還記得“超級公牛”高盛2011年4月那份報告吧，在建議客戶賣出商品投資組合當(dāng)天，國際油價旋即創(chuàng)出1個月來最大單日跌幅。1年過去了，高盛做出了更驚悚的建議：石油隨時可能面臨大規(guī)模拋售。

  如果你不信任高盛，我們還有一條壞消息，市場正在瘋狂傳言英國和法國擬聯(lián)合釋放戰(zhàn)略原油儲備。

  看跌原油：高盛故伎重演？

  “石油隨時面臨拋售！最起碼也會使得油價持續(xù)上漲的趨勢出現(xiàn)一個很明顯的停滯！”這個驚悚的觀點出自高盛大宗商品研究團隊最新發(fā)布的報告。

  高盛在該份報告中指出，一般來說，在美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱的狀況下，油價都會走低，并且跌幅會很大。而這種狀況正在發(fā)生。高盛分析師稱，高盛經(jīng)濟意外指標(biāo)（economicsurpriseindicator）即US-MAP已經(jīng)反映出近期數(shù)據(jù) “向好的意外（upsidesurprise）”正在減少，同時該指標(biāo)轉(zhuǎn)為負(fù)值很可能預(yù)示著油價的下跌，正如過去曾發(fā)生的情況一樣。

  對于高盛的這份報告，BusinessInsider的SimonFoxman本周三 （3月28日）就撰文表示，從高盛經(jīng)濟意外指標(biāo)與WTI原油價格的疊加圖來看，高盛的分析還是有一定道理的。

  不過，高盛對石油突然由多轉(zhuǎn)空的態(tài)度很是讓人生疑，就在本月初，高盛在其每周研究報告中還強調(diào)，目前油價的上漲與強勁的需求一致。

  值得一提的是，去年4月中旬，高盛在給客戶的一份報告中表示，賣出其2010年12月時建議買入的“CCCP組合”，該組合覆蓋一系列大宗商品，其中美原油期貨占比40％。高盛大宗商品團隊領(lǐng)頭人JeffreyCurrie當(dāng)時表示，盡管在未來12個月內(nèi)，CCCP組合仍然有上行空間，但短期的風(fēng)險回報已不支持再做多該交易。

  接下來發(fā)生的事情令人瞠目結(jié)舌：國際原油竟終結(jié)連續(xù)7個交易日的上漲，就在高盛發(fā)出報告當(dāng)天（2011年4月11日），紐約原油6月合約更重挫2.5%，創(chuàng)逾1個月來最大單日跌幅。而從2011年5月~10月，紐約原油累計暴跌了近30%.

  那么，高盛現(xiàn)在突然多翻空是否是其一年前的故伎重演呢？短期油價又是否已經(jīng)到了一個調(diào)整的時點？

  對此，浙商期貨華南研究所研究員魏玉坤告訴 《每日經(jīng)濟新聞》記者，高盛報告本身對市場短期的影響是不容忽視的。而在對短期油價的判斷上，魏玉坤認(rèn)為，未來三個月WTI跌的概率更大，在100～103美元/桶之間。一方面，近期油價上漲主要是地緣政治造成的短期效應(yīng)，另一方面，美國處在選舉年，既不希望油價高漲也不希望有戰(zhàn)爭爆發(fā)，同時其盟友沙特也不支持高油價。另外，從需求面上說，歐洲處在衰退中，中國的經(jīng)濟增速也已然放緩。

  值得一提的是，本周三（3月28日），金融時報撰文表示，現(xiàn)貨油價與3~5年遠(yuǎn)期油價的價差已經(jīng)擴大到30美元的歷史最高水平，這一狀況令市場開始質(zhì)疑三位數(shù)的油價恐怕只是一個短期現(xiàn)象?，F(xiàn)貨布倫特油價3月28日突破每桶124美元，自年初以來上漲近20美元/桶，而同時期的2018年12月交割的布倫特油價則上漲1美元至95美元左右。對此魏玉坤就表示，這兩組數(shù)據(jù)更加佐證了逾三個月以來油價持于100美元上方是受到了地緣政治的刺激。

