周一(4月20日)美國5月WTI原油期貨收盤跌至負37.63美元/桶，單日跌幅超300%！為史上首次收于負值；“空逼多”成最大誘因。

盡管如此，市場仍十分擔憂WTI原油期貨6月合約將再步5月合約后塵，美銀美林周二(4月22日)表示，若需求不能回升，預計WTI原油6月份期貨合約價格也將轉負；高盛亦強調WTI原油期貨6月合約將面臨下行風險。

目前導致油價承壓的主要原因為市場擔憂在疫情沖擊下油價與全球經濟增長將陷入死循環，而全球石油庫存逼近峰值將加劇原油市場供過于求的局面，在此情況下美國、沙特、俄羅斯為首的全球性聯合性減產行動將成為扭轉局面的最大利器！

值得留意的是，在OPEC+達成減產近1000萬桶/日的協議后，OPEC成員國在協議的執行力度上受到質疑，而美國、G20減產幅度遲遲未能確定亦令OPEC+減產協議效果大大被削弱，周二(4月21日)有消息顯示，俄羅斯石油生產商接到指示需按比例分配每天250萬桶的減產目標，但俄羅斯石油公司似乎不同意按比例削減的原則。另一方面美國得州原油監管機構遲遲未能就減產得出最終結果。

不過，假如說油價維持于20.0美元/桶的價格附近除美國頁巖油外大部分產油國仍能勉強維持，那么負油價將給予各大產油國最強烈的“警告”信號！毫無疑問，在美國推行重啟經濟之際，各大產油國減產甚至加碼減產以維穩油價的決心已達空前最高！

周二(4月22日)加拿大阿爾伯塔省省長Kenney稱塔省正與美國德克薩斯州最高能源監管機構鐵路委員會(RRC)、美國能源部討論減產一事，預計減產幅度將達40萬桶/日。

與此同時，沙特此前曾表示若有需要將額外實施減產；委內瑞拉總統馬杜羅提議5月10日舉行OPEC+委員會會議；特朗普稱將研究填補戰略石油儲備(SPR)，將儲備高達7500萬桶石油。

與此同時，美國方面有關第四輪刺激方案的談判將于短期內開啟，同時推動重啟經濟計劃。有意思的是，周二(4月21日)據路透報價，WTI原油期貨5月合約重回正值，報2.5美元/桶，漲幅106.75%！

總結而言，筆者認為隔夜油價的暴跌更多是對各大產油國及全球經濟體發出的警告，而在此情況下預計更多有關原油的利好消息將陸續公布，油價的轉折點有望將于第二季度到來。