《中國能源報》2019年09月16日訊 由于預期在2025年美國頁巖儲量豐富的地層耗盡前，石油和天然氣的價格可能長期處于低位，因此，相對廉價的石油與天然氣，未來可能成為煉化行業的主流原料。

美國頁巖產量的增長放松了市場供應。在2018年，得益于頁巖油的產量增長，美國原油產量增長大約200萬桶/日。頁巖主產區二疊紀盆地產量增長大約109.4萬桶/日。美國頁巖資源等非常規油氣供應取代了“OPEC＋”外不斷減少的常規石油資源，全球原油供應從偏緊轉向供應充足與多樣化。由于突發事件等導致的產量損失除了依靠OPEC填補外，美國頁巖生產商也能填補部分損失的原油產量。

與此同時，大部分頁巖鉆井既生產原油又生產天然氣，隨著頁巖產量的增長，頁巖油開采的副產物頁巖氣也隨著增長。與天然氣鉆井不同，頁巖油生產過程中一起生產的頁巖氣是生產的副產品。由于美國德克薩斯州的燃燒許可證允許天然氣直接燃燒6個月，超過6個月的天然氣無法通過燃燒去除。除了燃燒與直接排放至大氣外，頁巖生產商處理天然氣一般有以下幾種方式：通過管道外運；重新注入地下；停止鉆井生產。

一般情況下，頁巖鉆井在24個月后仍有可觀的產量。在2019年3月末4月初，由于二疊紀盆地的一條主要天然氣管道出現故障，二疊紀的Waha天然氣價格轉成負值，生產商向擁有管道備用產能的人支付費用以運出天然氣。隨著二疊紀產量增長，天然氣管道產能暫時沒能跟上產量擴張，在管道產能限制時，天然氣成為頁巖生產商需要處理的“廢氣”。當時的WTI價格在60美元/桶左右，生產商在較高的原油價格下不愿意關閉鉆井。對于一部分頁巖生產商生產的天然氣，成本支撐可能是運輸費用。

在2025年美國頁巖產區資源豐富的地塊耗盡前，美國具有充足的備用產能。可能如1970年美國備用產能蒸發前，OPEC縮緊供應并不能提升價格。

采用石腦油與天然氣制取聚烯烴在低廉的油氣價格下利潤比煤制高。采用乙烷、丙烷等氣體制取聚烯烴具有最高的利潤。隨著原料轉向油氣資源，原油、天然氣、液化烴類氣體等油氣原料使用專用運輸船進行海運，運輸費用低于煤，也低于聚烯烴產品。

聚烯烴生產方式主要分成煤制，油制與天然氣(乙烷丙烷)制法。在2010-2011年，原油價格高于100美元/桶時，煤化工由于利潤較好，在東北亞大量投產。當原油價格下跌至60美元/桶時，油制聚烯烴比煤制具有更好的利潤。而長期來看，乙烷制取聚烯烴具有更高的利潤。中東與北美靠近乙烷丙烷原料產地，聚烯烴新增產能大多采用乙烷法，中國富煤少油，主要使用煤與甲醇制取聚烯烴。石油化工中的石腦油與其他原油精煉品被用于裂化，成為塑料生產的原料。除了石腦油外，石化工業也消耗大量的液化烴類氣體。

原油中分離精煉出的石腦油是油制聚烯烴的主要原料。從加工流程看，聚乙烯的原料依次是原油、石腦油與乙烯。

油氣原料運輸成本低于煤，也低于聚烯烴產品。原料的物流成本可能低于化工產品，物流成本可能促使煉廠選址向沿海口岸與消費地集中。油氣資源相比煤，運輸成本與便利程度具有很大優勢。可以通過原油、天然氣與乙烷低成本的運輸原料，同時液體與氣體的裝載可以簡單的通過管道轉移至運輸船或從運輸船轉移至岸上。(作者系前海期貨研究員)