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低油價(jià)下石油公司的經(jīng)營手段變遷

   2015-08-28 匯能網(wǎng)

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核心提示:油價(jià)下跌一年多以來,無論是油氣生產(chǎn)商還是油服公司,都在想盡一切辦法抵御油價(jià)下行的沖擊,盡可能減少公司

油價(jià)下跌一年多以來,無論是油氣生產(chǎn)商還是油服公司,都在想盡一切辦法抵御油價(jià)下行的沖擊,盡可能減少公司損失。歸納起來看,石油從業(yè)者(包括石油公司和油服公司等,下同)在這一時(shí)期采取的措施大致有壓縮投資、技術(shù)革新、資產(chǎn)并購與剝離、對沖業(yè)務(wù)等幾大類。一年多的實(shí)踐證明,這些措施產(chǎn)生了效果。若低油價(jià)持續(xù)下去,這些應(yīng)對手段應(yīng)該還有其施展空間。但在應(yīng)用時(shí)機(jī)方面,決策者會根據(jù)各種手段的特點(diǎn)有所側(cè)重和取舍。

以削減投資為例,低油價(jià)下國際石油公司壓縮了不少投資,特別是上游的計(jì)劃未運(yùn)營項(xiàng)目投資。對于在運(yùn)營項(xiàng)目,石油公司一般并不傾向于大規(guī)模減少投資,甚至寧愿虧損一些也不愿意暫停這些項(xiàng)目。主要原因是這些項(xiàng)目一旦停滯,待發(fā)展機(jī)會來臨時(shí)重啟成本會比較高。就如同現(xiàn)在的伊朗油氣工業(yè)一樣,在制裁期間很多項(xiàng)目被關(guān)閉,如今雖面臨制裁解禁的機(jī)遇,但需要大量投資方能恢復(fù)。還有對沖業(yè)務(wù),這個手段的實(shí)質(zhì)是生產(chǎn)商通過金融市場業(yè)務(wù)讓其他市場參與者為自己的“失誤”買單。當(dāng)眾多的金融投資者對油價(jià)判斷趨于一致時(shí),對沖業(yè)務(wù)恐怕也就失去了應(yīng)用的空間。

資產(chǎn)并購與剝離是低油價(jià)時(shí)期國際石油公司優(yōu)化資源配置、提高管理效率的重要手段。但是以往十多年的經(jīng)驗(yàn)和數(shù)據(jù)走勢規(guī)律證明,油氣并購交易受油價(jià)影響程度很大,并購交易的數(shù)量與油價(jià)走勢軌跡基本一致。也就是說,石油公司想在低油價(jià)下剝離所謂的非核心資產(chǎn)并不是一件容易的事情,因?yàn)槭袌錾蠜]有那么多的買家,除非賤賣資產(chǎn),而這將招致股東抱怨。低油價(jià)下,作為交易主體的企業(yè)對交易會比較謹(jǐn)慎,現(xiàn)如今的多數(shù)企業(yè)是否選擇并購資產(chǎn)要看交易的資產(chǎn)是否具備與發(fā)揮自身管理和技術(shù)優(yōu)勢匹配的條件。若達(dá)不到這一點(diǎn),他們寧愿不買進(jìn)資產(chǎn)。在此形勢下,石油公司將不得不面對如何將現(xiàn)有資產(chǎn)在不能大規(guī)模剝離前提下經(jīng)營好的巨大挑戰(zhàn)。理論上講,要克服這個困難,很大程度上要依賴通過技術(shù)創(chuàng)新提高效率途徑來實(shí)現(xiàn)。

