)級(jí)。



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