總體而言，2019年第一季度的財報顯示，國際石油公司在低油價時期形成的低成本經營策略仍有提升的空間，投資者需要等待更多時間才能看到全球頂級石油公司的股價走高。

　　中國石油網消息(記者崔茉)近日，國際大石油公司陸續公布了2019年一季度財報。雖然油氣市場在整體上已經度過了低潮期，但由于原油價格年初以來持續震蕩，各家公司的表現可謂喜憂參半。

在歐洲，得益于活躍的油氣貿易、強勁增長的天然氣利潤和更高的石油產量，荷蘭皇家殼牌公司、英國石油公司(BP)和道達爾公司的業績均達到或超過預期，但凈利潤不敵2018年同期表現。在大西洋彼岸，致力于持續降低成本及專注二疊紀油氣開發，雪佛龍公司的表現中規中矩；康菲石油公司一季度利潤是去年同期的兩倍；受煉油和化工板塊業績不佳的拖累，埃克森美孚公司第一季度利潤較上年同期下降近50%。

　　油價波動導致利潤普遍走低

今年年初以來，布倫特原油和美國西得克薩斯中質原油(WTI)已上漲約33%和40%。目前，布倫特原油價格已經超過每桶70美元，WTI原油價格突破60美元。但油價的這一上漲趨勢尚未轉化為主要石油公司的豐厚收益。

一季度，埃克森美孚公布的凈利潤為23.5億美元，而去年同期為46.5億美元。該公司的油氣產量達到每日400萬桶油當量，比去年同期增長2%。盡管如此，上游勘探和生產部門的收入比上年同期減少了6.21億美元。對此，埃克森美孚表示，雖然原油價格走高，但仍相對疲軟，影響了業績表現。

BP表示，公司一季度凈利潤為24億美元，低于去年同期的26億美元；油氣總產量增加2.4%，達到每日382.2萬桶油當量。BP首席財務官布萊恩·吉爾瓦里表示：“由于惡劣的天氣條件，資產運作停滯和1月份的油價下跌，今年前3個月的成績來之不易。”

由于BP持有由阿納達科石油公司運營的墨西哥灣Constellation石油項目的股份，該項目于2月開始運營。到2021年，BP公司預計新項目的日產量將提高到每日90萬桶，屆時將進一步縮小和其他競爭對手之間的差距。

道達爾第一季度的凈利潤為28億美元，和去年同期相比下降4%，但產量實現了創紀錄的日產295萬桶，和去年同期相比增長了9%。較為波動的油價被其認為是影響利潤的主因。道達爾同時表示，今年內將有一批項目上線，這些項目包括安哥拉的Kaombo Sul、巴西的Iara 1、英國的Culzean、挪威的Johan Sverdrup項目。此外，目前油價緩慢回升的優勢也促使其重新啟動了之前擱置的一些項目，涉及巴西的Mero 2、烏干達的Tilenga和Kingfisher，以及俄羅斯的Arctic LNG 2項目。

由于液化天然氣(LNG)和貿易部門的出色表現，殼牌一季度利潤下降幅度最小。

雪佛龍一季度利潤比上一年下降了27%，為26.5億美元。“主要原因是原油價格走低及煉化業務利潤率的下降。”雪佛龍公司董事長兼首席執行官Michael Wirth表示。

康菲石油公司的財報顯示，今年一季度利潤為18億美元，是去年同期的兩倍。公司原油日產量為130萬桶，同比增加9.4萬桶。該公司表示：“產量的增長主要歸功于阿拉斯加、歐洲和亞太地區三大非常規項目的良好運作。”

　　煉油利潤率低導致下游業務萎靡

油氣產業鏈中，下游業務包括煉油、銷售和化工，通常在原油價格下滑期間能抵銷上游業務造成的虧損。不過，一季度的情況并非如此。

一季度，埃克森美孚報告下游業務虧損2.56億美元，而一年前的利潤為9.4億美元。原因包括較低的利潤率和大規模的檢修，這導致埃克森美孚的煉廠產量下降至每天390萬桶，而去年同期為430萬桶。根據彭博社的計算，埃克森美孚下游業務今年一季度每天的損失近300萬美元，這是該公司近20年來最差的下游業績。

雪佛龍的下游業務也備受打擊。由于汽油價格通常落后于油價上漲，煉油利潤率的表現往往會滯后，受此影響，雪佛龍下游利潤從一年前的7.28億美元降至2.52億美元。歸因于El Segundo和加利福尼亞州里士滿煉油廠年初遭受極端惡劣天氣，雪佛龍煉油產量下降了7%。

BP成功避免重蹈美國石油巨頭的覆轍，本季度下游利潤為17.3億美元，略低于去年同期的18.3億美元。盡管煉油利潤率同樣不高，但供應和貿易的強勁表現提振了業績。

值得關注的是，煉油利潤率較低的狀況正在得到改善。Jefferies LLC的分析師在一份報告中表示，西北歐的汽油價格目前比原油價格每桶高出11美元，在夏季自駕用油高峰季到來之前，美國西海岸的汽油庫存下降是另一個提振煉油利潤率的因素。

　　二疊紀盆地油氣產量備受關注

2018年產量比上年增長140%，二疊紀盆地目前已成為全球油氣開發最火熱的地區。各家公司均在此地區加大投入，將其納入生產計劃的重點。

雪佛龍今年一季度原油日產量為88.4萬桶，比上年同期增加了15.1萬桶。產量提升的主要原因就是二疊紀盆地和墨西哥灣原油產量的增加。雪佛龍目前已經成為二疊紀盆地最大的石油生產商，但它并不滿足于此，一直期望鞏固其優勢地位，并有意收購在二疊紀盆地擁有優質資產的阿納達科石油公司，不過這一交易被二疊紀盆地產量排名第二的西方石油公司以更高的出價而攪黃。

上個月，埃克森美孚宣布計劃將二疊紀盆地的石油和天然氣產量提高80%，目標是在2024年日產量達到100萬桶油當量。埃克森美孚和雪佛龍都表示，它們的二疊紀產量增長速度可能比預測的要快。

在以105億美元收購必和必拓集團后，BP提高了在二疊紀盆地的頁巖開發地位，幫助其提高了一季度的總產量。

康菲石油公司一季度在二疊紀、Eagle Ford和Bakken美國國內三大頁巖油產地的油氣產量同比增長30%。

殼牌公司CEO范伯登在今年1月曾表示，該公司在二疊紀的投資組合“有點小”，引發了其將開展收購的猜測，但這一猜測已于近日被其否認。而在非洲油氣市場有著良好業績表現的道達爾則表示對購買美國頁巖資產不感興趣。

根據財報，各大石油公司天然氣和貿易業務的主要業績表現較好，在很大程度上抵消了油價波動和煉油利潤率疲軟的影響。亞馬爾液化天然氣項目值得一提，因為它有效地使道達爾的液化天然氣產量翻了一番。盡管歐洲和亞洲的天然氣價格基準下降7%，但殼牌在一季度內天然氣平均售價為每百萬英熱單位5.37美元，比去年同期增長8.5%。