8月5月,湯姆森路透發(fā)布《2015全球創(chuàng)新報(bào)告》,對全球范圍內(nèi)包括石油天然氣行業(yè)在內(nèi)的12個領(lǐng)域的創(chuàng)新活動進(jìn)行了跟蹤分析。數(shù)據(jù)顯示,2014年石油天然氣領(lǐng)域的創(chuàng)新穩(wěn)中有增。以發(fā)明專利為例,整個領(lǐng)域發(fā)明專利量為24158件,占全部領(lǐng)域的2%,較2013年增長1%,其中63%的專利集中于石油勘探、鉆井和生產(chǎn)。這些數(shù)據(jù)說明,低油價(jià)下石油從業(yè)者積極致力于技術(shù)創(chuàng)新以求得突破。從地區(qū)層面看,技術(shù)創(chuàng)新手段應(yīng)用得比較好的地區(qū)應(yīng)該在北美,眾多頁巖油氣生產(chǎn)商與服務(wù)商相互協(xié)作,推動新的技術(shù)發(fā)明或者對原有技術(shù)進(jìn)行組合和再應(yīng)用,很大程度上壓縮了生產(chǎn)成本,取得了不錯效果。海恩斯維爾是美國七大頁巖區(qū)之一,資源以頁巖氣為主,低氣價(jià)下曾出現(xiàn)生產(chǎn)商利潤空間小、壓力比較大的情形。最近一段時(shí)間以來,重復(fù)壓裂技術(shù)、延長分支井技術(shù)在該地區(qū)有大幅度推廣和應(yīng)用,幫助很多生產(chǎn)商實(shí)現(xiàn)了盈利。美國頁巖油氣產(chǎn)量出現(xiàn)拐點(diǎn)但沒有下降太多,除了受油氣生產(chǎn)商將生產(chǎn)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向成熟區(qū)因素影響之外,頁巖油氣產(chǎn)業(yè)背后的技術(shù)革新應(yīng)該發(fā)揮了很大作用。此外,從公司層面看,一些大型跨國石油公司如殼牌、BP等在低油價(jià)下也格外重視特色與關(guān)鍵技術(shù)的應(yīng)用和推廣,并想方設(shè)法去促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新。

技術(shù)創(chuàng)新很大程度上取決于管理創(chuàng)新。一個公司首先只有在管理理念和行動上做出變更和調(diào)整,允許和鼓勵企業(yè)相關(guān)機(jī)構(gòu)及個人去從事有利于公司發(fā)展的技術(shù)創(chuàng)新,落地的創(chuàng)新方案實(shí)施才有可能。在當(dāng)前高度發(fā)達(dá)的社會環(huán)境下,石油從業(yè)者若想取得技術(shù)創(chuàng)新方面的突破,除了雙方自身加強(qiáng)聯(lián)合、抱團(tuán)取暖之外,加強(qiáng)與行業(yè)內(nèi)外科研機(jī)構(gòu)的合作已成為必不可少的選擇。

從整個石油產(chǎn)業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行的角度看,低油價(jià)時(shí)期下游煉化產(chǎn)業(yè)具有成本優(yōu)勢,如此一來下游產(chǎn)業(yè)在低油價(jià)時(shí)期受重視程度會逐漸提升,這是由企業(yè)追求利潤的本性所決定的。事實(shí)上的確如此,油價(jià)下跌以來,一體化綜合型石油公司在上游利潤空間被大幅壓縮、公司盈利能力受到嚴(yán)重威脅時(shí),正在依靠下游支撐公司盈利。2014年年末,眾多國內(nèi)外石油公司發(fā)布的投資預(yù)算數(shù)據(jù)信息顯示,多數(shù)公司在削減上游投資的同時(shí)仍在增加下游投資。2015年上半年以來,油價(jià)持續(xù)低位使得不少石油公司的下游在消化了高價(jià)庫存油之后盈利能力不斷增強(qiáng)。可以預(yù)見,隨著低油價(jià)時(shí)代的來臨,石油公司的發(fā)展模式或?qū)l(fā)生變遷,高度重視技術(shù)創(chuàng)新,以及對下游的倚重程度提升將成為今后一段時(shí)期石油公司重要的管理調(diào)整方向和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對手段,后者更是深層次的調(diào)整。




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