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煤炭業整合潮起 億噸級煤炭集團組建提速

   2009-02-09 證券日報證券日報

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  國務院正大力整合煤炭資源,按照全國建設13個大型煤炭基地的產業規劃,加快形成5000萬噸級或億噸級以上規模的大型煤炭集團

  本報記者 劉麗靚

  國家能源局局長張國寶日前表示,2009年要通過規劃和政策支持,促進煤礦企業兼并重組。業內人士認為,在國資委等有關部門鼓勵煤電聯營和行業重組的大環境下,煤炭企業將逐漸形成較為集中的市場態勢。目前資本市場上風起云涌的煤炭行業重組兼并浪潮也表明了這種趨勢,而且,在大部分煤炭股價已跌至重置成本以下,市凈率處于歷史低位且在煤價縮水情況不大的情況下,大股東此時資產注入能獲得最大的收益。

  根據安監總局的一份統計數據顯示,2007年我國最大的10家煤炭生產企業的產量總和約占當年國內煤炭總產量的25.6%。而與之形成鮮明對比的是,美國1家大型私營煤炭公司煤炭年產量在2億噸以上,約占美國煤炭總產量的18%左右;俄羅斯1家大公司產煤2.50億噸,占全國95%;印度1家大公司產煤2.40億噸,占全國77%。可見,我國煤炭企業集中度依然過低,無序競爭依然存在,這一方面不能形成很好的規模效益,另一方面也造成了資源的浪費,從而影響煤炭市場正常秩序和本行業穩定發展。

  因此,近幾年,國務院正在大力整合煤炭資源。按照全國建設13個大型煤炭基地的產業規劃,必須加快形成5000萬噸級或億噸級以上規模的大型煤炭集團。目前,河北和河南已加快了資源整合重組的步伐,山西省也計劃“十一五”后三年將煤礦數量由目前的2800余座壓減50%以上,控制在1500座以內;煤炭企業規模提升到300萬噸/年,礦井單井規模則提高到67萬噸/年等等。

  除此之外,國資委的三年大限,發改委的煤電聯營等相關政府文件的出臺,也為企業的兼并重組以及資產注入提供了堅實的政策后盾。

  正是在這重組兼并大浪潮的推動下,近期資本市場上煤炭行業資產注入、整合此起彼伏。先是恒源煤電公布定向增發收購大股東資產方案;再是平煤、神馬強強聯合創建中國平煤神馬能源化工集團,河南煤化集團(永煤集團、省煤氣集團)、中原煤化集團(鶴煤集團、中原大化)、焦煤集團創建河南煤業化工集團;ST賢成公布資產注入方案;國投新集停盤引發資源整合猜想;金牛能源以及安源股份公布定向增發收購集團資產方案等等。

  對此,國元證券分析師周海鷗分析認為,在政策的大力支持下,煤炭企業將逐漸形成較為集中的市場態勢,煤炭市場競爭格局也將得到根本改變。而煤炭的行業集中度越高,議價能力越強,煤價大幅下滑的動力就越弱。他認為,在未來的幾年里,我國煤炭行業的發展將以整合為主、新建為輔。

  山西證券張紅兵認為,我國的煤炭行業未來要么應形成類似OPEC的組織,通過聯盟來共對需求,同時保有適度的符合條件的小煤礦,提高市場化;要么加強煤炭企業與下游行業的聯系,通過以需定供和以供定需兩種方式加強煤炭企業和電力企業等下游企業的合作,比如煤電聯營。他認為,目前大部分煤炭股的價格已跌至重置成本以下,而且離歷史最低市凈率也越來越近,在資源價格評估值縮水情況不大的情況下,大股東的資產注入能獲得一個最大的收益。

 
 
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