“美油創(chuàng)下了歷史新低，甚至跌至負(fù)值”，這一消息引起海量關(guān)注。

據(jù)媒體報(bào)道，4月20日，美國(guó)原油期貨歷史首次跌至負(fù)值。美油5月合約收跌171.7%，報(bào)-13.1美元/桶，盤(pán)中跌幅一度超300%，最低報(bào)-40.32美元/桶。

油價(jià)失控，負(fù)油價(jià)的出現(xiàn)堪稱(chēng)超乎想象的“經(jīng)濟(jì)恐怖片”，造成的恐慌情緒前所未有。“誰(shuí)也不敢徒手去接高速墜落的匕首”，這就是國(guó)際原油期貨市場(chǎng)的真實(shí)寫(xiě)照。

而這其中的緣由值得關(guān)注。負(fù)油價(jià)意味著原油的運(yùn)輸成本和儲(chǔ)存成本已經(jīng)超過(guò)了產(chǎn)地價(jià)，這種情況出現(xiàn)在當(dāng)前的疫情形勢(shì)下，并不讓人感到意外。美國(guó)原油中的主力得州油屬于“內(nèi)陸原油”，開(kāi)采后必須依托庫(kù)存和內(nèi)陸運(yùn)輸。

但是受疫情影響，美國(guó)內(nèi)陸運(yùn)輸困難已經(jīng)持續(xù)多日，原油庫(kù)存升至高位，相應(yīng)成本的激增在短期內(nèi)不會(huì)降低，因此原油在期貨市場(chǎng)的跳水表現(xiàn)也就不難理解了。

實(shí)際上，買(mǎi)家在得州對(duì)當(dāng)?shù)夭糠衷驮诋a(chǎn)地的買(mǎi)進(jìn)報(bào)價(jià)已經(jīng)低至每桶2美元，疫情造成的運(yùn)輸和存儲(chǔ)困難，對(duì)內(nèi)陸原油的直接沖擊已經(jīng)具有了普遍性。

油價(jià)暴跌不只出現(xiàn)在美國(guó)。4月17日，加拿大也爆出2.88美元一桶的原油現(xiàn)貨內(nèi)陸報(bào)價(jià)。另?yè)?jù)報(bào)道，白俄羅斯準(zhǔn)備以每桶4美元價(jià)格向俄羅斯購(gòu)買(mǎi)一批石油，說(shuō)明俄國(guó)的內(nèi)陸原油價(jià)格已經(jīng)跌至低位。隨著俄國(guó)疫情的發(fā)展，跌至2美元/桶甚至更低也是完全可能的。相對(duì)而言，水運(yùn)原油的價(jià)格較為平穩(wěn)，布倫特原油6月合約收跌5.89%，報(bào)29.72美元/桶，還屬于正常范圍之內(nèi)。

因此，這次美油暴跌進(jìn)入負(fù)值，從技術(shù)層面可以理解為疫情影響之下，內(nèi)陸原油產(chǎn)業(yè)整體困難的市場(chǎng)表現(xiàn)；從宏觀經(jīng)濟(jì)背景角度看，因?yàn)橹饕拖M(fèi)國(guó)走出疫情陰影的態(tài)勢(shì)尚未明朗，市場(chǎng)預(yù)期并不樂(lè)觀。

雖然美歐的疫情呈現(xiàn)出趨于平緩的趨勢(shì)，但復(fù)工、重啟經(jīng)濟(jì)的步調(diào)并不順暢，局部還存在變數(shù)。其余石油消費(fèi)大國(guó)中，日本的防疫措施正在收緊，印度的情況也不讓人放心。因此，內(nèi)陸石油暴跌之后，水運(yùn)石油的表現(xiàn)也不會(huì)理想。畢竟疫情造成的經(jīng)濟(jì)停擺，導(dǎo)致對(duì)石油消費(fèi)的實(shí)際需求大幅縮水是明擺著的，庫(kù)存量激增的問(wèn)題最終也會(huì)影響水運(yùn)石油的期貨價(jià)格。

為了應(yīng)對(duì)石油市場(chǎng)的混亂，特朗普政府前期推出過(guò)70億美元換原油生產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)的計(jì)劃，當(dāng)時(shí)還遭到了企業(yè)的抵制，現(xiàn)在看來(lái)即便實(shí)施也作用有限。20日的暴跌之后，特朗普表示美國(guó)將趁此時(shí)機(jī)，額外購(gòu)入7500萬(wàn)桶原油，存滿(mǎn)美國(guó)的戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備。

根據(jù)路透社報(bào)道，美國(guó)能源部已經(jīng)把下屬的戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備基地剩余的儲(chǔ)存空間向美國(guó)企業(yè)開(kāi)放，從5月開(kāi)始提供有償存儲(chǔ)企業(yè)過(guò)剩原油的服務(wù)。這些措施可能會(huì)在短期內(nèi)起到穩(wěn)定油市的作用，但效果也是有限的。

值得注意的是，原油期貨市場(chǎng)的混亂狀態(tài)勢(shì)必會(huì)影響到全球金融市場(chǎng)，目前對(duì)世界主要經(jīng)濟(jì)體而言，怎樣避免油市的“泥石流”蔓延為一場(chǎng)全球金融危機(jī)，是個(gè)嚴(yán)峻的考驗(yàn)。而更為根本的解決辦法，則取決于石油消費(fèi)何時(shí)恢復(fù)到正常水平，否則僅靠政府救市只能是杯水車(chē)薪。