自7月下旬觸及階段低點后，精對苯二甲酸（PTA）市場近期迎來一波有力的反彈上漲行情，均價突破6000元（噸價，下同）大關，漲幅達到6%以上。截至8月8日，PTA市場參考價為6155元。

業內人士普遍認為，近期部分PTA裝置檢修導致市場供應量減少，而終端需求略有抬升，帶動PTA價格上漲。但在新增產能陸續投產的預期下，此輪PTA市場漲勢恐難持久。

成本抬升超跌反彈

7月下旬，PTA價格達到階段低點，短暫震蕩后在上游原油、對二甲苯(PX)價格上行的帶動下迅速反彈，兩周時間漲幅達6.4%。

今年以來，原油價格持續高位運行，PTA成本支撐增強，加之工廠檢修增加、終端需求好轉，推動PTA價格上行。6月8日，PTA市場均價達到7726元，同比上漲65.2%，處于3年內高位。

然而高位盤整數日后，在上游油價承壓、PX市場下行及下游需求減弱疊加作用下，PTA市場切換至深跌狀態。

“隨著美聯儲超預期加息75個基點，受宏觀利空擾動，需求受挫預期令油價承壓。同時，伴隨著PX供應增加以及階段性炒作結束，PX價格急速下滑。此外，終端織造裝置負荷下調，工廠囤貨意愿不強，在需求減弱情況下，PTA社會庫存呈小幅累庫狀態，價格開始下調。7月20日，PTA價格跌至5784.17元，達到階段性低點，較年內高點下跌5.14%。”生意社分析師夏婷介紹說。

7月下旬，國際油價仍陷入多空僵持狀態，雖然市場對美聯儲激進加息的擔憂仍在，但受供應收緊擔憂和美元走軟影響，油價獲得支撐，提漲PX。疊加PTA流通現貨偏少，對PTA市場形成利好支撐。PTA市場于7月下旬后開始觸底反彈，目前均價在6155元。

短期供需邊際好轉

對于PTA市場近期走勢，業內人士普遍認為，在裝置檢修降負的情況下，市場供應有所縮減，而下游聚酯需求環比有向好趨勢，終端織機開工率環比上升。整體來看，短期PTA供需邊際向好，對市場形成較強支撐。

供應方面，8月PTA行業計劃新增檢修產能500萬噸/年左右。從目前傳出的消息看，恒力石化兩套裝置共計440萬噸/年、儀征化纖65萬噸/年裝置均有檢修計劃。此外，逸盛大連225萬噸/年裝置負荷于7月末降至六成，福建百宏250萬噸/年PTA裝置負荷于7月末降至八成。此外，在當前加工費偏低之下，不排除有PTA裝置臨時進行計劃外檢修。8月3日，PTA行業開工率為66.49%，環比下降11.9個百分點。PTA市場總體呈現供應收縮態勢。

需求方面，由于7月滌絲大廠聯合減產和上游環節讓利，終端訂單情況有所好轉，現金流改善，生產商基本處于降庫狀態，前期聚酯高庫存、低利潤、弱需求格局出現好轉。目前，聚酯行業開工率為80.61%，環比提升3.01個百分點。終端織造行業開工率也小幅提升，江蘇和浙江織機開工率為56.27%，環比提高4.82個百分點，從需求端對PTA市場形成利好支撐。

不過，從宏觀來看，長期弱消費的背景暫難改變，終端需求或承壓。同時，當前檢修的PTA裝置復產后市場供應將很快恢復，而且暫未執行年度檢修計劃的產能已經不多，遠期有開工率提升的供應壓力。

新增產能釋放承壓

“后期新增產能釋放，也將對PTA市場形成一定的壓力。”物產中大期貨芳烴產業鏈高級分析師謝雯認為，今年下半年，PTA新增產能投放壓力較大。從目前來看，三季度PTA新增產能預估為500萬噸/年，四季度PTA新增產能預估為750萬噸/年。恒力石化6號、7號裝置合計500萬噸/年產能預計于三季度釋放，威聯化學250萬噸/年裝置計劃于10月投產，桐昆嘉通石化500萬噸/年裝置計劃于四季度投產。

倘若下半年新裝置順利投產，屆時PTA產能將達到8000萬噸/年以上，同比增長18.44%。但是不排除在成本壓力下，新裝置投產存延期可能，且現有裝置或維持在低負荷狀態。

而下游聚酯方面，預計有約400萬噸/年產能的新裝置計劃投產。如新疆中泰25萬噸/年滌綸長絲裝置、吉興化纖30萬噸/年差異化短纖裝置、桐昆60萬噸/年滌綸長絲裝置都將于四季度投產。但相對PTA新增產能，下游需求仍顯不足。

綜合來看，短期內PTA供需基本面呈現一定利好預期，但是鑒于PTA新增產能加入后市場供應增加，而需求端卻無力消化。在成本端變化不大的情況下，PTA市場遠期或將回歸弱勢。（中國化工報 李冬鈴）