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產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整催熟并購融資

   2009-05-18 第一財經(jīng)日報第一財經(jīng)日報

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  十大產(chǎn)業(yè)振興計劃所帶來的并購重組商機正在被金融業(yè)所發(fā)掘。在近日舉行的陸家嘴金融論壇上有關(guān)“產(chǎn)業(yè)振興與金融服務(wù)”專題分會中,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整對并購貸款寄予厚望。

  銀監(jiān)會統(tǒng)計部主任兼研究局局長劉春航透露,今年一季度末已經(jīng)有六家銀行開展了并購貸款業(yè)務(wù),總共發(fā)放并購貸款108億元。

  去年年底,銀監(jiān)會出臺了商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險管理指引,目的就是引導(dǎo)銀行有效地為企業(yè)并購提供融資服務(wù),防范風(fēng)險的同時支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,主要支持中央和地方骨干企業(yè)對產(chǎn)業(yè)布局進行優(yōu)化,進行一些重大戰(zhàn)略融資。

  并購融資大有可為

  正在大力推進國際金融中心建設(shè)同時作為我國產(chǎn)業(yè)重鎮(zhèn)的上海,在并購貸款中一馬當(dāng)先,其并購貸款已占到全國并購貸款總額近五分之一。上海銀監(jiān)局局長閻慶民告訴CBN記者:上海并購融資業(yè)務(wù)量已達20億元左右。目前,以工行為首的滬上多家商業(yè)銀行對并購貸款興趣盎然。

  此前不久,工商銀行上海分行率先發(fā)放了上海第一筆并購貸款,為百聯(lián)集團收購上海實業(yè)聯(lián)合集團商務(wù)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展有限公司100%股權(quán)提供4億元貸款。

  目前工行上海分行、北京分行、廣東分行、深圳分行已分別與當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)權(quán)交易所簽署了并購貸款合作協(xié)議,奠定了該行進一步開展并購貸款業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。

  為并購寧波鋼鐵,寶鋼集團也從建設(shè)銀行和交通銀行獲得8億元的并購貸款。

  正在大力推進行業(yè)兼并重組的鋼鐵業(yè)無疑亟須并購貸款這樣的融資支持。寶鋼集團董事長徐樂江呼吁:中國鋼鐵業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾非常突出,這個行業(yè)走向健康、可持續(xù)發(fā)展,離不開金融行業(yè)的大力支持。“特別是銀監(jiān)會出臺的并購貸款指引,對整個鋼鐵產(chǎn)業(yè)的重組,包括可持續(xù)發(fā)展,都有很大的作用。”

  主管工業(yè)的上海市副市長艾寶俊表示,振興產(chǎn)業(yè)需要金融支持,產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃也給金融發(fā)展帶來利好。“金融業(yè)在產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興中如何發(fā)揮作用?金融界如何看待產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興?最近推出的并購貸款對產(chǎn)業(yè)調(diào)整會起到什么樣的作用?這些問題都值得關(guān)注。”

  工信部總工程師、運行監(jiān)測協(xié)調(diào)局局長朱宏任表示:復(fù)蘇進程中的中國經(jīng)濟急切需要中國工業(yè)的振興,而中國產(chǎn)業(yè)的調(diào)整振興又呼喚著金融界提供更多、更好、更有利的支持。“利用融資手段推進產(chǎn)業(yè)整合,給有競爭優(yōu)勢的企業(yè)較多用于收購兼并的融資便利,同時全面限制競爭劣勢企業(yè)的融資,迫使劣勢企業(yè)加快被兼并重組的步伐。”

  既是產(chǎn)業(yè)重鎮(zhèn)又在大力建設(shè)國際金融中心的上海無疑將在產(chǎn)業(yè)調(diào)整和并購融資中找到二者的最佳結(jié)合點。上海市產(chǎn)權(quán)交易所總裁蔡敏勇對CBN記者表示:正在力推的上海國資國企改革大有希望,因為上海國企的活力是在上海國際金融中心大背景下的活力,只有在這樣的大背景下才能迸發(fā)出活力來,二者分不開,金融創(chuàng)新和金融杠桿越好(包括并購融資),國有企業(yè)改革越有活力。

  目前,上海汽車、百聯(lián)集團、上海電氣、上海石化、寶鋼集團等大型企業(yè)集團對并購貸款興趣濃厚,“都意識到并購融資對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要性,有的企業(yè)已經(jīng)分到了一杯羹。”蔡敏勇說。

  據(jù)了解,正在持續(xù)升溫的兩岸經(jīng)貿(mào)關(guān)系也將給兩岸并購市場帶來新的內(nèi)容:上海相關(guān)部門正在考慮與臺灣金融機構(gòu)洽商合作建立滬臺并購中心,為兩岸企業(yè)尋找并購項目和權(quán)益交易及資金結(jié)算服務(wù),并為雙方提供并購信息咨詢服務(wù)。

  并購:謹(jǐn)慎前行

  正在持續(xù)升溫的銀行并購貸款正在被缺乏資金的企業(yè)界鼓與呼。力推并購融資的產(chǎn)業(yè)界人士指出,并購貸款“一箭三雕”,既對銀行業(yè)務(wù)革新帶來新契機,為金融創(chuàng)新提供動力和新的思維范式,同時,還能提高產(chǎn)權(quán)市場的流動性。目前投資者比較謹(jǐn)慎,缺乏并購資本,適時推出的并購貸款無疑提高了并購市場流動性。

  當(dāng)然,并購貸款最重要的功能是:使得企業(yè)縱向并購和橫向并購恰逢其時。“縱向并購使得上中下游產(chǎn)業(yè)鏈形成融合競爭力,與此同時企業(yè)生態(tài)亂象也為橫向并購提供了機會。通過并購消滅一批企業(yè)使得無序競爭有所改觀。”蔡敏勇說。

  但是,并購成功率低也引發(fā)了業(yè)界憂慮。瑞士銀行投資銀行亞洲區(qū)主席蔡洪平呼吁,并購要理性,一定要小心。縱觀過去15年,全球80%的兼并收購都是失敗的。那么多汽車公司拼命收購,成功了沒有?美國銀行突然收購了美林,現(xiàn)在也是瀕臨困境。

  相對于并購貸款的間接融資,中國資本市場的并購重組的直接融資已經(jīng)相當(dāng)活躍。證監(jiān)會主席尚福林在此次“2009陸家嘴論壇”上透露,據(jù)統(tǒng)計,從2005年到2007年,上市公司并購交易涉及金額從2500億元增加到7800億元,年均增長率達到72%,上市公司并購交易額已占全部并購交易額的2/3。

 
 
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