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IHS:十問2017年全球LNG市場

   2017-02-27 石油商報

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核心提示:IHS能源研究機構(gòu)2月1日發(fā)布的一份專題報告提出全球LNG市場2017年面臨的10大問題,認為若不考慮主要沖擊,20

IHS能源研究機構(gòu)2月1日發(fā)布的一份專題報告提出全球LNG市場2017年面臨的10大問題,認為若不考慮主要沖擊,2017年將釋放更多市場寬松信號。

全球市場供應收緊和2016年后期冷冬,延緩了過度供應的到來。2017年伊始,伴隨著供應短缺,LNG現(xiàn)貨價格將大幅上升。

市場新需求將會出現(xiàn),雖然2017年只增加一個新市場,但其他幾個中短期要上線項目的地面工作要在今年就緒。LNG巨頭和其他有實力的經(jīng)營者已在購買LNG和與天然氣相關(guān)的資產(chǎn),商品價格會發(fā)生改變,有的經(jīng)營者為保證市場出口,正在調(diào)整長期商業(yè)定位。

1. 亞洲去冬今春的LNG現(xiàn)貨高價能否持續(xù)?

2016年最后兩個月,亞洲相對歐洲LNG現(xiàn)貨評估價溢價顯著,成為市場吃緊的典型跡象。造成價格高啟的多數(shù)原因在于意外供應短缺,包括現(xiàn)有項目和新項目的生產(chǎn)中斷。然而,預計當前LNG現(xiàn)貨高價不可持續(xù)。

2017年將有新裝置和擴能項目投產(chǎn),尤其是在澳大利亞,將使供應超過需求增長,一旦亞洲冬季結(jié)束,將使價格承受較大下行壓力。很多亞洲進口商增加澳大利亞新項目合同供應量,從而減少對現(xiàn)貨和短期采購的需求。

在價格預期較低的同時,價格波動不能低估。歐洲LNG利用由燃料轉(zhuǎn)向發(fā)電,價格正處于過渡期。不過,預計2017年太平洋地區(qū)的LNG供應增長將超過需求,因而運到LNG歐洲的數(shù)量會增多。英國NBP價格將承受下行壓力,成為跨地區(qū)LNG貿(mào)易的較強價格指標。預計亞洲LNG溢價會下降,煤價仍會大幅震蕩。歐洲的天然氣市場與煤炭關(guān)聯(lián)度強,隨著新一波全球天然氣過剩供應的到來,LNG價格將有更大波動。

2. 新市場克服障礙開始進口LNG需要多久?

2017年初,40多個還未進口LNG的國家提出要建造再汽化終端,另有25個國家可能要用LNG滿足日益擴大的能源短缺。按當前技術(shù)發(fā)展狀況,建造浮式再汽化終端只需幾個月,其他市場接納LNG的速度將快于預期。

每一位潛在進口商都會給市場帶來一堆變數(shù),使LNG進口加快上線變得復雜。無論是燃料替代還是天然氣供應快速下降,市場的能源平衡將決定LNG潛在需求上限。然而,宏觀因素如人口密度、地理條件將成為需求增長的實際障礙,開發(fā)LNG新市場的最大障礙是國家的信用風險和支付能力。另外,法律風險因素也可能大大延緩LNG開發(fā),因此必須要有法規(guī)體系保證天然氣和電力賣得出去。那些首次進口天然氣的市場,需要為基礎設施付出大量先期投資。幫助新市場克服困難的方法之一就是請具有LNG經(jīng)驗的跨國石油公司參與指導。

3. LNG貿(mào)易與運輸能否進一步優(yōu)化?

隨著天然氣新液化能力上線,LNG現(xiàn)貨與期貨都會增加,預計2017年LNG運輸租船費將繼續(xù)恢復增長。2016年多數(shù)時間,大西洋與太平洋跨地區(qū)貿(mào)易量下降,兩地區(qū)價格大致相當。由于貿(mào)易商套利機會不多,自西向東的遠程航運有限,可用船舶數(shù)量增加。LNG新項目啟動使航運需求增加,有助于吸納過剩運輸能力,但這些項目的貿(mào)易多在本地區(qū),因而航運噸英里數(shù)有限。

2017年,隨著LNG地區(qū)間差價收窄,全球貿(mào)易更趨區(qū)域化,但不排除短期內(nèi)跨地區(qū)貿(mào)易活動上升。市場對價格信號做出反應,并根據(jù)行情靈活調(diào)整,為了提高靈活性,市場需要開展現(xiàn)貨交易業(yè)務。

相比常規(guī)蒸汽運輸船,市場更青睞雙燃料和三燃料柴電混合運輸船。由于商品價格低,運輸毛利微薄,貿(mào)易商為節(jié)約開支會控制船舶使用。蒸汽船運力過剩,很多船東要為船另尋用場,如改作浮式存儲裝置(FSU)、浮式存儲再汽化裝置(FSRU)或浮式LNG生產(chǎn)裝置。

4. 非計劃供應中斷對市場影響有多大?

2016年,由于澳大利亞高庚和美國薩賓帕斯的新項目投產(chǎn)推遲、安哥拉LNG出貨拖延、特利尼達氣田減產(chǎn)超預期、也門社會持續(xù)動蕩,供應中斷成為LNG市場的一個突出年度特點。這些問題大多在2017年無法解決,而且由于項目增多,將導致市場更為脆弱。

新的浮式LNG裝置將帶來新的生產(chǎn)不確定。馬來西亞PFLNG 1將是第一個上線的浮式LNG生產(chǎn)裝置,由于采用新技術(shù)新工藝,裝置運行狀況還不確定。

很多傳統(tǒng)LNG生產(chǎn)國2016年歷盡艱難,尤其是特立尼達、尼日利亞和阿爾及利亞,要扭轉(zhuǎn)產(chǎn)量下降,需要加大上游開支激活老氣田或投資新氣田。阿爾及利亞情況還不錯,預計幾個新氣田不久可投產(chǎn),產(chǎn)量將會回彈。

  5. 市場寬松,還有液化項目投資決定獲批嗎?

