受美國石油市場供應嚴重過剩、合約即將到期前強制平倉等多重因素影響，紐約油價4月20日跌至負值，這是歷史上首次。5月交貨的輕質原油期貨價格暴跌，收于每桶-37.63美元。

油價歷史性、戲劇性暴跌給美國近年來的石油繁榮帶來沉重打擊，頁巖油行業一定時期內將不可避免出現收縮，只得期待油價回升后“卷土重來”。

　　國際環境堪憂

在超低油價下，美國頁巖油開發商陷入空前困境。相較于石油開采成本較低的中東產油國和俄羅斯，受油價暴跌打擊最大的是成本高達35~40美元/桶的美國頁巖油開發商，20美元/桶的油價就已使其面臨巨大的生存危機。在2014~2016年沙特發動針對頁巖油的價格戰期間，美國頁巖油生產商依靠發債融資、成本控制、提高效率存活下來，但這次它們面臨的形勢更加嚴峻。

首先，與5年前相比，降低成本的空間以及油服公司給出的折扣都更加有限，許多頁巖油公司甚至幾乎沒有任何回旋余地。挪威能源業咨詢公司RystadEnergy認為，當前絕大多數頁巖油開采商無法盈利，其數量超過100家。

其次，在高收益債券市場低迷的當下，選擇發債融資緩解資金困局也已經變得不可行。因此，頁巖油企業不得不大幅縮減資本開支以保證現金流穩健，這將直接對美國頁巖油產量形成壓制。

最后，對于頁巖油企業而言，本次危機可能比5年前更難克服，因為那時美國正處于一個健康的經濟環境中，此次則完全不同。

為了挽救本國頁巖油產業，美國總統特朗普積極撮合沙特與俄羅斯進行聯合減產的談判。4月13日，石油輸出國組織(OPEC)正式宣布，沙特領導的OPEC與俄羅斯領銜的非OPEC產油國達成石油減產協議。

根據協議，“OPEC+”(即OPEC與非OPEC產油國)將從5月1日起減產970萬桶/日，首輪減產為期兩個月；7月至今年底減產規模降至770萬桶/日；2021年1月至2022年4月減產規模將進一步降至580萬桶/日；并于2021年12月討論協議延期事宜。

這是“OPEC+”有史以來最大規模的一次減產，暫時緩和了近來沙特與俄羅斯之間劍拔弩張的石油價格戰。不過，此次減產規模相較于全球石油需求降幅而言仍然非常不夠，無助于緩解近期的原油供應過剩，油價需要進一步走低來倒逼更多油氣公司減產或停產，從而使市場恢復供需平衡。鑒于此，國際油價繼續下挫。

　　國內壓力巨大

從美國國內形勢來看，石油產業面臨的壓力同樣巨大。

一是石油需求嚴重萎縮。美國政府為遏制疫情蔓延而實施的旅行限制嚴重影響了燃料需求，一些州的汽油價格已經跌至十多年來的最低水平。汽油價格追蹤機構GasBuddy稱，目前美國每天的汽油需求量在450萬至500萬桶，與去年同期相比降幅過半。

二是儲油庫即將灌滿。美國能源部數據顯示，美國原油庫存飆升幅度已經觸及紀錄高位，位于俄克拉荷馬州庫欣的儲油罐儲存量目前達到69%，高于一個月前的49%，今年夏天將面臨儲油設施用盡的考驗。伍德麥肯茲、IHSMarkit等權威咨詢機構也預測，美國的儲油設施將在夏季前被填滿，甚至可能更早。一旦發生這種情況，無處存放原油的生產商將被迫停產。

在需求崩潰、供應充足和儲存能力有限這三大不利因素共同作用下，美國原油現貨價格已經低于期貨價格，巴肯等內陸原油價格已經降至11~12美元/桶，部分地區原油價格已經趨向于零甚至負數。

據悉，美國第一個出價低于零的原油是一條被稱為懷俄明州瀝青酸的內陸小原油流，其3月價格為-19美分/桶。在“石油之州”得克薩斯，原油價格也朝著零的方向發展。4月17日，一家管道公司以2美元/桶的價格競購該州南部的酸性原油，而一家能源服務公司則以4.12美元/桶的價格競購上得克薩斯海灣沿岸的原油。

油價暴跌的影響在美國石油行業蔓延，頁巖油產量短期內將不可避免地收縮。過去十年，美國頁巖油生產重地得克薩斯州原油產量翻了兩番，激增的產量主要來自米德蘭周圍的二疊紀盆地，其產能在今年初達到了270萬桶/日。但現在，隨著油價暴跌，該州頁巖油產量面臨下降。在北達科他州的頁巖油產區巴肯，生產活動也在逐步減少。北達科他州石油委員會主席羅恩·內斯表示，雖然生產活動尚未完全停止，但“危機可能會在未來某一刻集中爆發”。

石油鉆井平臺數量通常被視為美國頁巖油行業活動的風向標，近期這一指標出現大幅下降趨勢。據美國油田服務公司貝克休斯數據，4月17日當周，美國石油鉆井平臺數量減少66座，為2015年以來最大單周降幅；過去5周累計減少245座；目前總鉆井數已經降至438座，為2016年10月以來最低，而去年同期為825座。