  油價短期回調(diào)風(fēng)險巨大

  拋開高盛看空原油，英國和法國擬聯(lián)合釋放戰(zhàn)略原油儲備的傳聞更令人震驚。

  據(jù)了解，法國能源部長EricBesson在周三稱，法國已欣然接受美國釋放戰(zhàn)略原油儲備的提議，而此前的3月14日，美國總統(tǒng)奧巴馬在同英國首相卡梅倫的會談中也曾提及了釋放戰(zhàn)略石油儲備的可能性。

  事實上，釋放戰(zhàn)略石油儲備有可能是壓垮高油價的最后一根稻草。在法國能源部長EricBesson表態(tài)的當(dāng)天，WTI和布油連就分別下跌了1.98%和1.07%.

  美國國際戰(zhàn)略研究中心下屬能源研究中心主任Frank Verrastro表示，原油市場很明顯供應(yīng)充足。“關(guān)于戰(zhàn)略儲備釋放喋喋不休的討論，似乎將駁倒市場高油價預(yù)期?！倍鳦MCMarkets AsiaPacificPty駐悉 尼的首席市場策略師MichaelMcCarthy也認(rèn)為，“任何戰(zhàn)略原油儲備的釋放都會導(dǎo)致美國德克薩斯輕質(zhì)原油下跌至100美元以下。”

  《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，從供給面看，原油的近期供給已經(jīng)出現(xiàn)了很大變化。資料顯示，為了進一步擴大原油出口，伊拉克投資12億美元新建3條輸油管線和4個海上單點系泊碼頭。這些輸油系統(tǒng)可以幫助伊拉克將原油出口量由去年的216.5萬桶提高至250萬桶。據(jù)了解，去年伊拉克日均原油產(chǎn)量為270萬桶，但是今年已經(jīng)穩(wěn)步上升至300萬桶，達(dá)到1979年以來的峰值。根據(jù)伊拉克政府與英美各國原油公司達(dá)成的協(xié)議，伊拉克計劃在2017年進一步將原油日產(chǎn)量提高到1200萬桶。

  其實，不僅是伊拉克，近日同為OPEC成員國的其他產(chǎn)油國正在切實加大原油產(chǎn)出。據(jù)路透針對原油企業(yè)、OPEC官員和分析師的調(diào)查，OPEC成員國在2月的日均供應(yīng)水平達(dá)到了3123萬桶，相較一月提高了28萬桶。其中，貢獻(xiàn)最大的利比亞在2月原油出口增至每日110萬桶，接近戰(zhàn)前每日160萬桶水平，而安哥拉和沙特阿拉伯也有相應(yīng)增加。

  “市場供需關(guān)系傾向過剩，而且是非常明顯的過剩，”能源咨詢公司EnergySecurityAnalysis的執(zhí)行主管SarahEmerson稱，基本面沒有供給緊張，油價會在伊朗危機沒有解決時下跌到100美元以下，而伊朗危機一旦解決，油價會輕易地回到80美元。

  對于高油價是否可以維持，廣發(fā)期貨資深原油研究員張卉瑤告訴《每日經(jīng)濟新聞》，上周的原油庫存是出現(xiàn)了意外降低，短期會給價格帶來一定打壓，但油價下跌幅度依然不夠。雖然從近期來看原油指數(shù)依然在上升之中，但原油和銅等面臨方向性選擇，最近價格的這種無序波動局面有可能在短期內(nèi)結(jié)束。

  張卉瑤認(rèn)為，股市大跌或影響市場的多頭思維，原油價格下跌的時機有可能在4到5月間。

  需要注意的是，原油供給量大增，美國原油已經(jīng)開始出現(xiàn)過剩跡象。上周公布的美國能源信息署EIA數(shù)據(jù)顯示，因進口量猛增，3月24日當(dāng)周美國原油庫存大幅增加，創(chuàng)下了自2010年7月以來的最大增幅。其中，原油日進口量增加105萬桶至923萬桶，相較前值減少116萬桶有大幅改善。而美國EIA原油庫存量跳增710萬桶到2.5339億桶，更是大幅超過分析師預(yù)期的增加255萬桶，創(chuàng)下八個月以來新高。