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中國原油抄底失敗只能拋售?

   2016-07-19 鳳凰國際

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中國汽油、柴油庫存都過剩

因此,為應(yīng)對最近的通貨緊縮浪潮,中國大量出口柴油和其他成品油。中國的大量出口拉低了亞洲市場的價(jià)格,嚴(yán)重打擊了該地區(qū)的其他競爭對手。摩根大通(J.P. Morgan)的一份報(bào)告顯示,自第一季度以來,亞洲地區(qū)的煉油利潤率下降了三分之一,至每桶4美元左右。 汽油也未能幸免。

盡管由于中國乘用車銷量持續(xù)上升使汽油的需求相對強(qiáng)勁,但中國的汽油出口也在增加,5月份汽油出口量同比增長一倍,至78萬噸。總部位于倫敦的能源研究公司能源方面的中國專家Michal Meidan表示,從去年的圖表和利潤率來看,全球汽油需求都在兩位數(shù)。所有的煉油企業(yè)受到數(shù)據(jù)鼓勵(lì)都開始生產(chǎn)汽油,但今年的需求并沒有那么強(qiáng)勁,因此汽油過剩隨處可見。

當(dāng)然這不僅是針對中國。美國油價(jià)暴跌同樣證實(shí)其成品油過剩(盡管源于不同動(dòng)力)。中國成品油出口的增長是由于國內(nèi)行業(yè)監(jiān)管方式的轉(zhuǎn)變。根據(jù)能源方面的數(shù)據(jù),中國的產(chǎn)量增長超過一倍導(dǎo)致煉油商將成品油銷往海外。中國作為擺設(shè)的、剛剛恢復(fù)元?dú)獾乃綘I煉油廠,也被批準(zhǔn)向海外賣產(chǎn)品。這些相對獨(dú)立的私營煉油廠(被稱之為“茶壺”)。

去年,中國政府首次允許這些“茶壺”直接從國外進(jìn)口原油,而不必購買來自國內(nèi)的國有石油公司昂貴的原油。其后續(xù)產(chǎn)量增長使中石化和中國石油[-0.14% 資金研報(bào)]天然氣集團(tuán)公司等大型國有煉油企業(yè)在國內(nèi)的競爭更加激烈,導(dǎo)致他們將更多產(chǎn)品銷往海外。

這還僅僅是個(gè)開始:

里昂證券(CLSA)能源行業(yè)分析師Nelson Wang在最近與一些獨(dú)立煉油商交談后表示,此類煉油商不久可能也將增加出口量,其中一些煉油商計(jì)劃在三年內(nèi)將出口量占總產(chǎn)量的比例從目前的10%左右提高至50%。

中國過剩的原油賣給誰?打折出售

中國過剩的原油能賣給誰?如果價(jià)格足夠低,他們也將找到買家。“茶壺”(編者注:中國的獨(dú)立私營煉油廠)已經(jīng)經(jīng)常打折出售成品油來吸引顧客。Nelson Wang表示,這只是一個(gè)開始,更大的威脅(利潤率)尚未來臨。

但是最糟糕的情況是中國經(jīng)濟(jì)將會(huì)碰到另一個(gè)障礙。分析師表示,中國政府試圖將經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式從工業(yè)依賴型向消費(fèi)拉動(dòng)型轉(zhuǎn)變,國內(nèi)的成品油需求可能會(huì)進(jìn)一步減弱,進(jìn)而引發(fā)柴油出口進(jìn)一步增加。反過來,中國原油進(jìn)口也會(huì)下降:中國6月份進(jìn)口原油3,062萬噸,創(chuàng)五個(gè)月最低水平,不過同比仍增長3.8%。

國際化工信息咨詢組織(ICIS)稱,中國煉油企業(yè)的產(chǎn)量也可能使汽油出口增長。中國今年的汽油產(chǎn)量增幅可能會(huì)比國內(nèi)需求增幅高出9%。

國際化工信息咨詢組織表示,“出口仍然是中國緩解汽油供應(yīng)過剩的主要解決辦法,預(yù)計(jì)中國今年的汽油出口量將增長40%,達(dá)到800萬噸,約16萬桶/日。

全球原油運(yùn)到哪?都堆積到紐約港

雖然中國汽油出口尚未影響到美國,但美國已經(jīng)存在著一個(gè)主要問題,就是積壓著來自世界其他地區(qū)的汽油。

國際能源署在其月度報(bào)告中表示,全球汽油嚴(yán)重過剩,油輪現(xiàn)在停靠在紐約港。大量庫存引發(fā)了汽油在關(guān)鍵市場需求的擔(dān)憂,并且拖累6月份的燃油價(jià)格。國際能源署還表示,紐約港地區(qū)的一些煉油公司被迫采用浮式生產(chǎn)儲(chǔ)油的方式。

上周,據(jù)路透社報(bào)道,至少有兩艘運(yùn)載汽油的油輪在紐約港拋錨近一個(gè)星期無法卸貨,最新跡象表明燃油存儲(chǔ)快要耗盡。最近幾天,這幾艘油輪也已從紐約地區(qū)轉(zhuǎn)移到佛羅里達(dá)和墨西哥灣海岸,這一罕見舉動(dòng)突顯出美國汽油基準(zhǔn)定價(jià)供大于求。

根據(jù)路透社的航運(yùn)數(shù)據(jù),6月28日以來,來自印度西海岸載重74000噸的油輪一直停靠在紐約海岸。

來自土耳其載有37000噸重整油的油輪同樣一直從6月28日以來就等待在紐約海岸。

此外,至少還有三艘來自歐洲的油輪,其出口嚴(yán)重依賴美國東海岸,最近幾天從紐約港轉(zhuǎn)移到了佛羅里達(dá)和美國墨西哥灣。

一位交易員表示,油輪擠滿了紐約港的邊緣。這些問題的核心即是供大于求。

現(xiàn)在,市場終于意識到發(fā)生了什么,了解了“2016年版的石油死亡漩渦”不僅受原油市場催化,還受到柴油和汽油等成品油的影響。



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