業(yè)界普遍認為,LNG市場正趨于供應過剩,開發(fā)商對待新項目謹慎從事。盡管如此,還是有人要推進自己的項目,以備市場對需求上升。在需求不確定、買方偏好改變的情況下,小規(guī)模項目商業(yè)利益和發(fā)展勢頭最好,其中很多是浮式LNG項目。

在企業(yè)格外關(guān)心商品價格波動的情況下,這類項目有助于降低風險,節(jié)制資本。莫桑比克的Coral浮式LNG項目即將獲最終投資決定,F(xiàn)ortuna項目很快也會得到批準,而Wooefibre項目還不好說,要等到今年后期。

6. LNG新合同面臨怎樣的競爭新趨勢?

預計明年新項目獲批較少,合同簽約主要為二次、三次交易,即LNG巨頭們(特別是擁有美國LNG的供應商)會重新簽訂目的地靈活的供應合同。過去幾年最常見的小批量短期合同在2017年勢頭不減,并可能進一步加強。隨著市場逐漸寬松,買方會更挑剔,條件較寬、承諾期較短的合同增添了他們的選擇性。

如果簽訂的是長期合同,供應商就得提供具有競爭力的定價條款以吸引用戶。石油指數(shù)水平將承壓,當前簽訂的主要合同指數(shù)已達11%~12%。然而,隨著歐佩克與非歐佩克減產(chǎn),油價或?qū)吞K,當前生效的LNG合同價也將隨之提升。

2016年延續(xù)過去3年趨勢,新簽合同數(shù)量持續(xù)下降。市場買方較少,大多是現(xiàn)有市場和新興市場的終端用戶,且簽的多是對目的地靈活性要求不高的采購合同。2016年,固定目的地合同占總合同74%,而2013年僅占17%。2017年市場寬松,定價指數(shù)較低和目的地靈活性要求不高的情況還會持續(xù)。

7. 現(xiàn)有LNG合同將面臨怎樣壓力?

對LNG過剩供應,現(xiàn)有長期合同用戶的反應大致可分兩類:一類要謀求重新談判定價,另一類履行合同承諾對轉(zhuǎn)銷要求不高。雖然當前現(xiàn)貨價格上升,緩解了買方的緊迫要求,一旦現(xiàn)貨價下降,如果油價繼續(xù)堅挺,將會導致新一輪的價格爭議。

一些進口市場的天然氣需求增速放緩超預期,尤其是東北亞市場。為了應對過剩供應,有的公司已在國際市場出售LNG或相互轉(zhuǎn)售,并一直與供應商談判推遲合同擴量,要對一些組合合同實行下限量。

2017年美國LNG供應將會增加,由于美國最初LNG合同的簽約方是有信譽的用戶,不大擔心發(fā)生違約。

8. LNG相關(guān)資產(chǎn)收購活動將有何變化?

2016年最后幾周,多家國際石油公司向LNG供應和下游資產(chǎn)投資,包括道達爾收購Tellurian投資23%股權(quán),開發(fā)位于美國墨西哥灣的Driftwood LNG,還在巴西投資天然氣與電力資產(chǎn);BP收購毛里塔尼亞和塞內(nèi)加爾有關(guān)LNG項目的股權(quán);??松梨诓活櫼恍┕蓶|反對,要繼續(xù)收購美國上市公司InterOil氣田股權(quán)。這樣看來,至少在2017年,與LNG相關(guān)的資產(chǎn)收購活動可能會增加。

9. LNG巨頭的角色將如何變化?

IHS在2016年就指出,LNG巨頭們看多市場,共同造成過剩供應期。估計2020年將達過剩峰值,那些主要巨頭如殼牌、道達爾、BP、俄氣公司,將面臨買方續(xù)簽合同要求減少45%的局面。盡管如此,有的巨頭仍十分看好需求方,在不斷增加供應業(yè)務。

對于一些供應商來說,與瞄準一國市場的買方相比,LNG巨頭是更理想的用戶。新興市場雖然有吸引力,但很多信用評級不高。因此,巨頭們就成了一個基本買方,多數(shù)用戶根本無法與他們的資產(chǎn)負債平衡情況相比。這將使他們在競爭激烈的談判中處于有利地位,為了建立全球天然氣需求,巨頭們將更多地介入LNG價值鏈的中下游環(huán)節(jié),雖然會遇到困難,但受新進口市場鼓勵,有的巨頭會采取更積極的行動。

10. 哪些國家和地區(qū)將影響LNG市場平衡?

某個國家或地區(qū)的情況變化會對LNG市場產(chǎn)生重要影響,尤其是以下有重要問題的國家和地區(qū),將會影響LNG市場的平衡。

日本核電重啟和放開市場監(jiān)管仍不確定。中國的國家石油公司如何應對商業(yè)和政治變化?韓國LNG進口是否進一步減少?印度的價格關(guān)系變化會不會減緩現(xiàn)貨交易勢頭?隨著埃及新氣田投產(chǎn)LNG需求增長會不會縮減?哪些因素將影響歐洲平衡LNG市場的能力?


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