年初以來，國際油價自72美元/桶一線展開了強勢反彈，3月初至今便持續圍繞在百元關口上方震蕩，不過，隨著基本面支撐的匱乏，國際油價或難以呈現趨勢性行情。亞洲時段5月11日凌晨，WTI原油和布倫特原油雙雙跌破100美元關口，在內外盤聯動下，國內商品早盤能源化工板塊有所疲軟，然而隨著盤中國際油價在百元關口的失而復得，內盤化工板塊全線翻紅，僅有滬原油、燃料油和低硫燃料油等能源類品種盤終收跌。

多位專家分析認為，由于目前歐盟各國家對大國出口原油態度不夠一致，且美國能源信息署(EIA)連續下調全球原油需求增長預期，國際油價短暫失守百元關口。

從中長期來看，全球原油供需格局仍將處于偏緊狀態，油價維持百元關口上方的概率很高，作為下游產業鏈的化工板塊價格重心仍會上移。

內盤化工板塊全線翻紅

亞洲時段5月11日凌晨，WTI原油和布倫特原油雙雙失守于百元關口，其中，WTI原油最低價為97.9美元/桶，受此影響，國內商品期市早盤能源化工板塊有所承壓，多個品種低開。

方正中期研究院首席石化研究員隋曉影向《證券日報》記者表示，國際油價承壓下跌，一方面在于歐盟暫時擱置了停止進口大國原油的計劃，歐盟各國的分歧令市場情緒受到打擊；另一方面則是基于對今年全球經濟增長的預期，EIA連續下調今年原油需求增長量，5月份EIA月報顯示，今年全球原油需求增長預期調降20萬桶/日。

銀河期貨能化投資研究部研究員童川也告訴記者，國際油價承壓主要原因在于歐盟對大國原油進口力度的不確定性。此外，由于美國通脹高企所引發的擔憂，市場對原油中長期需求增長產生悲觀預期，例如EIA最新報告下調全球油品需求量等。同時，近期美元指數持續走強，并一舉創下了近20年來新高，原油等美元計價的大宗商品價格進一步承壓。

雖然偏空基本面導致國際油價跌破了百元關口，但在亞洲時段內盤盤中，WTI原油和布倫特原油又失而復得，重新持穩于百元關口上方。截至記者發稿，布倫特原油7月份主力合約報收105.26美元/桶，漲幅為3.6%，WTI原油7月份主力合約報收101.14美元/桶，漲幅為3.12%。

與此同時，由于外盤的企穩反彈，國內商品盤終多數呈現偏強態勢，其中化工板塊盤終更是全線翻紅；內盤盤中甲醇、玻璃、純堿、乙二醇、瀝青、PTA、PVC、苯乙烯、聚丙烯、塑料和橡膠等品種，均全部收于陽線。

金信期貨化工研究員湯劍林告訴記者，雖然國內化工板塊受國際油價影響有所震蕩，但從中長期來看，原油供應在地緣沖突風險持續外溢下，仍會不及預期，供應擔憂帶來的恐慌情緒將促使原油價格大幅下跌的概率偏低，且全球疫情影響也在逐漸減弱。隨著國內終端需求逐漸回升，化工板塊有望重拾偏強行情。

消費需求有望回暖

雖然目前支撐國際油價走高的基本面并不突出，但從中長期來看，油價仍將會維持偏強震蕩態勢。同時，在經濟復蘇的預期下，化工品消費終端需求也會回暖。基于此，化工板塊相關品種價格也會有所抬升。

“國際油價下跌后企穩反彈，這是在供需結構偏緊支撐下，油價必然會震蕩偏強，在此背景下，以原油為源頭且與原油相關性較強的燃料油、瀝青、PTA等可以作為多配品種，而煤化工產能占比相對較大的乙二醇、聚烯烴等品種，則可以作為空配品種。”隋曉影表示，當前國內化工品主要的生產及消費區域疫情形勢明顯緩和，終端化工品消費及物流逐步回暖，并帶動上游工廠普遍提升開工負荷，整個化工產業鏈供需兩端均呈現恢復狀態，并帶動產業利潤修復。

有分析認為，目前在成本端維持高位震蕩下，預計化工品單邊走勢也將維持區間震蕩；在化工品供需結構改善下，化工品利潤將進一步回升。

湯劍林認為，國際油價的短暫波動是由于美國通脹高企、美元指數持續創新高和需求端擔憂以及利空數據所致。他表示，原油市場受地緣沖突的影響仍將延續，這也將導致全球原油供應憂慮，至少在二季度高油價或將成為常態，這對于化工板塊形成成本支撐。此外，當前我國華東地區的疫情形勢已經在逐漸好轉，后續在相關經濟政策刺激下，化工板塊的終端需求也將逐漸回升，對應的價格重心也將上移。

具體品種的投資機會方面，湯劍林認為，瀝青可以嘗試多頭思路，燃料油和PTA保持短線逢低買入，甲醇近期供需端無明顯矛盾點，可關注市場情緒修復后的上漲機會。（證券日報 記者 王寧）