據美國能源信息署(EIA)數據，截至4月10日當周，美國原油產量已降至1230萬桶/日；2020年全年，美國原油產量預計將降至1180萬桶/日，較2019年下降50萬桶/日，這將是2016年以來美國原油產量首次出現年度下降。

　　沖擊美國經濟與金融

石油行業陷入低谷，將對美國經濟與金融帶來一定沖擊。

一是產生金融風險。過去十年，頁巖油行業靠借債大幅提高產量，使美國成為世界最大石油生產國。近期這些頁巖油企業現金流高度緊張，并發行了很多垃圾債。目前，石油企業債券已經占美國垃圾債券市場的10%。原油價格大跌，頁巖油公司財務狀況急劇惡化，債務評級大幅下調，有可能引發新一輪區域性債務危機。而且，能源公司經營狀況持續惡化，導致股價大跌，勢必會加劇美國股市動蕩。

二是影響能源安全。過去十年的頁巖油繁榮，使美國成為世界最大原油生產國，并在最近幾個月成為石油凈出口國，幾十年來美國歷屆政府孜孜追求的“能源獨立”近乎實現。然而，當前形勢正在出現逆轉。IHSMarkit的能源專家兼副主席丹尼爾·耶金表示，如果油價繼續保持在當前的低水平，美國石油產量將大幅下降，并喪失全球最大產油國地位。美國能源信息署日前稱，美國將在2020年第三季度再次成為石油凈進口國，結束其作為石油凈出口國的短暫時期。

三是經濟增長和就業雪上加霜。能源行業是美國經濟的重要組成部分，占GDP的8%，雇員達1000余萬人，其深陷低迷對美國經濟復蘇殊為不利。達拉斯聯儲最新公布的季度能源調查顯示，美國油氣行業活動出現了歷史性下降。在包括得克薩斯州、新墨西哥州和路易斯安那州大部分地區的11個區域中，油氣公司的廣泛商業活動指標已經降至四年來最低。

石油行業也是美國近些年新增就業的重要行業，對此前美國失業率降至數十年來的新低功不可沒，但近期該行業或將轉變為“失業大戶”。2014年，沙特通過價格戰打壓美國頁巖油生產商，造成不少企業裁員或倒閉，北達科他州部分地區就業率下降40%。如今，這一幕正在“卷土重來”。此外，美國勞工部表示，近期得克薩斯州申請失業救濟的人中，能源行業從業者居多。

　　多方探索力渡難關

美國石油公司紛紛采取多種方式，力圖渡過難關。埃克森美孚表示，公司考慮大幅削減支出，以應對新冠肺炎大流行和油價暴跌造成的市場狀況。雪佛龍也稱，正在考慮削減資本支出、削減股息、裁員等減支辦法。美國數十家規模較小的油氣公司已經大幅削減預算，減少油氣生產，以應對油價暴跌的局面。油田服務公司哈里伯頓已經開始強制休假，員工被安排工作一周休息一周，最長持續60天。

有的已經申請破產。4月1日，成立于1980年的美國頁巖鉆探公司惠廷石油宣布，已向得克薩斯州南區破產法院申請破產保護，促使其股票在紐約證券交易所停牌。惠廷石油表示，俄沙石油價格戰導致油氣價格嚴重下滑，加之新冠肺炎疫情對需求影響巨大，財務重組是該公司的“最佳前進道路”。

由此，惠廷石油成為首家在本輪油價暴跌中倒下的頁巖油公司。而早在今年3月，美國著名投行摩根士丹利就曾發出警告稱，美國切薩皮克能源公司和惠廷石油公司將在2021年面臨債務違約風險。

美國政府也在努力幫助國內石油公司應對石油產量激增和需求銳減的困境。美國正在考慮通過政府出資，讓石油生產商將原油儲存起來，以緩解市場供過于求的局面。據悉，美國能源部已經起草了一項計劃，擬將未開采的原油作為政府緊急儲備。

早前，美國聯邦法律已經授權能源部留出多達10億桶石油用于緊急情況，但未規定這些石油的去向，這為在政府現有儲量之外儲存原油創造了合法條件。美國政府可以購買封存在地下的石油，并要求生產商推遲開采或交付。

州政府及國會議員也在忙著幫助頁巖油產業“解套”。如北達科他州石油委員會通過決議，巴肯當地油氣生產商將獲得費用減免，以使油井在油價暴跌期間保持未完工或不活動狀態。政策有效期一年，生產商可以申請續簽，直至西得克薩斯輕質原油(WTI)價格在50美元/桶以上維持90天。

得克薩斯州則考慮限制產能。自上世紀70年代以來，得克薩斯州就未限制過產量，但監管者有權采取限制措施。該州油氣專員西頓此前已與OPEC秘書長巴爾金都進行了會面，并獲邀出席今年6月舉行的OPEC大會。

還有一些石油生產商已經建議減產以阻止油價下跌。也有國會議員建議對特定進口來源國實施禁運。參議員凱文·克萊默就建議，對來自俄羅斯、沙特和其他OPEC國家的原油實施禁運。